武功再高也怕菜刀，白马再好板砖撂倒

白马股

知名or致命？

也许是因为马上就要过年了，市场磨刀霍霍，开始杀千亿市值的白马股了！

从上海莱士、到康美药业、康得新、再到三安光电。

  致命白马  

这些曾经鼎鼎大名的白马股，业绩十年增长三四十倍，股价逆周期上扬，市值近千亿，受到机构的疯狂追捧，最近却都陆续跌落神坛，被按在跌停板上摩擦，纷纷陷入了业绩造假的旋涡。

有人甚至戏称白马股简直就是“业绩造假题材股”。

其中的康得新手握150亿却还不了10亿的债务，三安光电则是86亿预付款去向成谜。

而这些白马股的陨落逻辑，基本都是一个套路：现金流出现问题，存货比例过高、债务结构异常、应收账款占比高、回款周期延长等都是造成现金流出现问题的重要原因。此外，股权质押比例较高，也在一定程度上引导了白马股的崩盘。

就拿离我们最近的三安光电来看。

16日三安光电跌停，原因是传言控股股东三安集团有86亿预付款去向不明。

而根据三安集团最近披露的相关信息，有投资人对公司的5大供应商逐一排查，结果如下：

第一名厦门亿亨特，预付9.07亿，工商查询无此纳税人；

第二名泉州锐取，预付8.47亿，注册资本200万；

第三名安溪通恒，预付8.14亿，注册资本3万；

第四名安溪聚鸿兴，预付7.49亿，注册资本100万；

第五名厦门亿彤，预付6.17亿，工商查询无此纳税人。

也就是说三安光电高达15亿预付款流向了税务异常企业，还有18亿预付款流向了小规模纳税人。

三安光电也在17日发布了公告披露相关信息：

但大众和媒体似乎都不买账，澄清的公告也引发了质疑。

而其实早在2018年12月就有媒体曝光了三安光电的关联交易问题。

但在16日传言爆出之前，三安光电都一直受到很多卖方研究员热情洋溢的强力推荐。不知道是他们职业道德有问题，还是专业水平欠缺呢？

现在虽然三安光电的财务造假还没有完全坐实，还有待相关机关的核查，但这样的企业无论是经营业绩和财务状况一定都是存在不少问题的。

而且2018年年报快公布了，到底三安光电是不是连环炸弹呢？我们拭目以待。

  黑箱外的投资者  

而对于普通投资者来说，财务造假在被实锤之前，是很难去提前判断公司财务有问题，毕竟即使财务造假也不是乱来的，都是智商在线、财务技术高超的专业人士操刀负责。

财报可以通过审计，也不一定都是和审计串通，有可能是连审计都骗过去了。

再加上最近这些暴雷的白马股大部分业务都是to B的，虽然在某一领域看起来很厉害，但因为做的不是大众消费品，短期内都很难从披露的信息中去证伪。

而在这里午茶君也提醒大家，有财务造假嫌疑的公司要远离，因为如果属实，处罚起来都是面临退市风险的呦。

 网络 | 图片