国泰君安：由1G-4G演变 展望5G设备商竞争格局

国泰君安产业研究指出，从1G时代摩托罗拉和AT&T平分天下，2G时代欧洲设备商反超，3G时代高通凭借着专利许可费一举成为行业巨头，到4G时期中国设备商崛起，5G华为竞争优势将持续扩大。由1G-4G通信技术的持续革新背后是通信需求不断的升级。作为设备商，技术是其第一生产力。华为在5G时期研发大幅增长，其竞争对手爱立信直至2017年收入下滑缓解后，才重新加大研发投入。在5G必要专利数量上，华为已经超越诺基亚、爱立信成为全球第一。在国内NSA与SA第三阶段测试中，华为在完成程度上均处于领先位置。

研报指出，在5G投资前，运营商无线侧投资预计会保持较低的水平。从行业角度来看，4G到5G的周期之间，全球主要经济体集中建设5G，运营商资本开支产业链上的公司的业绩弹性会显著增大，5G投资产业链各环节中我们最看好光模块，关注主设备、射频、天线以及先行子行业网络规划。

研报预计宏基站的主建设期为2019-2024年，对应高清视频，AR/VR等eMBB应用；随后毫米波小基站将在2022-2024迎来大规模建设，对应物联网、车联网等URLLC应用。到2021-2022年随着基站建设的放量，主设备的需求会达到高峰，射频前端及终端天线量价齐升。