十年期美债收益率突破3%，市场危险了?

原标题：十年期美债收益率突破3%，市场危险了?

要闻 十年期美债收益率突破3%，市场危险了?2018年9月17日 21:58:18

智通财经APP获悉，美国10年期国债收益率升至3.005%，为5月以来最高。3%一直以来是一个重要的分界线，如今突破了这个心理关口，是否预示着股债危险了?

今年初，全球市场曾因美债利率快速接近3%的“心理关口”而遭遇“股债双杀”。虽然年初全球市场对美债接近3%反应强烈，但今年5月份，10年期美债收益率一度升破3%，最高涨至3.1%，美股的反应反而没有年初时那么剧烈。标普500指数从4月份重新步入升势，目前仍不时刷新高位纪录。

市场分析人士指出，从估值的角度看，目前标普500市盈率为23.61，倒数为4.24%，仍明显高于10年期美债收益率。毋庸置疑，当前美股估值处于较高位置，相对美债而言变得愈发昂贵，股、债性价比此消彼长，但倒挂的拐点还未出现。这意味着，对于美股而言，美债收益率还不够高。当然，不是说收益率不够高就不会影响市场。

另外华创证券债券研报指出，预计未来美债收益率仍易上难下，理由主要有四点：

一是美国国内通胀预期不断上升。关税政策变化将推升美国进口商品价格，油价上涨风险仍大，而美国薪资增速走高也将推升通胀;

二是预计年内美联储还将加息两次，且可能以更激进的方式应对通胀压力。市场基本认定，本月底美联储加息已是板上钉钉，12月份再加息的概率也已超过75%;

三是美债供给压力不容忽视。由于今年美国国债到期量上升，叠加税改政策增加赤字规模，美债供给量将大增。如果后续特朗普推行基建政策，恐进一步扩大美债供给;

四是美联储按计划缩表，降低美国国债需求。在供给大幅增加的同时，美联储缩表速度在加快，并于今年四季度达到最快，美债需求将进一步降低，这会导致美债收益率大幅上行。

与此同时，浙商证券固收研报预测，到2018年底10年期美债收益率或升至3.1%-3.3%，达到此轮美联储加息周期中美债收益率高点。在1999年以来历次美联储加息周期中，到加息尾声时，10年期美债收益率均持平于美联邦基金目标利率。按市场预测，美联邦基金目标利率最终或达3%-3.5%，取其中位数，10年期美债收益率高点或在3.2%左右。