居然之家借壳上市：黄冈人资本盛宴 实控人套现50亿

斑马消费徐霁

提到湖北黄冈，你首先想到的是什么？折磨过绝大部分学生的黄冈密卷？

黄冈人聪明，会做生意，诞生了360周鸿祎、湖北首富阎志等商界大佬。

近期，黄冈人汪林朋创立的居然之家拟借壳武汉中商上市，股东中集中了黄冈两大著名投资人汪潮涌和陈九霖；另外，湖北籍企业家陈东升、毛振华等，也参与其中。一场湖北人、特别是黄冈人的资本盛宴拉开大幕。

值得一提的是，居然之家实控人汪林朋，此前已经通过股权转让套现50亿元。

实控人上市前套现50亿

2019年2月23日，武汉中商（000785.SZ）披露发行股份收购居然新零售（居然之家）的预案修订版，并回复深交所的相关问询函。居然新零售借壳上市再进一步。

居然新零售，是与红星美凯龙齐名的全国性家居卖场，由湖北黄冈罗田人汪林朋创立于1999年。

截止到2018年底，居然新零售在全国拥有284家门店，其中直营店86家，加盟店198家。

近年，特别是阿里巴巴入股后，居然之家卖场逐渐向家庭消费一站式商业综合体转型，居然之家也借着新零售之风更名为“居然新零售”。

2015年至2018年1-10月，居然新零售的营业收入分别为59.41亿元、64.89亿元、73.55亿元、70.02亿元，净利润分别为10.22亿元、10.75亿元、13.81亿元、16.49亿元。

此次，居然新零售作价363-383亿元借壳上市，估值与美凯龙（601828.SH）相当——尽管其盈利能力与美凯龙相差甚远。

除了阿里巴巴，居然新零售的外部投资者还包括华联控股（华联综超600361.SH、华联股份000882.SZ控股股东）、红杉资本、歌斐资产（诺亚财富NYSE：NOAH）；但事实上，这更像是一场湖北人、特别是黄冈人的资本盛宴。

2015年4月居然新零售股改，汪林朋持股93.72%的居然控股为其唯一股东。

2018年1月，居然控股将其持有的居然新零售38.5%的股份转让给霍尔果斯慧达装饰、霍尔果斯慧鑫达建材、可克达拉兴达建材，为之后的套现埋下伏笔。前两家公司由居然控股完全持股，后一家由汪林朋完全持股。

2018年3月，居然新零售先是以增资扩股的形式引入21家外部股东，再由慧达装饰、慧鑫达建材、兴达建材向这21家股东转让股权。

通过这一轮股权转让，汪林朋控制的这3家公司套现52亿元左右，汪林朋个人享有的权益金额接近50亿元。

新引进的这21名外部股东，背后有多位湖北籍企业家：泰康系的陈东升、东亚实业的毛振华，以及天风证券。

陈东升，湖北天门人，其控制的泰康人寿和睿通投资，合计持有居然新零售8%的股份。

毛振华，湖北石首人，其控制的东亚实业持有居然新零售0.08%的股份。而东亚实业董事长毛振亚于停牌半年内买卖武汉中商的股票，被交易所问询。

总部位于湖北武汉的天风证券，其关联方中联国泰持有居然新零售0.28%的股份。天风证券正是此次借壳上市的四大财务顾问之一。

特别值得一提的是，湖北黄冈籍投资人汪超涌（汪潮涌原名）、陈九霖旗下基金也在这21家股东之列。

汪潮涌控制的信中利（833858.OC）旗下基金然信投资、信中利建信、信中利海丝合计持有居然新零售1.57%的股份。

陈九霖约瑟投资旗下的约瑟广胜成、约瑟兴楚两支基金合计持有居然新零售0.99%的股份。约瑟广胜成的出资人为顾家家居（603816.SH）。

武汉中商靠拆迁款维持业绩

武汉中商拟卖壳给居然新零售，意味着原本铁板一块的武汉国营商业版图开始松动。

武汉四大国营商超，中百集团（000759.SZ）、鄂武商A、武汉中商、汉商集团，此前频繁被资本围猎：银泰举牌武商，新光控股、崔军、永辉超市争夺中百，绿地金控入局中商，湖北首富阎志为了汉商的控股权，多次发起战役。

但是，等到2018年底、2019年初，阎志控股汉商集团（600774.SH），居然新零售借壳武汉中商，硝烟散尽。

如果居然新零售顺利借壳上市，武汉国资控股平台武商联的持股比例将降至1.65%左右，解决了武汉中商控股股东的同业竞争问题。

中百集团、鄂武商A（000501.SZ）、武汉中商的控股股东均为武商联。2014年7月，武商联承诺，争取在5年内解决3家上市公司同业竞争的问题。到2019年，正好到期。

此前数年，武商联力推这3家上市公司的合并，中百集团和武汉中商的重组方案都发了，但最后还是不了了之。

截止到2018年上半年末，武汉中商旗下有1家购物中心，9家中商百货，40家超市，其中，购物中心销品茂乃是武汉的地标之一。

不过，随着行业下行、竞争加剧，百货干不过武商，超市不能和中百比，武汉中商的经营状况较差，2017年和2018年前三季度的账面盈利，绝大部分是因为拆迁补偿。

2017年，武汉中商净利润3.58亿元，当年拆迁补偿4.4亿元；2018年公司预计净利润6500-8000万元，当年拆迁补偿6327万元。