2019年应投资什么呢?

2019年应投资什么呢?

2019年01月28日 16:57:35
来源:凤凰网港股

文/赢乾证券港仙

市场进入2019年持续波动,投资者难以选择,究竟该应该投资在什么地方?A股会是好的选择吗?

回顾去年内地市场,A股主要股指收跌,年底最后一个交易日上证指数失守2500点,但是外资继续买入A股,上月北上资金净买入约161亿元人民币,去年全年净买入A股接近3000亿元,刷新了历史最高纪录。去年12月成交活跃股中,金融板块获北上资金活跃加仓,龙头股招商银行和中国平安的净买入力度居首,医药和电子板块标的则多数遭出货。

参考统计,去年12月以来,北上资金通过沪、深股通合计成交3649亿元,环比11月下降,净买入也降至161亿元,其中沪股通包揽了超过8成净买入金额。

逐月对比,12月净买入纪录在去年各月成交情况中排名靠后。外资年底净买入力度减少与美股震荡下行有关系,外资相对减少了对边缘资本市场的部署。进一步看,除了深圳主板外,其余均获北上资金增持,中小板和创业板也获小幅加仓。

整体看,去年北上资金合计净买入达到2942亿元,刷新了历史年度最高纪录,也让互联互通开通来的成交数据站上了6417亿元。

相比之下,南下资金通过港股通在去年12月净买入32亿港元,扭转了11月净卖出局面,但全年净买入仅827亿港元,成为开通以来净买入力度最小的交易年度,并首次被北上资金赶超。

对于南北资金净买入反差,2018年环球市场出现比较大的波动,港股大起大落,继去年1月创下高峰后,后续遭遇贸易震荡等因素,导致“港股必胜”神话幻灭,港股通资金流入减弱,内地投资者缩减;相比之下,A股大幅下滑之后,目前进入估值低洼,吸引力反而有所提升。因此,双方博弈可能维持较长时间,后续预计对制造业、科技行业等会造成不利影响。

从成交活跃股来看,去年12月份,北上资金加仓重点聚集在金融股。其中招商银行位居榜首,期间17次登榜累计获净买入约合25亿元;其次是中国平安,累计获净买入超18亿元,虽然两家股票月内跌幅均超过10%,但北上资金呈现越跌越买的态势。

同期,兴业银行、平安银行、工商银行、农业银行、交通银行等银行股作为成交活跃股,均获北上资金净买入超1亿元。

从最新持股比例来看,北上资金自去年11月起就加速配置招商银行,并在12月连续大跌时大幅净买入,最新持股比例达3.32%,持仓市值达到173亿元;对中国平安也是同期启动大幅加仓,持股比例从去年年初的3.68%大幅提升至6.55%。

去年全年来看,中国平安获北上资金累计净买入192亿元,在年度成交活跃股中居于首位,招商银行逼近百亿规模,工商银行、平安银行、农业银行等全年也成交活跃。

随着海外资金配置比例提高,内地盈利能力有相对优势的金融和能源板块有望成为外资配置重点。一方面,内地消费板块资产回报率已处于历史高位,存在回落的风险;另一方面,银行在金融业的资产回报率最高,可成为外资最先增持的方向,新任证监会主席也开始发言撑银行估值。

从资产配置角度,银行股板块获推荐。受到对银行不良压力的持续担忧,银行板块近期股价承压,加上部分机构年末时点调仓也导致短暂性调整。但在经济下行周期中,对银行股价表现起决定性作用的是资产质量,一致对不良压力过度悲观的情况下,有望催化银行板块的估值修复。

除了金融股,北上资金在去年末也偏好交通运输标的。去年12月南方航空获累计净买入约6亿元,大秦铁路、上海机场等也获加仓。另外,地产板块也成交活跃,华夏幸福、荣盛发展以及招商蛇口获2亿元以上净买入。此外,中国铁建、中国中车、三一重工等也获增持。

不过,医药和电子板块则成为外资减持重灾区。恒瑞医药作为成交活跃股,去年12月累计遭北上资金减持约19亿元,期间股价下挫近20%。参考统计,同期东阿阿胶、乐普医疗、片仔癀等均遭减持;电子龙头海康威视以及蓝思科技、立讯精密、京东方A等也遭减持。

2018年的市场表现作为参考,2019年的市场将会以政策为首要考量,政策市的味道浓厚。

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