天雷滚滚来,巨亏破大财!3条A股避雷建议送上

天雷滚滚来,巨亏破大财!3条A股避雷建议送上

2019年01月30日 07:23:58
来源:Wind资讯

无边落木萧萧下,不尽天雷滚滚来。

都没有想到,一晚上,上市公司竟然爆出一堆雷。

Wind风控日报数据显示,1月29日晚间,近30家公司发布业绩预减公告,人福医药、中国人寿、华录百纳、神州电子等多家公司名列其中。

其中华录百纳亏损高达33.29亿-33.34亿元,多股与商誉减值或者计提损失有关。

多位业内人士提出3条避雷建议:

1.合理并购价格是避雷的关键

2.警惕有大量收购行为公司

3.少买有大量商誉资产上市公司

爆雷公司一览

1月29日晚间,大洋电机、ST中南等近二十家上市公司大幅下修业绩预期,“业绩大变脸”。

其中, 奥马电器、 骅威文化、 银河电子、 麦达数字、 天润数娱更是由此前的预盈直接调整为大幅预亏。

业绩预期大幅下修

爆的雷主要分三类:业绩预期大幅下修、业绩大幅预减、业绩大幅预亏。

大洋电机下修业绩预期,2018年预计亏损21亿元–23亿元,此前预计盈利2.3亿元-4.4亿元。

ST中南下调业绩预期,预计2018年度将亏损18亿-27亿元,此前预计亏损至多1.5亿元。相关并购子公司经营业绩均远低于预期,导致商誉存在较大减值风险。

飞马国际下修业绩预期,预计2018年亏损17.5亿元-19.5亿元,此前预计盈利1530万元-1.38亿元,修正原因包括经营业绩出现下滑、商誉减值准备、长期股权投资以及应收部分境外子公司款项的资产减值损失、应收款项资产减值准备。

达华智能公告称,大幅下修业绩预期,预计2018年净亏损13亿元-17亿元,此前预计亏损5.1亿元-6亿元。

奥马电器公告称,大幅下修业绩预期,预计2018年度亏损12.4亿-15.8亿元,此前预计盈利30519.36万元-34334.28万元。公司对部分商誉计提了资产减值损失。

骅威文化公告称,大幅下修业绩预期,预计2018年净亏损11.2亿元-13.5亿元,此前预计盈利1.826亿元至2.557亿元。

银河电子公告称,大幅下调业绩预期,预计2018年度将亏损9.5亿-12.5亿元,此前预计盈利1.69亿元至2.25亿元。公司预计需计提商誉减值准备金额约为10-12亿元。

华东数控公告称,下修业绩预期,预计2018年净亏损5亿元-6亿元,此前预计亏损1.8亿元-2.2亿元。

*ST众和公告称,下修业绩预期,预计2018年净亏损4亿元-6亿元,此前预计亏损2亿元-2.9亿元。

皇氏集团下调业绩预期,2018年预亏5.7亿-6.5亿元。报告期,公司拟对并购皇氏御嘉影视形成的商誉计提5.4亿元-5.6亿元减值准备。公司此前预计2018年盈利567万元-3404万元。

德豪润达公告称,下修业绩预期,2018年预亏3亿至6亿元,公司此前预计2018年净利为0至5000万元。

麦达数字公告称,下修业绩预期,预计2018年净亏损3.8亿元-4.15亿元,此前预盈7909万元至1.1亿元。 

天润数娱公告称,大幅下修业绩预期,预计2018年净亏损2亿元-2.5亿元。公司此前预计盈利超8000万元,增长约14倍。

同洲电子公告称,下修业绩预期,预计2018年净亏损2亿元-2.9亿元,此前预计亏损1亿元-1.5亿元。

延华智能公告称,下修业绩预期,预计2018年亏损1.7亿元-2.5亿元,此前预计盈利1066万元-1600万元;公司拟对公司收购成电医星产生的商誉计提约1.7亿元-2亿元的商誉减值准备金。

安纳达公告称,下修业绩预期,预计2018年盈利4000万元-5500万元,此前预计净利润7000万元-9000万元;四季度公司产品价格下滑,生产负荷低于预期。

业绩大幅预减,白马也爆雷

与此同时,多家公司2018年业绩大幅预减。

中国人寿预计,2018年净利润同比减少约50%-70%。业绩减少的主要原因是受权益市场整体震荡下行影响,中国人寿公开市场权益类投资收益同比大幅减少。

以此计算,预计2018年中国人寿净利润为96.76-161.27亿元,对比前三季度198.69亿元的净利润,意味着,中国人寿四季度净亏损金额或高达37-101.9亿元。

中国人寿解释,受2018年权益市场下行影响,公司公开市场权益类投资收益同比大幅减少。

据2018年三季报披露,2018年1-9月份,中国人寿的投资收益仍高达838.7亿元,较2017年同期仅小幅下降15.54%。

长安汽车预计,2018年全年净利润为5亿元-7.5亿元,同比下降89.49%-92.99%。报告期内,公司整体业绩下滑,主要原因是来源于合营企业的投资收益减少。

浙江世宝预计,2018年净利润同比下降70%-100%。

业绩大幅预亏

华录百纳预计, 2018年亏损33亿元左右,主要系部分综艺栏目因招商不达预期,出现较大经营亏损。

盛运环保预计,2018年净利亏损25亿元-25.05亿元,上年同期亏损13.18亿元。业绩亏损主要系公司对担保和向关联方提供资金计提减值准备,约增加亏损15亿元。

人福医药预计,2018年亏损22亿-27亿元,拟计提商誉减值损失30亿。扣除非经常性损益后,公司预计2018年将亏损25亿元-30亿元。

西宁特钢预计,2018年度亏损18亿-24亿,上年同期盈利5981万。

嘉凯城公告称,预计2018年净亏损16亿,上年盈利近20亿。报告期内,公司对部分资产计提了减值准备。

天翔环境预计,2018年净亏16亿元左右。公司2018年年度业绩与上年同期相比下降,系公司2018年度资金周转困难,形成经营大幅度亏损和大量资产减值与预计负债。

高升控股公告称,预计2018年净亏损15亿-20亿元。

神州长城发布公告,预计2018年净亏13亿元-14.5亿元。

斯太尔预计,2018年亏损12.9亿元,上年同期亏损1.7亿元。

安凯客车预计,2018年净亏损7.95亿元-8.95亿元,上年同期亏损2.3亿元。

南宁糖业:17亿市值,一年巨亏13亿

最近雷声频频。

1月28日晚间,南宁糖业披露2018年度业绩预告,预计报告期内净利润亏损超13.1亿元,较上年同期下降578-622.6%。

值得注意的是,截止1月29日收盘,南宁糖业的A股市值仅剩17.66亿,而全年亏损13亿,这意味着啥。

盾安环境:上市14年赚的钱,一年亏光

盾安环境比南宁糖业还要惨,上市14年赚的钱,一年亏光。

1月27日晚间,盾安环境发布业绩“变脸”公告,预计2018年净利润将亏损19.5亿-22.5亿元。而此前,预计2018年实现净利6460.11万-9228.73万元。

业绩“变脸”的原因包括4个方面:资产减值、商誉减值、资产处置损失和经营业绩下滑。

投资者如何趟过业绩“地雷阵”

上市公司爆雷多数与商誉减值有关。对于投资者如何“避雷”这一问题,每日经济新闻援引多位私募给出建议。

建议1:合理并购价格是避雷的关键

弄玉投资总经理何上溯指出,投资人要避免商誉减值的“雷”,还是要从上市公司并购的“源头”开始检验:看看并购报告书的详细内容、资产标的的盈利能力如何、行业发展前景和行业中竞争优势如何,这和分析一家上市公司的方式是一样的。

在考察并购案例时,应当重视并购价格,合理的并购价格是“避雷”的关键。如果上市公司能够以合理的价格并购一些盈利能力强的资产,那说不定多年以后这类资产不会变“雷”,也不存在商誉减值问题,而是一项“隐蔽资产”。

建议2:少买有大量商誉资产上市公司

上海千波资产束其全表示,规避商誉减值这种“雷”,最好的办法还是少购买具有大量商誉资产的上市公司,尤其是最近大幅度并购、账面上记载着巨量商誉的公司。上市公司购买资产不能只看评估价值,还要从长远评估这块资产在若干年后的预期价值,否则很容易出现高价购买资产“后遗症”,业绩承诺期一过就“变脸”,投资者必然面临巨大的投资风险。 

在2015年前后,有很多公司在被收购过程中,其价值被高估至净资产的十倍甚至百倍之多。这些被高估出的部分被会计以商誉的形式沉淀在总资产中,从而造成了上市公司净资产大大虚高。如此一来,一旦被收购企业业绩不达标甚至发生巨额的亏损(尤其是被收购企业往往在业绩最辉煌的阶段被收购),上市公司就不得不对并购中形成的商誉进行减计甚至计提归零,从而造成上市公司业绩的巨幅波动甚至大幅度亏损,给上市公司股价造成重大影响,严重影响中小投资者的利益。

建议3:警惕有大量收购行为公司

万霁资产董事长牛春宝表示,因为2018年市场环境不好,估计很多公司会就商誉做大手笔计提。规避这种“地雷”最好的办法,就是不碰有大量收购行为的公司。因为90%左右的收购,尤其是跨行业收购,都是不成功的。

也有不愿具名的私募人士透露,目前股市处于低位,上市公司会有主动或被动做低2018年业绩的预期,为的是2019年“轻装上阵”,有个好的业绩预期,这就是业内认为的“业绩洗澡”。上市公司业绩“洗澡”主要涉及固定资产、长期投资、应收账款、存货等方面,这些都是上市公司可以计提减值、进行业绩调整的“点”。