“破发”又怎样，先抢位再说！港股IPO持续火爆中

2018年，毫无疑问，已成为港股市场的IPO大年。今年前八个月已有143家企业在香港上市（主板81家），相较去年同期的98家增长了45.92%。港交所总裁李小加曾表示，预计更多公司将会在今年8月以后在港股上市，而9月至11月将是上市的高峰期。

虽然今年港股市场频频出现 “破发”现象，但企业赴港上市的热情仍然高涨。港股市场的新上市制度“同股不同权”吸引了大量“新经济”公司的关注。

毕马威预测，2018年全年香港IPO市场的募资总额将超过2500亿港元，较去年全年募资总额1290亿港元几乎增长一倍。安永预计，零售和消费品、TMT、金融、建筑、健康等行业将成为下半年港股IPO募资的主力军。

港股IPO热情高涨

7月9日，港股首家 “同股不同权”公司小米集团（1810.HK）正式挂牌港交所， IPO募资额达370亿港元。继小米之后，8月8日，创下今年以来全球募资额最高IPO记录的中国铁塔（0788.HK）也正式登陆港交所，募集资金约543亿港元。

8月1日，生物科技公司歌礼制药（1672.HK）在港交所挂牌上市，成为首家在港股IPO的未盈利生物科技公司，该股募集资金约31亿港元。百济神州（6160.HK）于8月8日上市，募资额约70.8亿港元。

9月热情依旧，港股又将迎来3家明星公司上市。根据相关计划，美团、海底捞、华兴资本这三家公司将于9月份登陆港交所。

此外，还有不少企业正在加速推进港股上市进程。就在9月3日这一天，便有包括中手游科技集团有限公司、复星旅游文化集团、猫眼娱乐在内的8家公司向港交所递交了上市申请。

新三板企业也没闲着，瞅准了“新三板+H”新规的契机。8月27日，新三板企业盛世大联(831566)向港交所提交招股说明书申请主板上市，这也是继汇量科技(834299)、君实生物(833330)后，第三例尝试“新三板+H”两地上市并已被受理申请的案例。

此外，信达生物、盟科医药、华领医药等生物科技公司也纷纷向港交所递交了IPO申请。

三大明星企业蓄势待发

而港交所即将迎来的第二家同股不同权“独角兽”公司——美团点评，于6月25日递交上市申请并披露招股说明书，并定于9月20日登陆港交所。据悉，其募资规模最高可达345亿港元。

餐饮龙头企业海底捞已于9月3日通过港交所聆讯，并于9月4日开启预路演。此次拟融资规模10亿美金，公司总估值100亿美金。有消息称，海底捞暂定于9月12日至17日公开招股，24日挂牌，但时间表仍有机会变动。

9月5日消息，知名投行及资管公司——华兴资本，将于9月6日进行香港IPO聆讯，募资金额不超过31.4亿港元。据悉，华兴资本将于9月21日完成定价，IPO估值区间在30亿~35亿美元，9月28日正式在港交所上市。

不惧港股“破发”浪潮

德勤此前预期，年内还将有至少五家融资超百亿港元公司和十家独角兽企业赴港上市。不过港股IPO热潮虽然可以提升市场总体交投情绪，但也会造成市场过热，引发因估值盈利不匹配而造成的大面积“破发潮”。

据统计，自2018年以来港股新上市公司一共143家，其中108家处于破发状态，占比达76%，上市首日跌破发行价的达40家，占比28%。新经济公司上市后二级市场表现不佳，接连遇冷，包括小米在内的公司频频破发，代表性公司映客、有才天下猎聘、汇付天下上市后的股价已分别累积下跌25.71%、15.61%、49%。

但这样的情况却未能打压企业赴港IPO的热情，这与当下内地IPO监管审核趋严以及拟IPO企业背后股东资本的变现诉求升温等因素密切相关，而政策相对宽松的香港市场就成了为数不多的最优选择。