天风证券:两会减税预期再起,多版本下谁能受益?

天风证券:两会减税预期再起,多版本下谁能受益?

2019年03月04日 07:44:00
来源:证券时报

天风证券指出,当前临近两会,预期会有更大程度的减税方案出台,基于减轻企业负担的大方向,我们从交运行业公司自身业务出发,并设定不同的情景假设:

情境1:三档并两档,制造业等行业增值税税率从16%降至10%,将交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率从10%降至6%。

情境2:三档并两档,制造业等行业增值税税率从16%降至10%,交通运输、建筑、基础电信服务等行业及农产品等货物的增值税税率10%不变,6%档税率不变。

情境3:每种税率普降1个点。

降税对于行业的意义不仅在于利润表的静态变化,更多利好的是议价能力强的标的。静态角度,航空、铁路与快递的业绩弹性较大;动态角度,则是在上下游具备较强话语权的公司有可能受到销项与进项的两头利好。推荐方面,航空推荐三大航,铁路方面推荐广深、铁龙,快递继续从估值修复角度推荐圆通、申通,机场继续推荐上海机场与白云机场。