时隔三年证监会换掌门A股蓄势 个股分化加剧业绩是关注核心

时隔三年证监会换掌门A股蓄势 个股分化加剧业绩是关注核心

2019年01月29日 08:04:04
来源:21世纪经济报道

1月28日,证监会换帅后首个交易日,大盘以冲高回落之势结束了一天的交易。

当日早盘,沪深两市大幅高开,家电、白酒等蓝筹白马股再度发力,沪指最高涨1.1%至2630.32点,创2019年以来的反弹新高。

不过,随着多数板块回落,两市涨幅逐渐收窄,最终由红翻绿。截至收盘,沪指收报2596.98点,跌0.18%;深成指收报7589.58点,跌0.08%;创业板指收报1259.74点,跌0.45%。两市合计共成交2998亿元,较前一交易日缩量141亿元。

“过山车”行情的出现,是否意味着A股的反弹已接近尾声?对于该疑问,市场呈现分立的两派观点:一方认为大盘这波反弹结束的概率大增,后期或有明显回调;而另一方则认为,反弹能走更远,春节之后市场会进一步向上。

尽管分歧明显,但矛盾态度背后较一致的观点是,随着A股“雷爆”加剧,个股的行情分化将越发严重,业绩将是牵动市场情绪的最关键因素。

集中爆雷冲击A股

1月26日,刚满54岁的易会满接替刘士余任证监会主席一职,中国资本市场正式迎来第九位证监会主席。换帅后首个交易日的A股行情因此备受关注。

市场普遍认为,证监会换届给市场带来许多新的期许,对于处于历史底部位置的A股而言犹如注入一剂兴奋剂,利于修复市场风险偏好。

但诸多人士亦冷静指出,A股市场有自身运行规律,不会因掌门人更替而改变其本质,尤其当前增量资金观望情绪依旧浓厚,指数冲高阻力较大。

从1月28日的A股走势来看,市场对换帅消息确实表现出相对平静的态度。在谨慎情绪主导之下,前期市场热点全部走弱,最终导致大盘调头向下。

其中,中衡设计(603017.SH)等市场近期高位强势股盘中集体杀跌,极大打击题材股炒作热情;此外,券商、银行、白酒等权重板块悉数冲高回落,进一步挫伤市场情绪。

“个股集中爆雷是近期抑制A股情绪的最主要因素,”深圳一位公募权益投资负责人1月28日向记者分析指出,“近期接二连三地有上市公司发布公告预亏,而这些公司之前都是预告盈利的,之所以有所转变,是因为涉及到资产减值或者商誉减值的问题,这种黑天鹅若集中爆发,肯定会对市场情绪造成冲击,今天市场的冲高回落也有这方面因素。此外,一些游资或私募选择空仓过节,也会导致节前市场承压,但我个人认为节前市场整体还是以震荡为主,不会有大的波动。”

仅从最近两日来看,就有*ST冠福(002102.SZ)、盾安环境(002011.SZ)、富临精工(300432.SZ)、海陆重工(002255.SZ)等数只个股相继出现业绩“爆雷”情况,除海陆重工外,其余几只个股在1月28日均现跌停。

从1月28日盘面整体情况来看,蓝筹白马依旧是当前市场的主导者。新零售、风力发电、白马等板块涨幅居前,表现较活跃。

广州一位受访私募人士当日向记者表示,“今天机构主力主要还是在抬升白酒、金融等蓝筹股,所以指数跌幅不大。但从跌停板来看,今天跌停个股数量是明显上升的,且多是一些爆雷个股。随着年报预披露达到高潮,个股行情会进一步分化,对于预亏股、绩差股、具有商誉风险股应特别警惕。”

反弹持续性预期分歧

尽管受上市公司业绩爆雷因素压制,但仍有不少机构人士对后市持乐观态度。

金信深圳成长基金经理唐雷1月28日接受记者采访时指出,“我们对市场短期走势保持乐观,预期春节前大盘震荡上行,建议积极迎接春季行情。我们看好三月份之前A股市场的春季行情,年初以来的这波反弹正渐入佳境,春节之后会进一步向上。”

其进一步表示,“展望2019年上半年,A股市场面临估值中枢的系统性抬升带来的机会。经过了2018年经济预期的数次下修,市场参与者对于宏观经济的预期已经趋于悲观。除非出现经济失速下行,至少在上半年,宏观经济和企业盈利增速下行对市场的边际冲击将会逐步钝化。更重要的是,在2018年受到多重抑制的估值体系有可能出现系统性抬升,影响市场估值体系的金融监管政策、资本市场流动性、风险溢价和风险偏好都在好转。”

唐雷透露,“2018年12月中旬我们快速降低了前期的以金融股为主的持仓,规避了A股市场在12月下旬的快速下行风险,比较有效地控制了账户风险,保护了净值的相对稳定。元旦之后我们考虑到上述核心因素的边际改善,判断市场春季行情开启,随即仓位有所提高,目前会保持仓位到节后。”

九泰基金宏观策略组同日亦分析指出,“本周重点事件为中美贸易谈判以及美联储议息会议。中美经贸问题,从之前的过程看,本轮也不太可能一蹴而就,但美国经济已经存在一定压力,可能会出现略有缓和的信号;美联储主席公布1月议息会议的利率决议,大概率不加息,但有可能释放前瞻性的指引。因此,本周出利空概率小,而本轮躁动当前涨幅只有7%,仍然较低,看好躁动行情持续性,建议积极参与。配置上,建议关注有预期修复的地产、券商、汽车、家电。”

不过,也有卖方机构认为市场反弹可持续性堪忧。国君策略1月28日分析指出,经济下行压力还未来到,在2019年二、三季度地产步入调整周期后基本面压力将大幅增加,在防范风险大方向不变的基调下,政策或难以大幅放松,同时在改革开放难超当前市场预期背景中,市场反弹的可持续性堪忧。

海通策略亦认为,1月4日以来的上涨属于小躁动,部分热点已经退潮,行情出现乏力迹象。躁动结束的诱因可能是国内宏微观基本面数据差、美股再次下跌,短期躁动后市场还会探底筑底。

整体来看,尽管后市预期分歧明显,但业绩始终是机构谈论的重点主题。天风策略指出,近期虽然题材板块中出现多只翻倍个股,但整体来看,沪深300的反弹明显强于中证500和创业板指。这背后,直接原因是资金的行为(游资与外资),进一步分析则是出于对业绩不确定性的担忧,不同的资金选择不同方向,或快进快出的主题概念,或是政策预期和外资流入背景下,有估值修复动力的蓝筹板块。总的来说,业绩的预期仍是牵动市场情绪的核心所在。

仅就春节前最后一周而言,大部分受访者认为市场仍会以震荡为主。