上市公司汇兑账本：2728股损益超63亿

中报经济风向标

面对汇率可能出现的大幅波动，多家公司将尽可能采取外汇套保方式予以应对，甚至有可能对现有的业务模式进行调整。

上半年人民币汇率的大幅波动，一定程度影响了部分A股上市公司的业绩。

数据显示，A股已披露2018年半年报的逾3500家上市公司中，有2728家公告了汇兑损益，合计金额高达63.36亿元。其中，1502家汇兑损益为负值，1226家为正值。

21世纪经济报道记者进一步统计发现，以纺织服装、贸易、家电等为代表的出口型导向的行业，逾6成企业因人民币贬值获得汇兑收益；而以航空公司为代表的多个具有美元负债行业，则因此遭受汇兑损失。

多家公司在接受采访中提及，面对汇率可能出现的大幅波动，将尽可能采取外汇套保方式予以应对，甚至有可能对现有的业务模式进行调整。

东北证券研究总监付立春表示，国际环境不确定性在加大，人民币汇率波动可以预期，相关企业除需做好相应风险的防范，以防业绩大幅波动外，更关键是内在业务的价值成长性。

汇率波动影响业绩

数据显示，今年上半年汇兑损益为负值的1502家上市公司中，11家获得超过1亿元的汇兑收益，汇兑收益在1000万元以上的也有150家，占比接近10%。

获得汇兑收益的所有企业中，超过7成企业来自纺织服装、贸易、家电、电子等具有显著出口加工型特征的行业(均以申万行业分类)，以及钢铁、石油石化等原材料进口型行业。

其中，美的集团(000333.SZ)汇兑收益额高达5.86亿元，为上半年A股汇兑收益最高的上市公司。受此影响，半年报中美的集团财务费用仅为-9.84亿元，较去年同期减少383.92%。

与美的集团类似，去年外贸进出口业务占据近一半营收的申达股份(600626.SH)，也因汇率大幅波动，汇兑收益增加6175.04万元，而其归属于母公司股东净利仅为8007.58万元。

当上述企业因汇率波动而获得收益时，也有1226家企业因此承受损失，这些企业主要分布在航空、电力、电信、地产和金融等行业。

记者统计发现，A股7家航空公司，上半年均实现了营业收入同比增长，但归属于母公司股东净利却有5家同比下滑，其原因均为汇兑损失。

经计算，上半年东方航空(600115.SH)、南方航空(600029.SH)和中国国航(601111.SH)合计产生的汇兑损失高达14.84亿元，三者对应上半年的归母净利合计则不足79亿元。而去年，三家航空公司则分别因人民币升值取得汇兑收益12.7亿元、5.61亿元、6.74亿元，合计高达25亿元。

此外，万科A(000002.SZ)半年报显示，公司因人民币贬值幅度较大，导致报告期内产生汇兑亏损8.8亿元。这一数字，也是上半年所有A股中汇兑损失最高的。

万科在中报中称，集团大部分业务在中国境内，大部分收入与开支均以人民币计值。为配合集团整体战略推进、国内业务开展及中国境内各类业务的跨境并购，集团通过多种方式在境外筹措资金。而上半年人民币兑换美元、港币汇率波动较大，特别是第二季度人民币兑换美元、港币贬值幅度较大，导致报告期内产生汇兑亏损约人民币8.8亿元。

“汇率波动对汇兑损益的影响机制主要分为两种，一种通过直接影响上市公司所持资产或负债的期末价值产生的汇兑损益；另一种是通过影响企业产品的售价或原材料价格，进而影响销售额或成本，间接产生的汇兑损益，主要为出口加工型企业和原材料进口型企业。”渤海证券策略分析师宋亦威表示。

多手段应对汇率波动

上半年人民币汇率经历升值、稳定以及贬值的过程后，不少A股上市公司正在采取相关措施应对汇率波动。

9月6日，明阳电路(300739.SZ)证券部人士对记者表示，上半年公司外销收入占营业收入的92.01%，主要以美元结算，汇率的波动将影响公司以人民币汇兑的营业收入及相关毛利率，而相应美元入账的应收账款的汇兑损益则反向影响业绩。

“目前公司绝大部分原材料是国内采购，无法起到对冲的作用。”上述明阳电路人士说，“为了应对这一风险，公司将增加以美元的进口原材料采购以及以美元进口的设备，通过以美元直接支付货款及设备款、向银行申请美元贷款并以美元回款来偿还贷款，减少汇兑风险；同时拓展优质国内客户的销售，以回避因美元结汇所带来的汇兑损失。”

上半年明阳电路财务费用为-152万元，同比下降137.01%，主要原因即是人民币贬值带来的汇兑收益。

不只是业绩体量较小的公司，以万科A、美的集团为代表的大型企业，也为预防汇率波动风险采取了应对措施。

万科称，为锁定外币借款汇率变动产生的风险，在上半年已针对15.3亿美元外币借款及债券签署了远期外汇契约(DF)。

美的集团则表示，公司利用银行金融工具，开展了部分外汇资金业务，以规避汇率和利率波动风险，实现外汇资产的保值增值，减少外汇负债及进行成本锁定。

航空上市公司方面，在中报中则披露以外汇套期合约来降低机票销售外汇收入及需以外汇支付的费用而导致的汇率风险，并着力降低美元负债的比重。

除上述方式外，另有一些企业主动选择调整产业模式来应对汇率波动风险。

联化科技(002250.SZ)称，上半年贸易产品收入同比下降82%，主要原因便是汇率波动剧烈，公司为减少汇率风险影响，主动减少了贸易产品的销售规模。

申达股份有关负责人则介绍，随着国内原材料和人工成本上升，加之受到汇率波动影响，迫使公司不得不加速向供应链服务商转型，寻求经营模式的升级，并通过向东南亚等地区转移，以缓解成本和环保的压力。

“中美关系之间的不确定性，会进一步影响国际关系的走势，从而对人民币汇率造成比较大的影响。对一些出口型、体量偏小的企业来说，汇率波动将严重影响其业绩的盈亏，这一风险不得不提防。”9月6日，付立春表示。