货币基金收益下降，理财打破刚性兑付，低风险理财该选什么？

近期，资金面比较宽松，以余额宝为代表的曾经火爆一时的“宝宝”类理财产品风光不再，收益率持续下降。从天天基金网8月31日统计数据来看，410只货币基金中，7日年化收益率高于3%的只有230只，180只已经跌破3%。

2018年4月27日，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》正式发布，指导意见明确“资产管理业务是金融机构的表外业务，金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。”深受投资者欢迎的银行保本理财，已开始向我们挥手告别。

货币基金收益率持续下降，屡创新低。保本理财打破刚兑，渐行渐远。低风险理财产品，我们还能选什么？

结构性存款是银行在普通存款的基础上嵌入金融衍生产品结构，通过与利率、汇率、股票价格、商品价格、信用、指数及其他标的物挂钩，使投资人在承担一定风险的基础上获得较普通存款更高收益的理财产品。

按照是否保证本金和收益，可以把结构性存款分为保本固定收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型。当前，市场上的结构性存款主要是保本浮动收益型产品。

虽然挂钩不同的衍生品，但结构性存款的基本结构为“存款+期权”。本金投资于固定收益类资产，利息部分投资于衍生产品，支付固定利息并根据挂钩标的的市场表现获得浮动收益。对投资者来说，收益包括两部分：一部分是存款产生的固定收益，另一部分与标的资产的市场表现挂钩。

从安全性来看，结构性存款本质上是存款，本金和最低收益部分（50万以内）受存款保险制度保障，安全性很高。货币基金和银行理财产品属于资产管理业务，出现兑付困难时，金融机构不得以任何形式垫资兑付。

从收益方面来看，结构性存款在保证最低收益的情况下，还可以根据衍生品价格的波动获得浮动收益。货币基金和银行理财收益为预期收益，具有不确定性，根据投资项目运作情况确定。

从投资起点来看，结构性存款没有明确的要求，大多数银行以5万元为起点，也有银行（如蓝海银行）以1000元为起点，受众面更广。目前，银行理财认购起点为5万元。

下面以蓝海银行结构性存款870期为例，加深一下对结构性存款的理解。

产品类型为保本浮动收益型，12个月，起点1000元，预期收益2.25%—5.4%（年化），起息日2018.09.03，到期日2019.09.03，投资方向伦敦金，黄金价格波动区间300—2200美元/盎司（不含边界），到期观察日为到期日前第二个伦敦工作日（2019.08.30）。

如果到期观察日黄金价格水平未能突破波动区间，则存款到期浮动收益率3.15%；如果到期观察日黄金价格水平突破波动区间，则存款到期浮动收益率0.00%。

按照存款人存款本金100万元进行测算，共有3种情况：

1、如2019年8月30日（到期观察日）伦敦黄金价格水平为1300美元/盎司，存款到期收益率5.4%，存款人可获收益=1000000*5.4%=54000元；

2、如2019年8月30日（到期观察日）伦敦黄金价格水平为2300美元/盎司，存款到期收益率2.25%，存款人可获收益=1000000*2.25%=22500元；

3、如2019年8月30日（到期观察日）伦敦黄金价格水平为280美元/盎司，存款到期收益率2.25%，存款人可获收益=1000000*2.25%=22500元。

根据数据统计，近3年伦敦金价格实际涨跌区间为1046美元/盎司～1375美元/盎司，我们不难看出，到期观察日伦敦金价格水平处于设定的波动区间的概率非常大，也就是说该产品实现5.4%收益率的可能性远远大于2.25%。

结构性存款风险低、本金安全有保障，在最低收益的基础上还有可能获得浮动收益，从而实现安全性和较高收益的有机结合，在当前货币基金收益率持续下降，理财打破刚性兑付的情况下，不失为一种较好的低风险理财产品。但是，投资结构性存款也要注意，结构性存款流动性较差，不能提前支取，收益率为一个区间范围，并不保证一定能够实现最高收益。因此，在投资结构性存款过程中，一定要认真阅读产品协议，准确理解协议内容，以便能够选择到适合自己的产品。