1000亿火锅巨头诞生！我在海底捞上市现场，记录这些花絮，关于估值等问题，管理层如此回应…

原标题:1000亿火锅巨头诞生！我在海底捞上市现场，记录这些花絮，关于估值等问题，管理层如此回应…

号称火锅界航母的海底捞今日正式登陆港交所，截至午间收盘，股价上涨2.81%，报18.30港元，总市值为970亿港元。值得一提的是，海底捞盘中最高上涨逾10%，以最高股价19.6港元计算，市值突破1000亿港元。

先看看海底捞今日上市花絮：

9:05

海底捞管理层以及6名员工代表合影

9:10

海底捞股东代表苟轶群上台致辞，他表示：“海底捞成功上市，最重要感谢两个群体：一是顾客，广大顾客认同我们的努力，并用极高消费忠诚度回报我们，未来在资本的助力下相信顾客可以在海底捞得到更好的消费体验；二是海底捞的5万多名员工，一起打造中国最大中式连锁餐饮集团，今天上市是海底捞的一个起点，我们将借力资本市场，在门店扩展，服务升级、新品研发、新技术运用等方面加大投入为顾客带来更好的消费体验，海底捞不仅要中式化，也要国际化。”

9:20

海底捞向香港公益基金捐赠100万港元

9:30

海底捞公司董事长张勇以及股东代表杨利娟现场敲锣

9:35

海底捞豪华的基石投资者阵容，包括高瓴资本、景林、招银国际（香港）等，今日都在海底捞上市时刻前来祝贺

关于海底捞估值、天花板、门店扩张，管理层如此回应 ▲▲▲

在挂牌仪式结束后，海底捞举行了一个简短的记者问答环节。

证券时报记者：目前海底捞市盈率（静态）为73倍，这远高于同行，公司市值相当于8个呷哺呷哺，有分析师认为你们估值过高，您是怎么认为的？

海底捞首席战略官周兆呈：分析师都有自己的观点，也有分析师认为海底捞的估值很合理，作为公司来说，我觉得我们的估值非常合理，从今日上市表现来看，也体现出投资者对我们的信心。

证券时报记者：未来你们是否会加大对海外市场的布局？

周兆呈：我们募集资金的60%用于门店的扩张，今年我们会开设180家—220家门店，其中有15-22家在海外，海外市场会是我们接下来非常关注的市场，在布局海外市场我们有两个原则：第一，我们会聘请多少当地员工，第二我们的顾客有多少来自当地。我们希望吸引更多当地员工加入，能为当地顾客服务。

证券时报记者：海底捞在未来会继续加大门店的扩张，但是门店密度集中，是否会造成门店之间的竞争加剧，导致单店的客单价以及翻台率下降？

周兆呈：我觉得火锅是整个餐饮行业非常易于标准化、复制化的一个品类，我们觉得火锅市场在全世界足够大，有足够的空间容纳我们的门店扩张，所以我们并不担心门店的扩张会导致门店之间的竞争加剧，以及翻台率的下降。

证券时报记者：国内扩张的门店主要集中在二线城市吗？

周兆呈：我们会根据当地的市场情况，客流量来布局门店，并不会局限于侧重布局哪个城市，门店的扩张一定要符合市场情况来进行布局。

证券时报记者：从招股书数据来看，公司翻台率似乎达到5这个数字后就已经触及天花板了，您是怎么看待海底捞的天花板效应？

周兆呈：我们不会用一个人为的数字来设限，只是根据实际的运营情况，达到5次之后我们也不希望再往上翻了，吃一顿火锅平均1个半小时，翻台率如果在5次以上消费者的满意程度就不能保证，所以我们认为5次左右的翻台率是一个很合理的水平。

火锅市场是孕育餐饮龙头的好赛道 ▲▲▲

此前申银万国在研报中指出，火锅是一二线消费降级与三四线消费升级重合的最佳赛道，产业链能在底料、食材、供应链中出现象级企业。

1）剔除门店，火锅产业链1250亿左右规模，增速略快于下游：火锅产业链市场空间约1250亿，增速11-15%之间，略快于下游火锅店，由底料食材和供应链服务等构成。

2）底料食材：扩展至2C家用不局限于餐饮，品种扩张大单品战略为王。

3）供应链管理：从火锅拓宽B端客户至全部餐饮，市场想象空间大。

申万宏源在报告中指出，火锅拓店速度快，桌均消费价格逐年提升，再加上高利润率和低成本，行业盈利能力很高。

截至2017年底，中国前十家餐饮企业中，仅海底捞、呷哺呷哺为直营模式，其他均为加盟，而海底捞用肯德基5%的门店数，创造了肯德基25%的营收。

长江证券研报中的数据也可以证明火锅的盈利能力，其指出，2017年火锅的营业额同比增速超过24%，位居细分板块第一；综合来看，火锅还是效率最高的子行业，每平方米营收达到2.6万元，人均营收达到23.3万元。

海底捞靠服务“上位”？ ▲▲▲

申银万国在研报中深入分析，海底捞成功仅仅因为服务好是典型的幸存者偏误，背后核心是集团全产业链布局确保食材底料+激励管理的稳定高效。

1）底料环节：颐海国际不仅确保海底捞底料的长期更新且稳定，且第三方业务发展迅猛，18H1整体净利润增长170%主要由第三方业务贡献。

2）食材环节：扎鲁特旗为海底捞专门提供优质牛羊肉，蜀海供应链已衍生至为七天便利店、九毛九、麻省理工等热门餐饮与便利店提供食材全案总包，有望成为中国Sysco。

3）管理环节：微海咨询深耕餐饮培训赛道，将海底捞大学转变为招聘+培训+咨询一体的管理培训企业。

4）技术环节：蜀韵东方深耕餐饮装修，红火台专注餐饮SaaS