海航集团持续抛售资产 金发科技抄底宁波海越
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海航集团持续抛售资产 金发科技抄底宁波海越

2018年12月19日 18:43:19
来源:财联社

原标题:海航集团持续抛售资产 金发科技抄底宁波海越

【财联社】(记者 陈默)海航处置资产的步伐仍在继续。

12月18日晚间金发科技(600143,SH)发布公告称,公司拟7亿元收购海越能源(600387,SH)持有的宁波海越51%股权,加上此前已购入的49%股权,宁波海越已完全落入了公司囊中。

对金发科技而言,收购宁波海越将延长自己的产业链。宁波海越豪掷约60亿元建设的PDH(丙烷脱氢)装置自2014年投产以来,经过几年发展,今年已开始盈利。

两次交易收编宁波海越

金发科技收购宁波海越的心情颇为急切,本次公告与他们前一次收购宁波海越49%股权的间隔时间不到两个月。

今年10月23日,金发科技曾公告称,公司拟分别以10040.38万元和7567.66万元收购宁波银商和万华投资100%股权。

资料显示,宁波银商持有宁波海越31%股权、万华投资则持有宁波海越18%股权。如此以来,金发科技通过两家公司间接持有了宁波海越49%股权。

12月18日的公告则称,海越能源拟出让其合法持有的宁波海越51%的股权,金发科技拟按《框架协议》约定条件予以受让,交易价格暂定为7亿元。这样,金发科技拟共耗资约8.8亿元拿下宁波海越100%股权。

而根据公告的内容,宁波海越截至到2018年9月30日,资产总计58.5亿元,净资产为6.96亿元。表面上看,海越能源这笔买卖并没有损失。但业内人士对财联社记者表示,如果看看海越的成长史就会得出另一个结论,如果不是海航出售资产回归主业,这笔交易可能就做不成。

多年打磨终现曙光

公开资料显示,宁波海越成立于2011年,主要生产丙烯、甲乙酮、异辛烷,其最为外界熟知的便是“138万吨/年丙烷与混合碳四利用项目”。该项目包含60万吨/年PDH装置、60万吨/年异辛烷装置、4万吨甲乙酮装置,同时配套有码头、储罐、蒸汽和环保设施。

项目从2011年开始建设,2014年9月投产,当年生产甲乙酮2.12万吨,异辛烷5.82万吨,丙烯15.79万吨。海越能源曾在2014年年报中披露,截至当年底,他们为这个项目累计投入的金额是57.2亿元。

“138万吨/年丙烷与混合碳四利用项目”投资金额如此之大,在于该项目的60万吨/年PDH装置引进的是 Lummus 公司 CATOFIN工艺,与其它路线相比,此工艺拥有对原料品质要求低、能耗较低、选择性高等优势。

孰料,项目投产后便连亏三年,累计亏损金额接近7.5亿元。其中,2015年的亏损金额为4.2亿元,2016年则为1.56亿元。

海越能源曾在2016年年报中解释,项目之所以低于预期,关键在于宁波海越生产所用原料丙烷当时在市场上比较抢手,公司与供应商签订合同时价格颇高,并且合同期限又长,受制于原料价格高企、产品售价大幅下降,利润因此大幅缩水。

通过拓展丙烷来源渠道,宁波海越解决了原料问题,又发现当初项目的设计存在瑕疵,装置始终无法达到满负荷运行,产能受到限制。为此,公司被迫自行攻关,此举导致2017年亏损了1.96亿元。

在原料、工艺问题相继得以解决后,项目终于开始盈利。金发科技披露的财务数据显示,今年1-9月,宁波海越实现的销售收入为56.73亿元,超过2017年全年;实现净利润1.62亿元。也就在这个收获季节,海航为了回归主业,还是绝决对其进行处置。

这对金发科技来说无疑是个好消息。在金发科技的产品中,改性聚丙烯产量和销量最大,这种产品的主要原料是聚丙烯,而宁波海越生产的丙烯便可以聚合生成聚丙烯。

作为化工产品,聚丙烯价格波动较大的问题一直困扰着金发科技,现在通过收购宁波海越,改性聚丙烯原材料供应问题就解决了,而且可以增强对原材料把控和影响能力,有利于巩固公司在改性聚丙烯领域的行业地位,从产业链的角度进一步挖掘和提升产品价值。

况且通过多年打磨,宁波海越已开始盈利。这次收购,金发科技可谓是大赢家。对此,金发科技相关人士对财联社记者表示,后续宁波海越经营得好不好,还得看未来公司整合的情况。