私募基金仓位超过五成难成市场回暖信号

原标题：私募基金仓位超过五成难成市场回暖信号

经济日报-中国经济网北京11月13日讯（记者周琳）今年前三季度，A股市场三大指数延续疲软态势，私募仓位却出现明显上升。私募排排网统计显示，10月份融智?中国对冲基金经理A股信心指数创新高，10月份私募平均仓位为62.50%，相较9月份的52.61%环比上升近10%。与此同时，私募基金业绩仍然有待提升，清盘私募的数量明显增加，10月份单月清盘数量就有63只，其中股票型产品居多。

一面是私募仓位上升、投资信心增加，一面是清盘数量提升，私募基金业绩整体表现不佳。如何看待这一现象？投资者是否该继续申购私募基金？

针对私募证券基金仓位超过五成的现象，私募排排网研究员刘有华表示，目前私募基金的仓位水平仍然偏低，并不能成为市场完全转折回暖的信号。根据历史数据可知，以往私募基金的平均仓位在70%到75%是比较正常的。低仓位的主要原因是目前市场的赚钱效应极差，今年来私募基金亏损也比较严重，比较多的私募基金遭遇了净值回撤大的问题。一般，在市场还没有走出赚钱效应之前，私募不得不保持较低的仓位，应对目前的市场。

格上财富研究员王媛媛对此表示认同。“私募仓位连续5个月下降，到10月有明显提升，不排除有机构认为当前已经处于估值底部，因为从影响市场的因素来看，贸易战和经济下行带来的负面预期和压力已经释放得很充分，将全市场平均估值拉得较低，辅以政策面开始频频释放重大利好，可能会成为部分私募基金加仓的理由。”王媛媛说。

清盘增加和信心提升是否矛盾？刘有华认为，私募清盘数量和信心指数并无直接关系，不矛盾。私募清盘数量是市场和私募基金管理的原因，是市场的极端走势和基金经理的操作导致大量基金跌破止损线提前清算或者私募基金到期清算，属于过去已经发生的事实，而信心指数是私募基金经理对未来一个月市场走势的一个预期，属于对未来市场的一个预判，尚未发生，二者并无直接联系。

王媛媛认为，A股信心指数上升可能来源于对股市估值见底的预期，但同样，正是股市估值一路走低、接近见底，才导致基金净值下跌，私募清盘数量增加。从私募增持行业看，与大多数金融机构并无太大差异。近期私募青睐银行、券商、保险股，主要因为相关标的公司的业绩表现乐观。另外，最近有关部门下发支持证券机构积极参与化解上市公司股票质押风险以及支持民营企业发展相关政策以来，新政被市场视为对上市公司的重大利好，有利于私募基金积极参与纾解券商的股权质押风险。

从行业来看，近期私募主要增持的行业集中在白酒和保险板块，上周撑着白酒板块调整的时候，私募是有所增持的。但是整体增持幅度并不是特别大。主要是担忧市场尚未走出底部区域。具体的股票基本上是集中在行业的龙头企业上，行业的龙头企业具有一定的估值优势，弹性也较大。

展望未来，多数私募基金对11月以及未来行情持谨慎乐观态度。私募排排网统计显示，有总数量52.54%私募相对乐观看待11月行情，其中6.78%是极度乐观，有7.63%私募对11月行情持悲观态度，剩余近四成私募未做表态。

从11月份上半月的仓位变化看，在市场有转暖迹象之后，私募基金的仓位并没有大幅的提高，反而有所回落。即在近期市场回落过程中，有部分私募已进行减仓操作。

私募排排网研究员姚京津认为，10月份A股多次创下新低，是逆市加仓的良机，相较于9月，基金经理在10月的平均仓位有所调整，这说明在下跌行情中克服恐惧，进行加仓的私募基金仍有限。对于私募来说，在经历数月的调整后，不少私募的净值已触及预警线或者清盘线，对于这类私募来说，及时减仓避险，既是自保，也是留足博弈筹码。

(责任编辑：杨畅)