菜鸟基金经理匆匆上位 海富通权益类舵手捉襟见肘
财经

菜鸟基金经理匆匆上位 海富通权益类舵手捉襟见肘

2018年12月29日 13:22:20
来源:红刊财经

红刊财经  曹井雪

赶在年尾抢发权益类基金的基金公司还是颇具胆识,因为他们大概率能把握大盘底部区间的投资机会;但是,如果新发产品的拟任基金经理是一位不折不扣的菜鸟,那就另当别论了,因为这样的“赌博”或许带来的结果是基金发行的失败,赔了夫人又折兵,而近期海富通就在践行这样的冒险。

2018年的行情已经落幕,年内萧条的市场状况也重创了权益类基金的业绩。与此同时,许多基金公司也争相发行新基金,抢先布局2019年的市场行情。不过《红周刊》记者注意到,海富通旗下目前正在发行的海富通研究精选,其拟任基金经理王金祥在基金经理岗位的工作经验还不足60天,是位名副其实的菜鸟。

此外,海富通旗下的电子传媒产业于12月26日成立。该基金的基金经理为施敏佳,但他今年的业绩表现却让人大跌眼镜。截至12月27日收盘,由他管理的海富通国策导向的净值增长率仅为-41.08%,在2481只同类基金中排在2464名。其在11月5日才刚刚卸任的海富通中小盘,年内净值增长率仅为-41.48%,在公司权益类基金中排名垫底。

《红周刊》记者了解到,基金公司在发行新产品时,一般会选择公司旗下明星基金经理或者业绩较好的基金经理来管理。但海富通基金选择绩差和菜鸟基金经理来担纲新基金,也从一个侧面反映了公司权益类团队人才捉襟见肘的窘境。

null

权益类基金乏善可陈

统计结果显示,在今年不济的市场行情下,截至12月27日,公司权益类基金只有机构定制的欣益和欣享两只基金的净值增长率为正,而从成立以来的资产配置情况来看,这两只基金很有可能为偏债型权益类基金,各季度末股票市值占基金总资产的比例均低于32%。而且规模都较为迷你,两只基金今年三季度末的规模分别为1.23亿元和0.11亿元,

除去机构定制产品,海富通旗下今年之前成立的权益类基金有12只,其中海富通中小盘今年以来净值回撤幅度高达41.48%,在公司权益类基金中排名垫底,而“表现最好”的海富通内需热点,其净值增长率也仅为-8.34%,首尾相差33.14%。

在净值回撤的影响下,除了海富通股票和海富通精选在净值回撤幅度约20%的情况下,规模还逆势增长外,其他10只基金的规模均较去年末出现了缩水,缩水规模共计17.52亿元。其中,海富通中小盘、国策导向、领先成长、风格优势、改革驱动、收益增长、精选2号、沪港深、强化回报和内需热点这10只权益类基金的规模今年各季度末连续缩水。内需热点在今年各季度末的规模均位于清盘线以下,分别为4958万元、4739万元和4444万元。

而今年净值增长率表现最差的海富通中小盘,该基金在今年三季度末的规模为1.37亿元,较去年末的1.84亿元缩水了0.47亿元。天天基金网显示,该基金当前的基金经理为周雪军,而他在今年11月5日才开始接管该基金,而此前,该基金今年以来都由基金经理施敏佳一人担纲。而业绩不佳或许是造成施敏佳离任的原因,WIND数据统计,截至11月4日,该基金年初以来的净值增长率仅为-37%,在同类基金中已经排在了倒数第10位。

深究该基金业绩不佳的原因,股票配置比例过高或许首当其冲,从该基金目前已经公布的季报来看,其今年前三季度末股票市值占基金总资产的比重均超过了90%。

此外,其在选股方面的失误也加剧了净值的回撤。查阅该基金逐季季报,《红周刊》记者发现,基金经理在前三季度均重仓了华友钴业和寒锐钴业两只股票,但是受年内,尤其是三季度以来钴价下跌的影响,华友钴业三季度的毛利率下降了15个百分点,而寒锐钴业的毛利率也从今年二季度的59.29%降至三季度的47.95%。在市场环境萧条以及经营环境不佳的双重影响下,截至12月27日收盘,华友钴业和寒锐钴业年内股价分别下降了47.77%和50.42%。

假设该基金四季度继续持有华友钴业和寒锐钴业,且持仓数量与三季度末不变,即分别为12.77万股和3.41万股。根据两只个股四季度以来的跌幅分别为44.14%和42.92%,预计四季度以来,将给该基金分别带来约87万元和63万元的浮亏。

基金经理绩差原因起底

施敏佳何许人也?天天基金网显示,其2013年加入海富通担任股票分析师,此前曾任职审计员和公司分析师等工作。2015年10月他开始担任海富通风格优势的基金经理,过程中几乎都与顾晓飞共同管理,截至今年11月2日卸任,他管理该基金期间的任职回报率仅为32.6%。此后,在2016年2月和2017年6月他又分别接任了海富通国策导向和海富通中小盘,且均由他一人担纲。

诺亚工作坊研究员褚志朋对《红周刊》记者表示:“施敏佳倾向于右侧投资,更多是去捕捉前期表现好的板块和行业,不过在今年板块轮动的过程中,他并没有踩中相对抗跌的板块。例如一季度他超配了新能源汽车板块,而该板块在去年大涨后今年以来呈现单边下跌趋势;二、三季度基金经理又调入了电子、医药行业,然而二季度以来,申万电子和医药生物行业的整体跌幅分别为29.55%和29.26%,同期跌幅在29%以上的行业只有建筑材料、有色金属、家用电器、房地产和计算机板块5类。”

以海富通中小盘为例,聚焦其三季度以来的投资标的,记者发现其主要配置了智飞生物、水井坊等消费股以及长川科技等电子股,然而三季度迄今,与宏观实体经济表现更为紧密的农产品、银行等板块表现良好,而与居民指数相关的家电、医药、纺织服装等消费板块及计算机、电子等成长性行业回调比较显著,三季度迄今,上述3只个股的跌幅均在20%左右,对该基金的净值造成了一定的负面影响。

权益类基金经理难见明星

当前,公司也对施敏佳的定位开始调整,从管理非主题基金变成了管理主题性基金海富通电子传媒产业,该基金于12月26日刚刚成立。而施敏佳能否在新基金中重振雄风,还需要时间给出答案。

此外,记者还留意到,海富通旗下目前有两只新基金正在发行,其中权益类基金海富通研究精选的拟任基金经理为王金祥。天天基金网显示,王金祥自从今年11月2日接手海富通风格优势以来,其在基金经理一职的工作时间还不足60天。选用绩差基金经理施敏佳和新人王金祥担纲新发基金,在某种程度上反映了公司权益类人才着实捉襟见肘。

据《红周刊》记者统计,除了施敏佳和王金祥外,目前海富通旗下还有11位权益类基金经理。但从任职回报来看,其他基金经理的表现也乏善可陈:旗下周雪军、高峥、陶敏、吕越超、李志5位基金经理,他们任职年限各异,但是在海富通任职迄今,所管理的权益类基金净值增长率皆为负。

其中“表现最差”的周雪军在2015年6月至今管理海富通收益增长期间的净值增长率仅为-33.02%,该基金今年以来的净值增长率仅为-22.72%。而女将谈云飞是表现最“出色”的一位,在2016年9月至今担纲海富欣益期间的任职回报率近30%,不过该基金属于偏债型的权益类产品。

人才捉襟见肘也反映在了海富通权益类基金的业绩上,天相投顾基金评价中心负责人贾志对《红周刊》记者补充道:“从业绩上来看,仅看海富通管理的权益类基金,包括主动股票型和混合型基金,截至2018年12月27日,今年来,海富通主动权益类基金业绩为-19.38%,在115家可比公司中排名68。仅看去年业绩,海富通主动权益类基金业绩为9.74%,在115家可比公司中排名47。仅看前年业绩,海富通主动权益类基金业绩为-6.44%,在99家可比公司中排名50。而最近三年海富通主动权益类基金的平均业绩为-17.17%,在100家可比公司中排名51。这样看来,近三年里公司权益类基金表现颇为平庸。”

对此,褚志朋解释:“海富通在成立之初,以管理权益类基金为主。2007年末,该公司的偏股型基金规模高达503亿元,占到当年总管理规模的97%。在经历2008年金融危机和2014年老鼠仓事件后,海富通元气大伤,不断有投研人员和公司高管出现离职。在人才缺失的影响下,不管是去年的结构性牛市,还是今年的熊市,公司权益类基金的业绩表现整体低于市场平均水平。较巅峰时期,权益类基金的规模也出现了下滑,截至今年三季度末,公司权益类基金的规模刚刚达到百亿,占公司总规模的比例还不足15%。”

null

 (本文已刊发于2018年12月29日出版的《红周刊》)