成名已久却业绩尴尬 “妖股”东方通信股价曾长期低迷

成名已久却业绩尴尬 “妖股”东方通信股价曾长期低迷

2019年02月25日 08:43:55
来源:中国网财经

10天9板,近5个月股价暴涨超700%,市值不断创新高……尽管不论是行业人士,还是公司本身一再发言“泼冷水”,但热炒东方通信(600776,SH)的狂欢依然未停歇。

“东方通信不断引领中国移动通信产业潮流。”《每日经济新闻》记者翻看东方通信的“履历”发现,作为一家1996年就登陆资本市场的公司,东方通信身上始终围绕着各类“光环”:背靠央企巨头、摩托罗拉最早的合作商、金融电子、“3G概念股”,再到如今的5G概念股。但在这背后却是东方通信经营徘徊不前,转型多次依然前路不明的尴尬。

成名已久却业绩尴尬

资料显示,东方通信创立于1958年,是中国邮电通信行业的一家重点企业,1990年以来引进摩托罗拉先进的移动通信技术,形成了移动通信主营业务,1996年改制上市,成为沪市同时发行A股和B股的移动通信产业上市公司。

根据公司2018年三季报,其前三大股东均为国有法人。其中,启信宝数据显示,普天东方通信集团有限公司成立于1996年4月18日,注册资本9亿元。上市公司的实际控制人为中国普天信息产业集团有限公司(以下简称中国普天),而中国普天由国务院国资委100%控股。

作为1996年就上市的老牌上市公司,借着与摩托罗拉的战略合作关系,东方通信一度创下“国有资产增值150倍”等成就。

不过,伴随着与摩托罗拉蜜月期的结束,转型手机制造领域的失败,公司在2002年前后一度出现亏损。

2006年,公司再次开始转型,将产业中心由终端向系统设备转移。2011年,公司披露,毛利率较高的金融电子设备和交换传输网络逐渐成为公司核心业务,而毛利率较低的通信电子制造业务,呈逐年减少趋势。

东方通信近十年业绩数据显示,2009年至2017年,公司营业收入最高时达37亿元,最低时为19.80亿元。同期,公司净利润则在约1亿元至约2亿元间起伏,最高1.94亿元,最低0.92亿元。

股价长期低迷

据公司2017年年度报告,公司主营业务主要包括四个方面。其中智能自助设备板块,占公司2017年总营收的36%,产品主要包括:现金取款机、现金循环机、智能柜员机、VTM远程自助设备等系列现金和非现金智能自助设备。

作为外界关注的“5G概念”重点业务,即公司信息通信技术服务与运营产业,占2017年总营收的22%。这一业务,主要是指移动通信网络设计、建设、维护等。不过,在近期公司表示,目前,国内5G网络建设尚未正式启动,具体发展进程尚未明确,该产业未来参与5G通信网络的建设及参与份额尚存在不确定性。

此外,公司企业网与信息安全产业2017年的营业收入占比为13%,产品主要包括各类专网终端、无线集群通信系统、反电信网络诈骗产品线等。

由于近年来公司业务发展停滞等原因,东方通信在资本市场鲜有关注,从股本结构上看,2018年三季报数据显示,东方通信A股股东为8.12万,而前十大股东合计持股51.25%,筹码十分集中。

股价方面,东方通信此前长期低迷,从2015年的23.45元/股,一路下滑到了2018年10月19日的3.70元/股,市值低于50亿元,公司的深度研究报告停留在2014年银河证券的一份研报,而最新的研报也停留在2016年,即整整3年内,东方通信已未受到机构强烈关注。

虽然东方通信近年来一直在赚钱,经营情况看似不错,但业绩背后却是另一番景象。

记者了解到,近年来,公司净利润大部分来自于投资收益。2016年、2017年及2018年前三季度,东方通信的投资收益分别为5630.67万元、5970.28万元和6142.63万元,分别占同期净利润的61.45%、50.6%和80.08%。

公司投资收益主要由两部分构成:一是权益法核算的联营公司的投资收益,2017年,这项贡献的投资收益为2845万元;二是委托贷款。

除去这些投资收益,公司经营活动产生的现金流量净额持续为负。