华邦金融变形记之蛇吞象

去年3月29日，华邦金融（03638-HK）完成转板上市，时至今日，刚好一年半。下图是华邦转板这一年半以来的K线图，可以看出股价不断攀顶。而在这个月初，华邦更是迎来四连涨。从9月1日的0.6港元涨至8日的0.9港元，涨幅达50%。若不是公司股份拆细，现价已经超过10港元（单位下同）。

伴随本月这波股价上涨的是，主席陆建明不断增持的消息。陆建明夫妇透过旗下公司Forever Star在20天内耗资约6273.93万元增持1.9%。

目前陆建明直接及透过Forever Star间接持有华邦金融共60.36%。华邦曾在去年6月被证监会警告股权高度集中。若是继续增持下去，恐怕证监会又要警告一次。

其实，主席力挺股价是有原因的。与主席增持消息一起释放的是，公司一则重磅的股权收购公告。华邦计划收购以色列最大的保险集团之一Clal Insurance Enterprises Holdings Ltd.44.9%的股权。

据华邦金融的9月5日的公告称，这家以色列保险公司主要在以色列从事提供人寿保险、长期储蓄、养老金、公积金、健康保险及非人寿保险产品。截止2016年末，该以色列保险集团的合并总资产值相当于1980亿元，年度总收入相当于240亿港元。Clal Insurance在2016年底的资产管理规模约3570亿港元，而人寿及健康保险以及养老基金管理业务，总内含价值约为270亿元。

华邦的变形记

华邦，前称晶芯科技。公司现在主要从事的业务包括电脑及周边产品业务；放债业务；提供企业融资咨询服务。涉足金融服务业务，华邦属于“半路出家”。2016年7月以前，公司主营信息科技器材，包括存取存储器（DRAM）模块、USB存储器和其他资料记忆产品等。

2017年7月公司通过收购一家公司获得放债人牌照，才开始放债业务，也开启公司的“变形”计划。公司的业务逐渐向金融服务领域拓展。今年2月，华邦完成收购前海金融的全部股权，在“变形”上又多了一重身份。公司新增从事提供企业融资咨询服务业务。

虽然资历不深，金融服务方面的业务收入占比也很小，但华邦在谋篇布局、招兵买马上可是煞费苦心。公司招揽了一批在金融领域的“军师”辅佐大业。其中就有前海证券的主席刘云浦，委任其为副主席，非执行董事。

刘云浦在投资银行方面拥有超过16年的经验，又专注于向香港上市公司提供首次公开发售、并购、企业重组及其他金融咨询等服务领域。也许是刘云浦这位“红娘”的穿针引线，让华邦得以在今年2月成功收购前海金融。

32.4亿的市值Vs 33亿的股权

若是能成功再下保险业务这一城，对正在经历变形的华邦来说，相当又多了个“保险身份”。不过，据信报消息，Clal Insurance目前市值约30亿元新谢克尔(New Shekels)(以色列货币)，即约66亿元。华邦金融打算收购的股份市值近30亿元。目前华邦的市值不过32.4亿元。对于华邦而言，无异于是蛇吞象！

根据华邦金融2016年年报数据显示，华邦金融自身的总资产不过4.14亿元，仅仅是Clal Insurance总资产的千分之二。华邦2016财年收益同比减少30.64%至8.37亿元，纯利倒退77.02%至538.9万元。于2017年3月末，集团现金及现金等价物约为1.52亿元。华邦哪来的资金吞下这头巨象？

如何实现蛇吞象？

华邦是否太自不量力？这次变形是增强自身实力还是会“噎死自己”？

主席不断增持似乎是在释放收购的信心，不过收购资金是个现实的问题，公司日后是否会在市场集资？

这里不得不提到公司的第二大股东，宝能系的姚建辉。坊间传说陆建明与姚建辉感情颇深。据题为《一块被大鳄盯上的肥猪肉晶芯科技》文章所述，陆建明2016年初以0.01元的白菜价成功抄底遭遇斩仓的恒发洋参（00911-HK）（现称，前海健康），也就是恒发一役，让陆氏与姚氏结下不解之缘。姚建辉通过快进快出的策略，在恒发洋参暴跌逾九成后赚的盆满钵满。

从港交所的权益披露可知，姚建辉透过中国金洋集团（01282-HK）持有6.96%。这笔巨额收购资金，二股东是否能助一臂之力？

■ 作者｜廖艾芬

■ 编辑｜夏雨辰