李礼辉：金融科技改变了金融业态 但不改变金融本质
四十年改革开放推动民间财富几何式增长，如何让财富创造更大价值也成为财富阶层共同关心的问题，当前，全球经济面临结构调整，新技术突飞猛进，新业态层出不穷，能否抓住机会，投资未来，考验着投资者的决策水平。
近期比特币连创新低，矿机被低价甩卖，虚拟货币后市如何？中国的区块链研究未来将如何布局？日前，中国互联网金融协会区块链研究工作组组长、中国银行原行长李礼辉接受了凤凰网财经的专访。
李礼辉介绍，中国现在正在运用人工智能、大数据、数据云、区块链等最新的技术，解决信息不对称的问题，以便让市场变得透明，普遍降低信用成本，逐步提高信用普及的程度，推进普惠金融。
李礼辉表示，未来5-10年我国大零售金融市场可预期的持续高速发展，在一定程度上是能够实现的，我国的金融业正在形成新的格局，具体包括三个方面：第一，金融市场重构；第二，监管的重构；第三，金融服务模式的重构。
“不过金融创新都必须固本守出，金融科技改变了金融的业态，但是我认为并不改变金融的本质。实践证明金融科技推动创新和进步也必然伴随风险和隐患。”李礼辉表示。
李礼辉认为，金融监管重构及金融市场的重构，必将为金融机构创造新的机遇，进一步拓展财富管理业务，而金融科技的创新是突破口，目标不仅是新流程、新产品、新服务，更重要的是新客户、新市场和新的价值。
而要做好这些创新，李礼辉给出了三点建议：第一，打造靠得住的链接；二是客户资产和数据的安全保护；第三，固守金融本源，防范金融风险。
对于比特币连续跳水及矿机遭甩卖等现象，李礼辉认为，应该把比特币、ICO、挖矿市场的变动跟区块链技术本身要分开，比特币去年年底价格接近2万美元一个，现在跌掉了70%到80%，因为它本身价值并不没有这么高。
以下为实录：
李礼辉：2018年正值改革开放四十周年，回顾不远的历史，我们有理由自豪，展望可见的未来，我们依然信心满满，这是因为我们的金融新格局已经初步定性，财富的新时代即将启航。去年姚余栋博士做一个预测，他认为新一轮的大金融市场的潜力巨大，到2022年，我国大零售金融市场的规模将达到100万亿元，这个数字能否达到我们可以做进一步的测算。但是我也认为未来5-10年新的要素将去我国的大零售金融市场的继续扩张。
一是脱贫效应，我认为，中等收入陷阱的说法并不符合中国的国情，中等收入数据是人均计算的结果，但是现阶段我国与达到中等收入时的其他国家相比，最大的区别在于中国的人口基数巨大，低收入人口数量也很大。我做了一个测算，目前仍有半数左右，即7亿人口处在比较低收入及低收入的水平，城镇居民收入可支配年收入低于人民币两万元的占50%，农村居民人均可支配收入低于1万元的占50%。
按照国家的大政方针，我认为这部分人口未来10年的收入增长速度固本将会显著高于平均的增长速度，有可能形成巨大的新的市场和巨大的新的金融服务的需求。
二，信用普及的效应，我们现在正在运用人工智能、大数据、数据云、区块链等最新的技术，解决信息不对称的问题，这样就可以让市场变得透明，普遍降低信用成本，逐步提高信用普及的程度，推进普惠金融。例如建立集中统一的金融数据库，建立集中统一的小微企业和个体经营者征信系统，采取统一标准和口径，采集小微企业和个体经营者的金融业务、工商登记、税费缴纳、国际贸易、诚实诚信等等信息，进行数据挖掘，这样就可以实现大范围的信用增值。可以预计随着新技术和实体经济的深度融合，更多的小微企业和个体经营者，更多的城镇居民和农村居民将进入大零售的进入市场。
第三，资本化的效应。农村宅基地的转让和农村集体经营性建设用地的入市。都将形成大范围资本化的效应，增加个人资产的价值，扩展大零售的市场。所以我认为中国的大零售的金融市场正在发展，而且也正在形成区别于传统零售市场的特征。这个特征一个是银发族领跑，像我们这样的头发花白的人在市场里头有更大的作用。草根族攀升，还有价值会比颜值更重要，效率比利率更重要。另外一个零距离的直接金融，多维度跨界服务。
未来5-10年我国大零售金融市场可预期的继续的高速发展，在一定程度上是能够实现的，而且它是属于经济社会发展阶段的阶段性的因素形成的财富集聚的效果。
与此同时，我们也看到我国的金融业正在形成新的格局，我把它归纳为三个方面：
第一个方面，金融市场重构。这几十年我们中国金融业的对外开放基本上是保护性的，有限度的开放。比如说我们限定外资金融机构业务范围和经营区域，限制合资经营机构的外资持股比例和股东身份。与此同时我们支持国内金融机构的扩张，在这样一个保护性的环境中，中资的金融机构面临低烈度的竞争，在经济超高速发展，金融市场超常规扩张的过程中，各类金融业务得以迅猛的发展。
去年年底，我国商业银行总资产差不多是197万亿元，比2006年增长了4.65倍，外资业务发展也很顺利，速度也很快，这几年成长了10倍左右，但是它所占的比重仍然很低。去年底，外资银行在华经营机构1013家，总资产只有三万多亿元，占全国商业银行总资产比重只有1.6%。新一轮的金融业的开放，全面开放外资准入，放开外资持有比例，外资子行与分行，外资银行的业务范围等等限制，而且资本市场开始实行开放，这样会引起金融市场的重构，驱动证券业、保险业市场比重上升，银行业市场比重下降，形成银行业、证券业、保险业三业相对均衡的市场格局。另外一个层面，能够驱动外资控股的金融机构，还有混合所有制的金融机构的市场比重上升，形成中资和外资金融机构公平竞争的市场格局。
第二个变化，监管的重构，这里包括顶层架构的变革，重点是调整优化中央银行和金融监管部门的机构布局，职能分配和工作进程，明确综合化金融监管的职责，做实金融监管的协调机制，完善金融监管与机构监管，在市场监管方面更加强调金融的本质，更加注重金融的创新。
一，财富管理业务回归本原，明确按照产品的类型，而非机构的类型，而且今年我们允许在负债端取消银行理财子公司，销售公募产品的门槛在资产端允许银行公募理财产品，通过公募基金间接投资股票，也允许银行子公司发行公募理财产品直接投资股票。这样我们的财富管理业务回归本原，有利于大财富业务的发展。
二，把互联网金融纳入规范，明确互联网金融的金融属性，实行一致性的合规监管，规避监管漏洞，明确互联网金融业务也必须持牌经营，禁止打擦边球，无牌经营，明确网络支付监管制度，逐步提高支付机构客户备付金集中交存比例。
三，实行穿透式并行监管，这里并行监管归纳一下，传统业务监管和创新业务监管并行，有牌照的业务监管和无牌照经营业务并行，表内业务监管和表外业务监管并行。穿透式的监管更加注重银行、证券、保险、信托、基金之间同业合作业务链，注重交叉的金融产品，注重影子银行，注重资金的来源，资金的投向和底层资产，禁止盈利资金的实际用途，突破信贷限制和投资限制，来突破杠杆限制、资本限制。
第三，金融服务模式的重构，这几年大家都看到，大数据、人工智能、云计算、区块链等新的技术的金融应用正在更新生产力，正在重构金融服务的模式，一信贷链接，他们用的很多比如说微信支付、支付宝，运用了大数据、云计算等新的技术，构建以信贷链接为纽带的支付平台，突破传统的支付模式，已经实现了十亿级的简单安全直线快速链接。而且大数据也在金融机构同小微企业、平民大众直接构建越来越广泛的直接信任的链接，促进普惠金融发展。
二是价值的再造，比如说区块链技术更在构件多纬度之间架构和加密的数据网络更在建构跨产品、跨市场的金融业务平台。
三是网络虚拟，大家都看到，网络虚拟的空间仍然在膨胀，尽管最近大家看到像比特币这样的虚拟货币，或者加密数字货币，它实际上最近的市场价格一直在下跌，比去年年底的最高价格下跌了70%到80%。但是整个网络虚拟的空间还是在膨胀，虚拟货币成为经济活动所需要的地下可以信任、地上难以管控的工具，去中心化的网络金融正对我们传统金融监管构成巨大的挑战。
我认为金融监管重构，金融市场的重构，必将为金融机构创造新的机遇，进一步拓展财富管理业务，在这里金融科技的创新是突破口，目标不仅仅是新的流程，新的产品，新的服务，更为重要的是新的客户，新的市场，和新的价值。我们需要做，我们能够做的事情千条万绪，这里我提几点建议：
第一，打造靠得住的链接，创造靠得住的价值。多边多线的联系，客户通过移动终端连接节点进入系统，与金融机构建立间接的联系，而且金融科技创新正在导线全新的趋势，这个全新的趋势是什么？是大中心变成多中心和弱中心，大中介变成小中介和弱中介，而且客户之间可以越过中心和中介建立直接的金融联系。
所以过去成功运用于大集中数据库的安全技术和管理制度，未必能够适应新的数据技术的环境，在这样一个多元复合的架构中，链接的性能面对挑战，……这就要求不同系统、不同平台能够实现高速又可靠的链接，并且能够节约资源，降低成本。
二是客户资产和数据的安全保护。每一个中心每一个节点都必须达成可靠性、安全性的标准，同时满足便捷性和高效率的要求，客户的每一个链接都必须达成实时响应，同时得到靠得住的保护。
新的金融世界将会是数据化、智能化的信任社会，信任创造的金融工具不会改变，将要改变的是金融的运行模式，信任形成的传统模式具有明显的局限性，由于信任需要积累，因而信用的建立需要较长的周期，进而形成了成本高，由于必须经过可信赖的中央节点、小范围的信用行为难以成为社会金融…，所以我们应该深入研究阿里巴巴和腾讯等等机构的成功经验，在更大的范围内应用人工智能、大数据、云计算、区块链等等新的技术纠正信息不对称，解决信任问题，改变信任形成的传统模式，破除信任隔离，为众多的小微企业、普罗大众标准信任…同时有效的防范信任造假。
二是价值的再造，比如说区块链技术更在构件多纬度之间架构和加密的数据网络更在建构跨产品、跨市场的金融业务平台。
三是网络虚拟，大家都看到，网络虚拟的空间仍然在膨胀，尽管最近大家看到像比特币这样的虚拟货币，或者加密数字货币，它实际上最近的市场价格一直在下跌，比去年年底的最高价格下跌了70%到80%。但是整个网络虚拟的空间还是在膨胀，虚拟货币成为经济活动所需要的地下可以信任、地上难以管控的工具，去中心化的网络金融正对我们传统金融监管构成巨大的挑战。
我认为金融监管重构，金融市场的重构，必将为金融机构创造新的基于，进一步拓展财富管理业务，在这里金融科技的创新是突破口，目标不仅仅是新的流程，新的产品，新的服务，更为重要的是新的客户，新的市场，和新的价值。我们需要做，我们能够做的事情千条万绪，这里我提几点建议：
第一，打造靠得住的链接，创造靠得住的价值。新的数据世界是多中心、分布式、数据云、多元混合的体系，这与传统的大中心体系完全不同，金融机构和金融监管系统之间通过数据通道建立多边多线的联系，客户通过移动终端连接节点进入系统，与金融机构建立间接的联系，而且金融科技创新正在导线全新的趋势，这个全新的趋势是什么？是大中心变成多中心和弱中心，大中介变成小中介和弱中介，而且客户之间可以越过中心和中介建立直接的金融联系。
所以过去成功运用于大集中数据库的安全技术和管理制度，未必能够适应新的数据技术的环境，在这样一个多元复合的架构中，链接的性能面对挑战，一是跨平台的优化，这就要求不同系统、不同平台能够实现高速又可靠的链接，并且能够节约资源，降低成本。
二是客户资产和数据的安全保护。每一个中心每一个节点都必须达成可靠性、安全性的标准，同时满足便捷性和高效率的要求，客户的每一个链接都必须达成实时响应，同时得到靠得住的保护。
新的金融世界将会是数据化、智能化的信任社会，信任创造的金融工具不会改变，将要改变的是金融的运行模式，信任形成的传统模式具有明显的局限性，由于信任需要积累，因而信用的建立需要较长的周期，进而形成了成本高，由于必须经过可信赖的中央节点、小范围的信用行为难以成为社会认可的金融行为。所以我们应该深入研究阿里巴巴和腾讯等等机构的成功经验，在更大的范围内应用人工智能、大数据、云计算、区块链等等新的技术纠正信息不对称，解决信任问题，改变信任形成的传统模式，破除信任隔离，为众多的小微企业、普罗大众标准信任与信任价值，同时有效的防范信任造假。
二是以信用价值，以价值为纽带，联合发展以效率为中心，融合创新。中小金融机构是市场主体，贴近市场，机制灵活，是中小金融机构的优势。但是资本规模不大，经营范围有限，则是绝大多数中小金融机构的劣势。所以中小金融机构应该抱团取暖，取长补短，优势互补，资源共享，打造与大型银行、大型金融机构同台竞争的实力。
第三，固守金融本源，防范金融风险。金融科技创新归根到底是金融的数字化、智能化，金融创新当然要开辟蓝海，要有突破天花板的勇气和智慧。不过金融创新都必须固本守出，金融科技改变了金融的业态，但是我认为并不改变金融的本质。实践证明金融科技推动创新和进步也必然伴随风险和隐患。例如刚才提到的新的数据世界是大中心、分布式、数据云互相整合的结构体系，过去我们成功应用于大集中数据库的安全技术和管理制度，未必能够适应新的技术环境，智能投资顾问和智能投资容易出现的算法同质化，可能引发顺周期的高频交易，加剧市场的波动，区块链大数据掌握在少数人手里可能导致技术的乱用风险、道德风险，对此我们必须高度重视，采取有效的技术手段和管控措施，来维护金融的稳定。
这些是我想跟大家分享的观点。谢谢各位。
曾静漪：李组长，邀请您留步。现在您看，我给各位介绍一下我们行长他的头衔，中国互联网金融协会区块链研究工作组组长，这个代表了中国现在对区块链研究是特别重视的，您刚才已经谈到了比特币的价格。比特币的价格最近跌到了4000块以下，为什么说比特币那么受重视？原因是因为在区块链红红火火的研究当中，好像落地场景特别少，就是这种币使得人们觉得还有落地场景的希望，所以比特币才会炒的这样高，您怎么看比特币价格这样下跌？中国那么多挖矿机白菜价大拍卖，对区块链会带来什么影响？
李礼辉：我们应该把比特币，把ICO，把挖矿市场的变动，跟区块链技术本身要分开，区块链技术和云运算、人工智能新的技术一样，我认为有很好的应用前途，因为时间关系，我这里不展开。
但是我认为所有新技术的应用，都应该要符合四个标准，第一个你效率要更高，第二个成本要更低，第三要有足够的经济规模，第四要有社会认可的可靠性和安全性，这四个纬度缺一不可。我们看到为什么比如现在的ICO也好，比特币也好，还有最近看到的这一两年很快发展的基于公有链所谓分布式的应用，他们原来价值很高，现在价值很低，重要原因在哪里？重要的原因在于说他们没有形成足够的经济规模，互联网上有个词“日活”，每天活跃的用户的数，如果你推出一个产品日活达不到经济规模的话，这种产品和平台就是没有价值的。
所以我个人认为，像比特币去年年底价格接近2万美元一个，现在跌掉了70%到80%，是因为它本身价值并不在这里，没有这么高的价值。我们也应该说，我们要关注到像比特币这样的一些所谓虚拟货币，它也是有它的经济土壤的。因为全球所谓的灰黑市场也还是有需求的，他们需求什么样的支付工具呢？他们需求的是地下可以信任，地上又难以管控的工具，所以比特币正好适应了这种需求。但即使是这样的话，暗网市场也不是那么大的市场，所以它的价值也不应该炒到那么贵。在这样的情况下经过一段时间的市场，它的价格就下来了。
