佳源国际玩货源归边 网友惊呼香港老千股再现江湖

凤凰网港股 在《窃听风云2》中，刘青云在片中饰演一个股票操盘手，是身居金融要职、出入驾驶名车、与神秘力量关系密切的股市才俊，在股票市场中分分钟过千万的资金进进出出。

影片后半段的高潮就是关于货源归边的一个操盘手法，吴彦祖为报父仇，利用手中的证据，要挟曾江与他合作炒高749股票。曾江本以为5000万股749只需要2000多万资金即可以搞定，没想到吴彦祖事先给他挖好了坑。

749是死股，市场上每天只有几千股放出来，大股东都是吴彦祖父亲所有的老人院成员，当时每股749股票市值只有0.5元。吴彦祖先从股东手里收购了5000万股749股票，再由古天乐饰演的警察代为抛售，分多批放入股市，然后刘青云大量收购，形成强烈的供求关系，一步一步涨价，最后被炒到每股7元，一时赚了三亿多。

佳源国际控股暴跌近九成 市值一日蒸发291亿

香港股票市场中的个股出现暴涨暴时有发生，就在昨天，投资者再次目睹港股市场黑天鹅事件。1月17日，香港多只细价股毫无征兆地突发暴跌，其中，佳源国际和阳光100两只内房股出现闪崩，盘中一度大跌近90%。

佳源国际控股最低跌至1.4港元/股，跌幅达到89.23%，较前一日收盘，市值蒸发291.28亿港元，尽管今日早盘港股一度反弹涨近100%，但股价的急上急下，投资者仍心有余悸。

无独有偶，和佳源国际一样遭遇重创的还有内房企阳光100。当日，阳光100午后盘中大跳水，盘中一度暴跌逾80%，0.75港元的股价创历史新低，不过，临近尾盘，股价有所回升。

截至昨日收盘，阳光100最终报收1.31港元，跌幅收窄至64.59%，全天成交1.06亿港元，最新总市值为34.219亿港元。另外仁天科技控股和弘达金融控股收盘分别大跌73.33%和68.24%，报0.016港元和0.027港元。

佳源国际控股主要业务营运包括：开发及销售住宅及商用物业；就开发安置房以及开发或翻新其他类型物业、设施或基建，向政府机构提供开发服务；出租公司拥有或开发的商用物业。

佳源国际控股业绩公布闹乌龙 成股价大跌催化剂

佳源国际去年的业绩整体表现还算理想，公司刚刚于1月8日披露了2018年销售额。据其公告显示，佳源国际2018年累计合同销售额达201.8亿元，较2017年的103.7亿元上升94.6％；2018年合同销售面积约178.7万平方米，则较去年上升51.9％。

然而对于佳源国际公布的销售数据，市场中却闹了一次乌龙。1月2日，根据乐居统计的《2018中国百强房企销售增幅排行榜》，佳源集团2017年销售额仅为79.2亿元，而2018年一次性跃升为875.5亿元，销售增幅1005%，位列增幅榜首位。

这一不切实际的增长速度遭到市场广泛质疑，同时不少投资者联想到公司是否在财务造假。随后佳源集团声明称，佳源集团与佳源国际主体完全不一致，机构混淆了佳源集团与佳源国际两个统计主体，误将佳源国际2017年的相关数据当做佳源集团的销售数据。实际情况是佳源集团2017年销售额实际增幅72.2%。

3.55亿美元债务到期加深投资者担忧

此前有消息称，17日造成佳源国际控股股价出现“闪崩”的直接原因，是该公司总值3.55亿美元的优先票据17日到期，并出现了债务违约。

对此，佳源国际控股在盘后予以澄清，佳源国际声明称，有关集团分别于2018年1月19日及4月26日发行，共值3.5亿美元票息8.125厘的优先票据，集团确认已偿还全数款项。集团强调目前财务状况健康，业务运作正常，管理层对公司未来发展充满信心。

然而，佳源国际控股究竟为何暴跌，至今仍扑所迷离，并没有找到最终的根源。类似的股票集体暴跌事件，在香港几乎每隔一两年就会出现一次。

历史正在重复 网友惊呼香港老千股再现江湖

在2017年6月27日，中国集成控股暴跌94.29%，市值从210亿元飞流直下至12亿元，不少港股投资者还记忆犹新。

与中国集成控股一样，还有多只个股出现“强平”式闪崩，几小时亏掉了400多亿，难怪有人感叹，与港股相比，A股所有的下跌都不算事啊。

2017年6月28日，部分”老千股”跌势继续扩大，其中皓文控股跌逾50%，吉辉控股、中国投融资、隽泰控股、中国钱包等跌逾40%,汉华专业服务、中国三三传媒、首都创投等跌逾30%，大有一去不复返之势。

佳源国际等股价的大跌，引发了媒体广泛报道及投资者的密切关注，不少散户提到，香港的老千股又出现了，众多散户投资者再次被无情收割。

何为老千股，这似乎也是香港股票市场的特有现象，在中国A股市场并没有这种现象。港交所行政总裁李小加曾撰文对此下过一个定义：主要指大股东不以做好上市公司业务来盈利，而主要通过玩弄财技和配股、供股和合股等融资方式损害小股东利益的个股。

据据中金公司的一份研报，“老千股””的典型特征表现为少盈利、少分红；资本运作；股价低、跌幅深；更换代码和名称。

货源归边 沽空机构向市场借东风

尽管佳源国际不符合市场中通常所指的老千股的特点，然而估值过高，债券到期、公布的业绩出现乌龙等因素，为国际沽空机构提供了做空的机会，这些因素也只是股价下跌的诱因而，而操作的手法，可能就是文章开始提到货源归边。

暴跌前，市场给了佳源国际非常高的估值，1月11日市值是379亿港元的估值，市净率达到4.89倍，这相当于科技股的估值水平，明显偏离了房地产的估值轨道。

根据富途的地产发展商分类，该行业指数市净率为0.8倍，和佳源国际暴跌后的0.7倍吻合，此次暴跌更像是该公司的价值回归，但这回归幅度确实惨不忍睹。

既然佳源国际估值过高，那就蓄意做空的机构提供了机会。机构想要做空佳源国际，手了必须要足够的股票作为做空的弹药。在过去一个多月之中，我们发现佳源国际的做空比率一直维持很高，长期超过20%，一度高达50%。

佳源国际股价既然能跟大市脱勾，货源一定非常归边，这样借货的沽空成本相信是不低的，没有30%，也有20%。

空头机构在做空前，看穿了佳源国际虚高估值、质押股份、债券到期、公布的业绩出现乌龙等多个弱点，在两周前开始埋伏，到了1月17日还债日， 释放“违约”等消息，引发恐慌，触发斩仓。

伴随着佳源国际的大跌，阳光100中国、仁天科技控股、弘达金融控股、安领国际等细价相继大跌，受到牵连，同样遭到大量的沽空。