做空研报效应发酵：中国人保跌停 中信建投逼近跌停
凤凰网财经讯，周一（3月11日）上周被券商发布做空研报的中国人保、中信建投低开低走，前者跌停，中信建投逼近跌停。
截至发稿，中国人保报10.40元，中信建投报25.40元，跌幅为9.3%。
上周五，两份券商看空研报把市场打趴下了，数据显示，A股总市值已由3月7日的55.81万亿，跌至8日的53.48万亿，即市值一天蒸发了2.3万亿。其中，券商、银行和保险三大金融板块市值蒸发6155亿元。
不过也有券商持不同观点。东北证券3月11日发表研报指出，卖出报告的出现进一步加大了中信建投回调的风险，但同时强化了除次新股外的板块投资逻辑主线龙头的地位。目前大部分券商股一直都未脱离基本面，板块估值处于近五年中枢。从2019动态市净率来看，中信和华泰目前只有1.66和1.52倍的PB，至少还有40%左右的空间。
3月6日，中信证券首次给予中国人保“卖出”评级，成为近年来罕见的券商沽空个股报告。在这篇报告中，中信证券认为中国人保A股显著高估，给予“卖出”评级，预计合理估值区间为每股4.71元~5.38元元。
而在3月8日，华泰也将中信建投评级下调至“卖出”。
华泰证券认为，中信建投的估值远高于同梯队券商和国际投行，有下行风险，下调至“卖出”评级公司A 股2019 年PB 估值4.5 倍（乐观假设下业绩预测），显著高于同梯队券商当前1.4-2 倍PB 和国际投行1-2 倍PB 估值水平。对海外投行PB-ROE 回归分析，15%-20%的ROE 对应1-2 倍PB。我国证券行业处于资本型业务发展期，ROE 有较大提升空间，但需要业务持续积累和深化。乐观估计公司2019-2020 年ROE 水平约10%、10.5%，公司2019 年EPS0.67 元，BPS6.93 元， 预计合理股价在13.86-17.33 元/股。PB 估值存在较大下行风险，下调至“卖出”评级。
