一眼看穿庄家骗线手法，扶稳坐好防踏空，可谓股市操盘的心法！

什么是投资，为什么投资

投资（investment）指投资者当期投入一定数额的资金而期望在未来获得回报，所得回报应该能补偿：

（1）投资资金被占用的时间；（2）预期的通货膨胀率；（3）未来收益的不确定性。

好的投资本质是，把过去人类劳动积累的资源财富，投入到未来新的生产中去，并且产生出更多财富来。

并不是所有的人类活动，每个企业的经营行为，都是在创造财富，有太多时候，我们只是在忙忙碌碌的浪费资源，生产一些社会不需要的商品，或者说，许多商业行为压根没有提高社会的效率，或者创造人类需要的产品和服务。究竟一个企业是在增加社会财富，提高社会生产率，还是在毁灭财富，拉低社会生产率，最终的判断是由市场这个看不见的手做出的，市场竞争在日复一日的筛选淘汰，企业只能高效者生存，智者生存。

投资人的职责就在于判断一个企业是不是高效智慧的存在，并把资源配置给更优秀的，更需要资源的企业。

真正的投资人或许可以这样自我介绍：我是需要为自己判断埋单的社会批评家。

正确的判断提升社会效率，既能增加社会财富，同时也增加自身财富，反之，错误的判断即是社会财富的浪费，也造成自身财富的损失。

我认为，比起“做什么样的选择是对的”更重要的问题是，“我要成为什么样的人”。

我想成为这样一个投资人：在我知识能力范围内，支持那些在资本市场遭到误解和冷遇的，真正努力为人类创造价值的最优秀的企业。

为此，我努力的方式只有一种，那就是用理智和勤奋，尽力逼近真理，而不是参考市场的意见，或者和其他投资者比较。

股市获利的原理——要投资不要赌博

股票市场里既有基于情绪和感觉的赌博者，也有基于成熟投资系统的理性投资者，持续参与的结果，长期下来必然受到大数定律的约束，赌博者无法实现令人满意的资本收益。理性投资行为则可以通过建立一个基于预期收益折现公式的预测系统，提高预测系统的准确程度，把发生本金损失的概率控制在一个相对低的水平上，在足够长的时间周期，就可以确保期望回报大于投资成本，使投资人获得一个满意的收益率。

通俗的说我们的工作是：寻找一份产业，预计未来几年前途非常明朗，回报可观，并且这份产业的售价足够便宜，可以达到我们对投资回报率的要求。这当中最重要的是，我们对这份产业未来回报的“预测”，必须有十足的把握。实际上，我们绝大多数工作都是围绕着这十足的把握而展开的。如果没有足够的证据能保证我们的“预测”一定会实现，我们就不能根据它来投资。

因此我们的工作分为两个部分，一是对企业的合理价值进行估算，并据此制定较长期的投资策略。二是不断完善和改进系统，提升预测准确的概率。这种投资方式可以理解为属于通俗意义上的“价值投资”大类。

股市是知识、勤奋、克制和坚韧一次次挫败人性弱点的循环上演的舞台，全球股市几百年历史上，功成身退的投资大师几乎都是价值投资者。

中国股市投资，如何预测与估值？

上市公司的股票价格由多空双方撮合交易而形成。短期影响股票交易双方的因素众多，目前人类尚无一种有效的理论，可以预测短期股价走势。实证来看，目前公开的基金也缺乏长期成功的，依靠预测短期股价而成功的例子。因此我们的投资方法基于对个股股价和各类指数“不做短期预测”这个前提而展开。

同时，上市公司股价=每股收益*市盈率=每股净资产*市净率=公司价值*估值水平

因此我们可以在完全不考虑其他交易者的交易行为的情况下，只是同时对上市公司的内在价值和估值水平进行判断，就可以在一个较长时间段对股价进行准确的判断。

这里“较长的时间段的预测”，是指不少于一年，可以取得足够准确预测的企业未来情况，通常三年到五年左右。

举个例子。比如一家净资产10元的企业，今年盈利3元，这是很好的利润水平了。但是假如去年市场给出的估值水平是3倍市净率，股价也就是30元每股。今年估值水平给2倍市净率，那么虽然每股净资产增加到13元，股价却下跌成26元。

公司的内在价值变化和市场的估值水平变化，共同决定股价。

而短期内市场究竟什么时候，会给出什么样的估值水平，有极大的随机性，单独预测短期估值水平变化，抓热点猜风口，这又回到“赌博”问题了。我们不能把安全的投资建立在赌博上。

我们的投资必须建立在这样两个前提上：

第一，假如我们通过深入研究，可以确定企业会在三年到五年的时间内保持这个盈利能力。也就是公司的内在价值确定增加。

第二，在2倍的估值水平上买入，而不是3倍5倍，必须买的足够便宜。

随着每年的盈利的累积（不考虑分红），净资产会逐年增加成10 元13元 16.9元22元28.5元。即使届时市场估值在2倍市净率，股价也会变成57，比20元的成本赚了185%。如果估值在3倍市净率，股价为85.5，赚了327%。（如果有分红股价增长的会少一点）

（1）如何预测公司未来

一家公司能够保持盈利和增长的根本原因，在于它能不断调整自身的方方面面，从技术研发，管理模式，到战略制定，使它用最经济的方式组合当下环境可以提供的生产资料，包括科技、人力、资源和资本，并产出当下市场最需要的产品和服务。公司的竞争力是适应环境和时代的产物，并且，不管是通过市值增长还是现金分红，最终一定是要反映到对股东的投资回报上的。

因此我们在预测公司未来增长的时候，必然要通盘考虑经济环境的演化进程和对企业约束。我们的研究包括自上而下的认识经济环境演化进程，行业发展阶段，和公司自身的竞争力。

第一层：人口规模、技术积累

第二层：意识形态、制度导向

第三层：人均GDP、产业结构

第四层：行业特征、经济周期、货币政策

第五层：企业家文化、公司结构，经营战略

经济体不同层次的状态自上而下的层层约束，决定了特定时期最适宜生存的企业，同时企业本身作为经济社会的基石，又影响了经济上层结构演进的细节。所以我们还需要大量的横向比较，了解其他国家经济发展的历史过程，认识经济，行业，企业兴衰变化的内在规律。内在规律在大方向，大环境上，起到决定性作用，或者说内在规律决定了历史的必然性。而企业自身同时受到随机发生的微观环境的影响，体现出的是历史必然中的偶然性和多样性。

基于这样的认识，再次说明了我们无法在一个很短期的时间里，对企业做出高概率的预测。但是我们又可以在某些特定的经济环境，行业阶段下，针对特定情况的企业，在一个相对长的时间里，对企业的未来做大略的预测，并且保证这个预测有很高概率的准确性。

（2）根据未来增长计算企业现值

投资任何一种资产本质上都是折现率和未来回报的权衡 ：

现值=期末值/折现率要求^时间

给定折现率，给定预测的企业利润，给定预测的增长，就可以计算得到对应的买入现值。折现率要求也就是投资回报要求，投资回报要求越高，折现率越高，对应可以支付的现值越少。也就是通常所说的“内在价值”。这是无可争议的数学计算，具体计算过程CFA教程都有详细推导。

（3）风控与回撤

最终我们投资的利润来源于两个方面，一是企业自身增长带来的市值增加，二是市场波动带来的估值水平的上升。前者可以通过研究工作，把风险降低至很低水平。后者则在短期内具有不可预测性。统计世界各国股市百年的估值水平变化，市场估值虽然会随机波动，阶段性的偏离公司内在价值。但是在大的时间尺度上，始终围绕着内在公司的内在价值上下波动。

因此确保盈利的策略是市场估值大幅低于公司合理价值的情况下买入，并且长期持有。

当市场估值大幅高于公司合理价值的情况下卖出。

整体保持高仓位或者满仓，才能确保跟随企业增值的过程。

由于个股估值水平波动的不可预测性，持有单只股票会造成净值剧烈的波动。因此在集中的大前提下，兼顾分散原则。统计表明，持有股票分散至不相关行业的8到10只，就可以非常有效的平滑业绩。同时也可以进一步降低对单一企业预测产生的风险。

经过筛选的企业盈利增速，在年均10%-30%左右，企业自身净资产收益率在15%-30%左右，加上估值波动的额外收益，我们持有资产的年化复合收益率可以长期保持在20%-30%的水平。复利的巨大回报主要体现在长期持续投资的后期，年化复合收益率累积投资30年的累积收益是237倍—2620倍，40年的累积收益是1469倍—36118倍。

经常听到一个笑话，说的是，你和百万富翁之间只差了一个牛市，其实从另一方面来说，你与百万富翁差的是一个熊市。市场的机会都是跌出来的，涨势是不可能一直持续下去的，当然，跌势也是无法持续的，正所谓物极必反，掌握了这个规律，那么大盘在大跌之后，大底形成之时，也正是买股之时，此时，股价处于低位，牛股众多，而选择好一个牛股买入，那就距离百万富翁更近一步，那么在大盘见底时，投资者如何选出潜力牛股呢，很容易，把握住这三个原则。

原则一、领先一步原则。在大盘见底之时，该股已经提前见底，完成了筹码交换，这类股票往往会成为未来的大牛股，不过取决于该股是否所属板块属于这波行情的主流板块。

原则二、与众不同原则。大盘在调整回落的过程中，该股则走出一波逆势行情，其中表现特别亮眼，或者大盘大跌，该股则并没有随之大跌，这类个股在大盘见底后，也是具有很强的上涨潜力。

原则三、一骑绝尘原则。大盘见底后，会有一个震荡筑底的过程，一般情况下，底部形态比较复杂，大级别底部很少出现单底，而更多是以双底，或三重底来确定，其第一波反弹也比较容易反复、拖沓，但是此时有些个股的走势则与大盘形成明显的不同，呈现45度角单边上扬。

庄家坐庄步骤：

首先，大家先需要了解庄家做庄的的几个步骤，一般都会经历建仓—拉高—洗盘—再次拉升—最终获利了结这几个阶段，这样说比较笼统，先给图之后再给大家分析：

第一阶段：矩形框体中资金开始缓缓流入，说明有资金在建仓，当主力完成建仓吸纳足够的筹码后，才能为后续的阶段打下基础。

第二阶段：当主力完成建仓后，开始拉升，尽快脱离自己的成本区域，应对市场一些未知的风险。

第三阶段：通常也是散户最痛苦的阶段，洗盘。洗掉获利盘和跟风盘，当这两种情况稀少的时候，也该是结束的时候，在这个过程中成交量也会稳步缩量。

第四阶段，就是快速拉升，获利出局。当然中间可能也会伴随再次洗盘之后拉升，大部分散户在这一过程就会中途下车。