教育现代化重大规划出台！5龙头股有望最先受益

凤凰网财经2月25日讯 据中国政府网消息，近日，中共中央、国务院印发了《中国教育现代化2035》。这是我国第一个以教育现代化为主题的中长期战略规划。

中国政府网截图

同时，中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发了《加快推进教育现代化实施方案（2018－2022年）》。《实施方案》提出了推进教育现代化的十项重点任务：一是实施新时代立德树人工程，二是推进基础教育巩固提高，三是深化职业教育产教融合，四是推进高等教育内涵发展，五是全面加强新时代教师队伍建设，六是大力推进教育信息化，七是实施中西部教育振兴发展计划，八是推进教育现代化区域创新试验，九是推进共建“一带一路”教育行动，十是深化重点领域教育综合改革。

业内人士认为，根据《中国教育现代化2035》提出的目标，2020年重点是要加强总体教育实力，继续增加劳动年龄人口受教育平均年龄。目前的教育供给不足，是客观存在的，需要借助社会各方力量，增加对教育的供给，以实现劳动年龄人口受教育平均年限的增加。目前义务教育已经在全国普及，但高中及高校和职业教育的部分，还需要继续加强。而2020-2035年比此前更为强调“终身教育”，高中、职业教育、高等教育都是未来发展的重点加强方向。机构建议把握龙头主线，推荐职业培训龙头中公教育、教育信息化龙头视源股份、三垒股份；同时关注成长主线，建议关注三盛教育、科斯伍德。

个股研报

中公教育

2019 年2 月21 日，亚夏汽车将证券简称变更为“中公教育”，成为A 股首个公考教育股，也是目前A 股体量最大的教育公司（收入体量超40 亿元），职教巨头正式扬帆起航。中公教育所处赛道为职业教育，将考试与求职巧妙结合，是国家政策最支持的教育细分板块。中公教育的核心成熟业务是职业考试培训中的公务员招录考试，成长业务包括其他招录考试（主要是事业单位，教师招录）、多种资格考试（主要是教师资格证）、职业技能培训（主要是IT 培训）等。经过测算，我们估计公务员招录/事业单位招录/教师招录/ 教师资格考试培训的市场规模，现在分别为101/77/29/33 亿元，合计约240 亿元，未来预计能够分别达到253/230/99/117 亿元，合计约700 亿元。我们预计中公教育2018-2020 年实现营业收入66.4/94.1/120.2 亿元，归母净利润11.2/14.7/18.2 亿元，对应2018-2020 年P/E 分别为51/39/31 倍，维持买入评级，给予目标价10.5 元。[国金证券]

视源股份

公司旗下教育科技品牌希沃教育智能交互平板稳坐第一，教育信息化前景可观。全国800万间教室，经测算2018年交互平板渗透率约50%。年出货量100-150万台,19-20年行业增速20%。我们预计行业在2020年见顶，后续以更新需求为主。奥维云网数据显示，2018Q3公司在交互平板中的销量和金额的占比分别为43.6%、39.2%，销量份额较2017年提高了8个百分点。在教育领域，公司依托希沃平板已经奠定下的品牌、渠道、产品优势，遥遥领先鸿合、长虹、创维等竞争对手。在此基础上全面拓展大教育信息化硬件+软件产品，有望在教育信息化2.0时代独占鳌头。我们预计，2018-2020年净利润为10.22、12.73、16.14亿元，EPS为1.56元、1.94元、2.46元，对应PE为43、35、27倍。维持增持评级。[申万宏源证券]

三垒股份

2018年12月，三垒股份发布重大资产购买暨关联交易实施报告书，此次以现金方式作价33亿元并购美杰姆100%股权已完成过户和股东变更，上市公司共出资23.1亿元，持有标的方美杰姆70%股权，上市公司关联方珠海融远、大连佳兆业出资9.9亿元，持股30%。“美吉姆”品牌创立于1983年，目前在全球30多个国家和地区开设儿童教育中心。2009年，“美吉姆”品牌进入中国并快速扩张，目前已是国内早教行业龙头品牌，此次并购的标的方美杰姆已取得“美吉姆”品牌在亚洲地区的相关知识产权。预计公司2018、2019、2020年归母净利润分别为0.47、1.73、1.50亿元。首次覆盖，暂不评级。[中信建投]

三盛教育

公司2016年8.06亿元收购恒峰信息100%股权布局教育行业，形成“教育+电子”双主业。三盛地产主要布局福建、环北京等优势地域，目前已在地产项目中引进了中加国际学校和福州时代中学三盛分校。三盛集团的地产和教育资源有望助力汇冠未来在教育服务领域深度布局。子公司恒峰信息在广东地区具备区域优势，2016-2018年承诺业绩5200、6500和8100万元。三盛集团在福建的深厚政府资源积淀也将助力汇冠股份教育信息化业务的规模扩张。和君商学在教育产业积淀深厚，汇冠目前在手现金约6亿元，在不考虑未来外延并购的情况下，我们预计汇冠股份2018~20年净利润为1.44、1.50、1.60亿元，对应18~20年EPS为0.58、0.60、0.64元。考虑到三盛受让股权价为24.83元/股，A股可比公司18/19年PE为44x/31x。我们给予汇冠股份25.00元目标价（18年PE约42x），首次覆盖给予买入评级。[光大证券]

科斯伍德

公司子公司龙门教育与加拿大环太平洋航空学院、飞翔太平洋航空技术教育投资有限公司签订《联合办学框架协议书》。公司响应国家号召，布局职教领域延长教育产业链。国家政策明确支持社会力量进入职教领域，引入新进的、国际化的教学和应用体系提升职教现代化水平。加拿大环太平洋航空学院是由加拿大联邦航空管理局认证的航空飞行培训学院，具有多个飞行资质的培训课程；龙门教育是中西部K12课培龙头，重点服务15-20岁区间的学生，此次牵手加拿大联合办学航空培训，将助力公司在教育领域稳步快速发展，升级公司教育产业布局，为后端K12教育培训业务的发展奠定坚实的基础。预计公司2018-2020年归母净利润为0.76/0.95/1.11亿元，对应EPS为0.31/0.39/0.46元/股，对应PE为28/22/19倍，结合成长性、K12课培行业高天花板以及加速集中，维持目标价11.8元/股，维持强烈推荐评级。[恒生证券]