RMB汇率制度改革之路：1973-1978

作者简介：

何适

香港城市大学和华中科技大学经济学博士

主要研究兴趣：货币政策（RMB利率、汇率等）、宏观经济和国际金融等

1973年，为促进战后世界经济恢复和发展的布雷顿森林体系崩溃。该体系于1944年在美国的倡议下成立，是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制，其实质是建立一种以美元为中心的国际货币体系。该货币体系的运转与美元的信誉和地位密切相关，因为其根本内容是美元与黄金挂钩、国际货币基金成员国的货币与美元保持固定汇率。

随着布雷顿森林体系崩溃，各国可以自主选择汇率制度，于是西方国家纷纷实行浮动汇率制。这段时期正值能源危机，猛涨的石油价格使得西方主要国家通货膨胀严重，从而国际外汇市场汇率也波动频繁。虽然联合国第二十六届大会回复了中国在联合国的合法权利，加上中美联合公报打开了中国封闭的大门，但是中国国内在经济贸易领域里还是实行计划经济体制，对外贸易依然由国有企业垄断。

随着国际货币环境的变动，单一钉住某一货币不利于我国经济的稳定发展，所以，我国在这一时期的汇率政策是钉住一篮子货币，从而能够主动调整汇率、有效规避汇率变动产生的冲击。此外，中国开始推行人民币对外计价结算，以保持对主要贸易伙伴的相对稳定。

在此时期，人民币汇率调整遵循三大原则：1. 坚持人民币汇率水平稳定；2. 坚持对外经济往来在平等互利的基础上，有利于中外双方的贸易和经济发展；3. 参照国际货币市场波动及时调整人民币汇率。当时人民币汇率参照的货币篮子主要选用与中国对外贸易有密切联系的经济体货币组成，在根据货币篮子中的浮动情况和中国政策进行调整，国家规定具体货币篮子的种类和相应权重。

尽管中国对外宣称采取一篮子货币的浮动汇率制，人民币汇率基本上还是有政府制定。这一时期，人民币汇率变动较为频繁，处于人民币计价结算的目的，人民币定值偏高并逐渐升值。从1972年1美元兑换2.24元人民币升值为1973年的1美元兑换2.005元人民币，1977年1美元兑换1.755元人民币。

1949-1952、1953-1972和1973-1978年这三个时期，中国处于“闭关锁国”和全民计划经济的状态，决定了中国在这三个时期的进出口贸易规模有限。RMB汇率更多的是作为一种计价核算工具，而非调节市场的一种价格机制。