军工板块掀涨停潮 行业基本面有望持续向上

军工板块掀涨停潮 行业基本面有望持续向上

2019年01月07日 10:24:00
来源:证券时报

原标题:军工板块掀涨停潮 行业基本面有望持续向上

国防军工板块7日早盘走势强劲,截至发稿,特发信息、银邦股份、旭光股份、金明精机、新劲刚、鹏起科技、宝色股份、航天通信等涨停。

中泰证券指出,2019年军费增长有望保持稳定,军改影响进一步消除,军工行业“前三后二”的交付规律叠加新一代主战装备的列装,促使2019年行业景气度持续向上。国内经济下行压力较大,军工板块逆周期属性有望凸显,投资价值进一步显现。需求侧外部中美关系日益微妙倒逼行业发展,内部我国强军思想驱动行业向上,内外双重刺激下订单有望逆周期增长;供给侧产业链内部闭环,自主可控程度较高,行业确定性较高。军工板块估值低于十年中枢水平,具备向上空间。经过近三年的深度调整,目前军工板块估值已经跌至近五年低点,处于十年中枢水平,与 2013年相当,具备向上空间。

2019年军工行业景气度持续向上,重点关注航空、航天和信息化。2019年行业的基本面将持续好转,其中建议重点关注航空、航天和信息化板块。航空板块:军品受益新一代武器装备列装,重点关注直升机、战斗机、运输机等“20 系列”主战飞机的列装;民品受益国产替代,C919有望打开万亿市场。航天板块:导弹、宇航需求猛增+商用航天空间广阔,订单开始进入快速释放期;同时建议关注两大航天集团后续资产运作进展。国防信息化板块:前几年受军改影响订单受到冲击较大,随着军改影响逐渐消除,叠加自主可控与高端升级的多重利好,或将迎来补偿式采购,重点关注雷达、军用连接器等领域。地面兵装板块:结构优化,升级加速,主战坦克老旧车型存量较大,更新替换或将提速;轮式战车是机动作战主力装备,有望成为采购重点。

该机构认为,2019年重点关注资产证券化、军工混改和军民融合。科研院所改制今年有望逐步推进,科研院所资产注入预期或大幅提升,建议首选资产注入弹性大、可操作性高的标的。军工混改重点关注央企上市公司员工股权激励进展,中航沈飞作为核心军品上市公司股权激励首单落地,示范效应凸显,其它相关标的有望效仿。军民融合向纵深发展,自上而下、从政策支持到资金配套,军转民和民参军企业进入发展的战略机遇期,低估值、高成长的优质军民融合标的值得挖掘布局。

投资机会方面,中泰证券建议围绕“成长+改革”两条主线。成长层面:军费增速触底反弹、军改影响逐步消除、武器装备建设 5 年周期前松后紧惯例,叠加海空新装备列装提速,驱动军工行业订单集中释放,为军工企业业绩提升带来较大弹性。成长类标的建议专注近期即将放量的主机厂标的和基本面扎实的优质配套企业。改革层面:过去两年军工改革处在规划、试点阶段,随着改革进入纵深,19 年有望在资产证券化、军工混改和军民融合等方面取得突破,改革红利的逐步释放将充分助力行业发展,建议重点关注电科、航天、船舶等板块的投资机会。改革类标的建议关注有一定的基本面支撑且有改革预期的标的。重点关注标的:中直股份、中航沈飞、中航飞机、中航光电、中航机电、中航电子、航天电器、四创电子、航天电子、中国卫星。