一补二松三稳 股权质押排雷战300小时

一补二松三稳 股权质押排雷战300小时

2018年10月25日 20:30:04
来源:华夏时报

原标题:一补二松三稳 股权质押排雷战300小时

见习记者 麻晓超 华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 陈锋 北京报道

4万亿股权质押化解之难,监管应对招数之密、之深,相比2015年股灾时情形有过之而无不及。

“2015年是场外配资爆仓,那种恐慌性踩踏,救市政策是没有控制力的,如今的股权质押是场内危机,平仓权在券商和银行等手中,救市政策自然就有影响力了。”一位市场人士向《华夏时报》记者表示。

一行两会负责人紧急表态后的第一周首个交易日(22日),沪指收盘大涨4.09%,23日回调60点后,24日收盘再次站上2600点。

从10月13日“深圳百亿驰援”首次曝光,至24日晚首单“纾困专项债”拟在深交所发行,这轮救市攻坚战已密密麻麻打了300多小时。

补充流动性

以“深圳百亿驰援”为代表的地方输血方案,通过委托贷款、过桥贷款、向实际控制人借款、受让股票质押债权、提高股票质押率等多种方式,向上市公司或实际控制人提供流动性支持化解资金风险。至24日,已有北京海淀、上海、顺德、广州等多地被曝酝酿类似方案。

据《华夏时报》记者统计,24日当天,在交易所公告平台,10家上市公司披露了有关深圳国资驰援的说明或澄清公告,其中包括兴森科技、爱施德、九有股份、迪威迅、英唐智控、欣旺达、华鹏飞、今天国际、索菱股份、万润科技;此外,同日在投资者互动平台上,还有易尚展示、深大通、金新农3家公司董秘称公司正与深圳国资对接。

除了地方政府的输血方案,央行有民企流动性支持的大布局。10月22日,央行公告称,正引导设立民营企业债券融资支持工具,稳定和促进民营企业债券融资。

民生银行分析师李相栋向《华夏时报》记者表示:“这个民营企业债券融资支持工具,在资金来源方面,首先是央行的再贷款和再贴现,这是最主要的,而且还是一个廉价的资金。”

央行运用再贷款提供部分初始资金后,由专业机构进行市场化运作,通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式,重点支持暂时遇到困难,但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。

“央行推出的这个债券融资支持工具,是最近国家金融管理机构顶层设计部门出台的,针对民营企业定向支持的一系列组合拳中的一个。”李相栋称。

比如,除了上述债券融资支持工具,央行22日还在另一份公告中决定,再增加再贷款和再贴现额度1500亿元,以改善小微企业和民营企业融资环境。今年6月份,为改善小微企业和民营企业融资环境,银行曾增加再贷款和再贴现额度1500亿元。

松绑“野蛮人”

10月19日,在谈到银保监会近期的主要政策措施时,郭树清表示,充分发挥保险资金长期稳健投资优势,加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度;允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险,不纳入权益投资比例监管。

该表态被一些市场声音解读为给“野蛮人松绑”。“看到这个话,我首先想到的是,当年前海人寿投资万科、格力,不就是保险投资优质公司吗?”一位不愿具名的市场人士向《华夏时报》记者表示。

除了松绑险资这个长期资金,22日正式出台的《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》(以下简称《办法》),也让证券期货经营机构的资管产品暂时松了绑。

该《办法》与“4月27日资管新规”设置了相同的过渡期,允许存量尚不符合“4月27日资管新规”规定的产品滚动续作,且不统一限定整改进度,允许机构结合自身情况有序规范,逐步消化,实现新旧规则的平稳、有序衔接。

证监会这一过渡期安排,与银保监会“9月28日商业银行理财新规”一样,贯彻了“7月20日资管新规执行通知”的精神。

监管部门松绑,是因为,“在去杠杆的政策下,有些民营企业受到误伤,从前可以通过影子银行获得的市场化资金被冻结了。”李相栋向《华夏时报》记者表示。

稳住质权人

与2015年是场外配资爆仓致使A股大跌相比,如今的股权质押是场内危机,平仓权在券商和银行等手中,监管层的救市政策会更有效。

10月19日,郭树清在答记者问时表示,银保监会要求银行业金融机构科学合理地做好股权质押融资业务风险管理,在质押品触及止损线时,质权人应当综合评估出质人实际风险和未来发展前景等因素,采取恰当方式稳妥处理。

证监会对券商似乎也有类似要求。10月18日,一份落款为“北京证监局”的《关于请债权人谨慎采取措施的建议函》在网上流传。该建议函称,“为避免北京东方园林环境股份有限公司控股股东何巧女及其一致行动人股票质押风险传导至上市公司,严重影响公司经营稳定,也为了维护全体债权人的整体利益,我局于2018年10月16日召集第一创业证券、华创证券、无矿证券、国海证券、银河金汇资管公司、中信建投证券、中信证券、东兴证券、华福证券、山西证券、恒泰证券、安信证券、平安证券、江海证券、东北证券、华龙证券、中天证券、浦发银行、上海银行、招商银行、东莞农商行、民生银行、渤海银行等23名债权人参加集体协商会议。”

《华夏时报》记者从一名债权人处确认了该建议函的真实性。“我局建议各债权人从大局考虑,给予公司控股股东化解风险的时间,暂不采取强制平仓,司法冻结等措施,避免债务风险恶化影响公司稳定经营。”建议函称。

监管层除了要求券商谨慎平仓外,还在协调后者成立规模为1000亿元的支持民营企业发展集合资产管理计划。

10月22日,中国证券业协会公告称,已组织部分证券公司共商市场化方式化解股权质押风险,提升股权质押融资业务风险管理水平,支持民营经济高质量发展的方法和途径,初步形成证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划的意向性方案。

该方案具体内容为:“证券行业支持民营企业发展集合资产管理计划遵照统一组织、分散决策原则设立,首次由11家证券公司达成意向出资210亿元设立母资管计划,作为引导资金支持各家证券公司分别设立若干子资管计划,吸引银行、保险、国有企业和政府平台等资金投资,形成1000亿元总规模的资管计划,专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难,更好服务实体经济,支持民营经济高质量发展。”

“各证券公司发起设立的子资管计划按市场化方式组建、商业化模式运作,注重发挥投资银行的专业优势和交易组织能力,以提供流动性支持的财务投资为主要方式,以保持上市公司控制权和治理结构相对稳定为主要目标,制定市场化、多样化、个性化纾解风险方案,支持具有发展前景的民营企业长期、健康、稳定发展。”证券业协会公告称。

编辑:严晖 主编:陈锋

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