RMB汇率制度改革之路：1949-1952

作者简介：

何适

香港城市大学和华中科技大学经济学博士

主要研究兴趣：货币政策（RMB利率、汇率等）、宏观经济和国际金融等

 “以史鉴今”。回顾RMB汇率制度的历史变迁、分析RMB汇率制度的发展逻辑，对探索RMB汇率制度的未来改革方向，逐步实现RMB国际化具有重要意义。与经济体制的发展演化过程类似，RMB汇率制度也经历了如下阶段：新中国成立初期高度集中的计划管理模式、国家计划与市场运行相结合的外汇管理模式、以外汇市场实际供求关系决定结售汇汇率辅以政府调节的体制。

在1978年中国实施积极体制改革和对外开放政策之前，传统的计划经济体制占统治地位，RMB汇率由国家实行严格的管制。根据不同阶段的经济发展和国内外政治环境的变化，改革开放前（1949-1978）的RMB汇率体制可分为如下三个时期：国民经济恢复时期（1949-1952）。该时期实行单一浮动汇率制；社会主义计划经济时期（1953-1972）。该时期实行单一固定汇率制；西方国家实行浮动汇率时期（1973-1978）。该时期实行以一篮子货币计算的单一浮动汇率制。本文重点介绍国民经济恢复时期我国实行的单一浮动汇率制。

由于抗日战争和解放战争使得生产力遭到严重的破坏，经济发展低迷、财政收支失衡、物价波动剧烈。当时中国尚未形成真正意义上统一的货币和银行体系，之前的国统区陷入恶性通货膨胀，解放区多种边币并存导致货物流通不畅。面对如此困境，当时的中共中央华北财政办事处计划分三步实现统一的货币和银行体系：

第一步，各地区以不同的货币按照固定比价混合流通；

第二步，成立中国人民银行，发行RMB并逐步回收其它货币；

第三步，RMB以国家法定货币逐步在全国发行。

1948年12月1日，在华北银行、北海银行、西北农民银行的基础上于石家庄成立了中国人民银行，并正式发行人民币。由于黄金储备不足，中国人民银行在发行人民币时便宣布人民币与黄金脱离关系。

1949年1月18日，中国人民银行在天津首次发布了RMB兑外币的汇率，其中美元汇率为1美元兑80元旧RMB。考虑到新中国成立之初，各地经济秩序尚未稳定，经济发展和物价水平极不均衡，各地在公布的汇率基础上考虑本地实际情况发布各自的RMB兑外币汇率。

由于新中国成立初期的经济濒临崩溃，这四年的主要任务是迅速恢复国民经济，因此，这一阶段中国实行了外汇集中制，其汇率政策目标是积累外汇、支持国家经济恢复发展。在具体措施上采取了鼓励进口、奖励侨汇和以收定支等政策措施。

最初RMB与美元的汇率是根据“购买力平价”确定。然而，由于恶性通货膨胀导致外币对RMB汇率不断上升，至1950年3月13日1美元可以兑换42000元旧RMB。 1950年3月至1952年底，国内物价由上涨转变为下降，加之朝鲜战争引起西方国家对中国的经济封锁，为推动亟需物资的进口，中国逐步调高RMB汇价。截止1952年12月，1美元可兑26170元旧RMB。

当时RMB汇率制度是单一浮动汇率制，然而，它真正的含义是RMB汇率的浮动是根据国内外的物价水平及变动，也即物价对比法。汇率调节以美元为基础，物价上涨则向下调节RMB汇率。 由于当时经济和政局尚未稳定，通货膨胀严重，导致国内物价波动频繁，所以RMB汇率变动异常频繁，仅1949-1950年3月，RMB汇率调整就多达52次。之后，随着通货膨胀的下降和经济金融秩序的稳定，RMB汇率才趋于稳定。