基建板块迎一重磅利好！4只龙头股有望最先受益

凤凰网财经1月10日讯 据中国政府网消息，国务院常务会议于1月9日召开。会议决定，部署加快发行和用好地方政府专项债券，支持在建工程及补短板项目建设并带动消费扩大等。

中国政府网截图

会议决定，一是对已经全国人大授权提前下达的1.39万亿元地方债要尽快启动发行。二是更好发挥专项债对当前稳投资促消费的重要作用，支持规划内重大项目及解决政府项目拖欠工程款等。在具备施工条件的地方抓紧开工一批交通、水利、生态环保等重大项目，尽快形成实物工作量。暂不具备条件的地方也要抓紧开展备料等前期工作。三是货币信贷政策要配合专项债发行及项目配套融资，引导金融机构加强金融服务，保障重大项目后续融资。四是规范专项债管理，落实偿还责任，严控地方政府隐性债务。

业内人士表示，基建补短板是稳增长的关键，基建投资资金主要依靠地方专项债券支持，2018年由于专项债发行进度集中在下半年，导致前三季度基建投资放慢明显。此次要提前下达的1.39万亿元地方债，就是希望积极财政政策能够在一季度就发挥作用，从而起到托底经济，保证2019年一季度经济平稳开局。机构预计基建任务主要承担力量、估值及信用优势显著、累计调整幅度较深的大建筑央企将最先受益，建议关注中国铁建、中国中铁、中国交建、中国建筑。

个股研报

中国铁建

政策转向基建预期回暖。2018Q1-3我国基建投资（不含电力）同比增长3.3%，跌幅收窄。国务院提出加强基建补短板力度，中西部地区基建空间较大，未来基建行业有望回暖；铁路建设预计加速发展，投资额或超过7320 亿元。随着“一带一路”和中非合作建设不断进展，公司作为我国基建龙头将率先受益。2018 年前三季度，公司实现营业收入4898.71 亿元，同比增长6.40%； 实现归母净利润126.46亿元，同比增长20.11%。预计公司2018-2020 年EPS 分别为1.41/1.61/1.79 元/股，对应动态市盈率分别为8/7/6 倍，给予“推荐”评级。[银河证券]

中国中铁

公司是基建行业龙头，公司的经营性现金流已经足够优秀（2017年收现比为110%，我们设立的当期收现比指标数据也高达73%位列核心建筑公司之首），因此现金流负债的边际改善空间较小。央企去杠杆/高质量发展背景下盈利能力提升是最可能出路：我们认为除了基建补短板的宏观逻辑改善之外，央企去杠杆的硬约束将倒逼公司进入高质量发展阶段。我们预测在减费降税大背景下公司税费有望进一步下降。预计2018-20年EPS为0.86/1.03/1.23元，若2019年债转股完成叠加发行50亿可续期债，公司2018-20年EPS将摊薄至0.82/0.98/1.17元，未来6-12月目标价8.46元（8.6x2019摊薄EPS），首次覆盖给予“买入”评级。[国金证券]

中国交建

公司是世界最大的港口设计建设公司、世界最大的公路与桥梁设计建设公司、世界最大的疏浚公司，在基建建设、基建设计和疏浚领域具有强劲竞争力。公司业务遍布全球，是中国最大的国际工程承包公司（2018年ENR国际承包商排名第三），产品和服务遍及150多个国家和地区。基建补短板西部公路有望发力，需求空间广阔。预计公司2018及2019年EPS分别为1.32及1.50元，对应2018/12/26收盘价PE分别为8.52及7.48倍，维持“买入”评级。[长江证券]

中国建筑

公司为全球最大工程承包商+世界500强第24位+ENR全球业务第1+业内最高信用评级。12月12日发改委发文支持优质企业直接融资，文件提出鼓励优质企业募集资金用于国家重大战略、重点领域和重点项目，加大基础设施领域补短板力度，有望带动公司基建订单落地/转化提速；从建筑/地产行业来看，政策支持聚焦于资产总额超1500亿、营收超300亿、主体评级AAA的优质企业，公司望从中受益。维持预测2018/19年EPS0.86/0.94元，增速9%/10%。维持目标价7.32元，对应2018年8.5倍PE，维持增持。[国泰君安证券]