菜鸟打造全球首个全品类“绿仓” 2股或迎发展良机

凤凰网财经讯 菜鸟于9月6日发布了一项绿色行动的最新成果，打造了全球首个全品类“绿仓”，这是物流业首次实现循环箱全流程覆盖。通过循环箱、原箱发货的模式，实现0胶带、0填充物，0新增纸箱，促进降本增效，做到环保和商业化同时进行。

业内人士表示，随着电子商务和快递行业高速增长，快递包装废弃物中大量不可降解的塑料编织袋、胶带对环境造成了很大威胁，亟待出台系统性政策，对各市场主体形成有效约束。国家邮政局、发改委、科技部等十部门日前联合发布《关于协同推进快递业绿色包装工作的指导意见》，明确鼓励使用可降解、可重复利用的环保包装材料。计划到2020年，可降解的绿色包装材料应用比例提高到50%，基本淘汰重金属等特殊物质超标的包装物料，基本建成专门的快递包装物回收体系。机构建议关注合兴包装、美盈森。

个股研报

合兴包装

公司主要从事纸包装的研发与设计、生产、销售及服务，在全国有近30 家生产基地，覆盖华南、华中、华北、华东、西南等地，是纸包装行业龙头之一。公司主要产品包括纸箱、纸板、缓冲包装材料， 2017 年营收占比分别为56%、 24%和3%。受益于行业集中度提升趋势， 2017 年合兴包装实现营业收入63.2 亿元，同比增长78.5%，归母净利润1.5 亿元，同比增长49.5%。收入、净利进入加快成长期。公司发布] 2018 年中报。上半年公司实现营业收入48.2 亿元，同比增长89.5%， Q1/Q2 增速分别为76.1%、 100.6%；实现归母净利润4.1 亿元，同比增长476.4%， Q1/Q2 增速为60.6%和791.3%。预计2018-2020 年EPS 分别为0.45、 0.34、 0.42 元，对应PE 为14、 18 和15 倍。由于今年有较大营业外收入影响归母净利润我们以明年EPS 作为参考， 考虑到公司的增速远高于行业其他可比公司，给予其一定估值溢价， 19 年PE20 倍，目标价6.8 元， 首次覆盖给予“增持”评级。[西南证券]

美盈森

公司已经明确在成都、苏州（二期）、长沙、六安新建包装基地，并且公司将对各新建项目进行有序建设，产能有条不紊的扩张将助力公司乘行业整合东风，中长期业绩实现稳步增长。美盈森苏州和重庆工厂已经出现产能瓶颈，东莞工厂的产能亦存在压力，而客观上公司目前正在苏州修建二期项目，东莞包装工业4.0工厂也开始投产，能够从侧面佐证我们的判断。如果单独看美盈森自有的四个包装厂，2018年上半年美盈森的营收增长其实表现不俗，上半年深圳本部、东莞、苏州和重庆四个主力工厂的营收同比增速分别为34.3%、16.3%、25.6%和26.1%。考虑到美盈森于2017年三季度将汇天云网回售以及东莞的包装工业4.0工厂逐渐投入使用，我们判断下半年美盈森的营收增速将重回上升轨道。预计2018-2019年公司的净利润将分别实现20.7%、26.2%的增长，对应EPS为0.27元和0.34元，当前股价对应PE分别为20倍和16倍，给予买入评级。[浙商证券]