新东方创上市来最大季度亏损，培训新政或持续“余震”

成都商报教育发布

记者丨沈兴超

1月22日，新东方公布了2019财年第二季度财务业绩。财报显示，新东方2019财年第二季度净亏损约为2600万美元，而去年同期净利润约为400万美元。这是新东方上市以来第二次在季报出现亏损，同时也创下了其上市12年以来的最大季度亏损额。

▲1月22日，新东方公布了2019财年第二季度财务业绩。

新东方创下上市12年来最大季度亏损额

原因之一系成本上升

据财报显示，新东方2019 财年第二季度净收入逾5.97 亿美元，同比增长27.8%；运营亏损约为2900 万美元，去年同期运营亏损约为1300 万美元。归属于新东方的净亏损约为2600万美元，去年同期净利润约为400万美元；归属于新东方的非GAAP（美国通用会计准则）净利润约为2300 万美元，同比增长69.2%。

对比新东方过往发布的季度财报可以发现，这是自2006年上市至今的12年中，新东方第二次陷入亏损。据了解，2012年7月，浑水公司做空新东方，导致新东方上市后首次亏损，2013财年二季度财报公布的净亏损达到1580万美元。

从公开数据来看，成本上升是新东方业绩亏损的原因之一，包括持续扩张产生的物业成本，以及教师成本。财报显示，新东方2019 财年第二季度收入成本约2亿美元，同比增长32.1%。另外，本季度新东方在现有城市合计净增了24个学习中心，并在金华新建了培训学校，投入在线教育等，公司管理费用超过2.3亿美元，同比增加30.3%。

▲新东方2019财年第二季度净亏损约为2600 万美元

K12业务成主要增长动力 将持续加大在线教育投入

“新东方的整体业务在2019财年第二季度延续了增长势头，净收入同比增长27.8%。”尽管业绩显露出一些疲态，新东方董事会主席俞敏洪依旧对新东方的K12业务充满了信心。俞敏洪表示，K12业务仍然是新东方的主要增长动力，在第二季度收入取得约38％的显著增长。其中，优能中学取得同比约39％的收入增长，泡泡少儿收入同比增长达35％。

2019财年，新东方在优能中学业务启动了试点项目，统一教育内容和教学方法。新东方首席执行官周成刚表示，“随着我们不断探索，我们计划将该实践推广到K12所有业务，以进一步完善我们的教学质量。”

同时，周成刚也表示，新东方将继续维持对双师模式和线上K12业务（即纯线上教育平台新东方在线）新产品的战略性投入。“这些举措将进一步激发三四线城市和偏远地区的用户需求，从而使我们在这些地区的业务得到快速拓展。”

专家：政策规范行业发展 同时也提升机构成本支出

“2018年以来，国家针对校外培训机构展开了系列整治，《关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》《关于规范校外培训机构发展的意见》等政策的相继出台，对学校硬件合规、教师资格要求等都提出了严格要求，这让包括新东方在内的K12培训机构迎来了最严厉监管。”

前香港南华金融高级策略分析师，现独立股评人岑智勇表示，“尽管新东方在K12培训领域已经是龙头公司，但这依然是一个严峻的挑战，相关政策在规范行业发展的同时，无疑也提升了机构的成本支出。目前看来，政策环境依旧是主导教育行业发展的重要因素，新东方本财季的亏损或多或少受此影响。”

岑智勇指出，“本月16日，教育部公布了校外培训机构整治情况。数据显示，截至2018年12月30日，全国培训机构整改完成率已达98.93%，下一步工作的重点将是在寒假期间杜绝问题反弹。这意味着，包括新东方在内的K12培训机构的‘苦日子’可能还将持续。”