10亿“赌局”背后奔跑的小米

5年弹指一挥，雷军和董明珠的10亿“赌约”行至终局，随着3月19日小米公布年报，胜负已分。小米2018年营收是1749亿元，此前格力预报的2018年营收业绩是2000亿至2100亿。

不过对于格力的营收，有财务研究人员质疑，董明珠上任后，营业总收入连续6年卡在100亿级的整数，2012年-2017年，营业总收入分别是1001.10、1200.43、1400.05、1005.64、1101.13、1500.20亿元，2018年预报也是整数级，人为控制财务的痕迹明显。

数据上看，雷军输了当年与董明珠的“赌约”。这场局的围观者明白，他们赌的其实不是最终的一个数字，而是两家公司不同发展模式下的竞合，本质上都是对制造业的推进和改造。

5年间从300多亿营收到如今的1749亿，小米展现了它的发展速度，2018年，小米的营收增速是52.6%，而格力是20%左右。如果“赌约”再延长一年，胜负难料。

小米业绩指标的强劲增长，让投资界开始重新评估小米的价值，在小米业绩公布前的2个月，小米集团股价由最低9.44港元每股回升到11.64港元每股，涨幅超过20%。一些投行根据小米集团的年报表现，纷纷上调了目标价。

在这5年间，小米发力全球化布局，国际业务收入已占比达到40%；从线上渠道到线下小米之家构建的消费场景，让小米和消费者联系地更紧密；MIUI的月活跃用户到2018年12月已经达到2.42亿人，形成了小米的流量入口护城河；由主打手机业务，到手机多品牌战略和IoT双驱动，构建了小米的物联网生态体系……

小米的业务多元化演进和创新模式，驱动了小米的营收从300多亿到1749亿。

对于雷军来说，相比于热闹的“赌约”，过去这5年，特别是逆势增长的2018年为小米未来发展奠定了怎样的基调和战略布局，这才是最为重要的，也是小米的投资人更为看重的。

虽然输掉了赌局，但通过2018年小米年报，投资者看到了雷军通过主动的调整，为小米赢得了逆势增长的成绩，也打开了5G来临前夜时的布局机会窗口。

逆势的小米

智能手机流量红利的结束已经是业内的共识，但起家于手机业务的小米却通过创新、业务多元化，实现业绩的逆势增长。

2018年，全球手机销量下滑4.1%，但小米智能手机收入1138 亿元，同比增长41.3%，销量达到1.19亿台，同比增长29.8%。

小米手机业务能出现逆势增长，与海外市场的开拓有极大的关系。2018年，小米国际市场收入人民币700亿元，同比增长118.1%，与2017年海外市场收入占比28%相比，2018年海外市场收入占整个公司营收的40%。

在印度市场连续6个季度保持出货量第1；印尼市场出货量同比增长299.6%，排名第2；西欧市场的出货量同比增长415.2%，排名第4。

“小米对国际市场非常重视，在国内出货增速遇到阻力的时候，雷军果断作出决策要坚定进军国际市场。当时为了在印度打开市场，雷军曾连续待在印度督战，执行效率非常高。”熟悉小米的人士说。

与手机并称为小米双引擎的AIoT业务在2018年也交出了不俗的成绩，IoT与生活消费品业务在2018年贡献收入438亿元，同比增长86.9%。

截至2018年年底，IoT平台已链接的IoT设备数（不包括智能手机和笔记本电脑）约1.51亿，同比增长193.2%。IoT业务中的智能电视出货量840万，在第四季度排在中国大陆智能电视出货量第一位。

同时，AI持续赋能，大幅提升IoT设备的用户体验。截至2018年12月31日，小爱同学激活智能设备数超过1亿台，月活用户超过3880万人，成为中国大陆最活跃的人工智能语音交互平台之一。小爱音箱累计出货量超900万台

沿着手机业务国际化的策略，2018年，小米的IoT业务开始向海外扩张，如智能电视第四季度出货量在印度市场排名第四。此外，小米的IoT业务还向白色家电领域延伸，在去年7月份和12月份分别推出了米家空调和米家互联网洗烘一体机。

在手机和IoT业务之外，2018年小米互联网服务收入160亿元人民币，同比增长61.2%。广告收入101亿元人民币，同比增长79.9%。

在小米的生态体系中，MIUI的月活跃用户由2017年12月的1.71亿人，增长到至2018年12月的2.42亿人，同比增长41.7%。

在两个月前，小米的机构投资人约瑟投资董事长陈九霖对《德林社》说，其看好小米的三个方面：围绕手机、硬件打造的流量入口是小米的独特模式；雷军及团队执行力很强，国外市场开拓强劲；小米持续地高研发投入。

如今，从年报看来，陈九霖所说的三个逻辑都得到了验证。在研发上，小米去年全年研发投入超过58亿元，过去三年复合增长率66.2%。

雷军做了什么？

即使说出“生死看淡不服就干”的豪言壮语，回顾2018年的小米，雷军也感叹过去一年小米的调整殊为不易，需要莫大的勇气和决心。

小米经历的纠结和不易，可以反映在小米的第四季度报表上。小米第四季度营收444亿元人民币，低于市场预期的462亿元，甚至低于二季度的452亿元和三季度的508亿元。如果不改变以往的策略，在第四季度冲刺一把，也许能够拼拼格力的营收。

但是很显然，小米在第四季度运营策略上主动做了调整。其表现在，2017年第四季度，小米发布了三款红米手机，而在2018年第四季度，小米主动进行了手机产品发布策略与节奏的调整，在中国大陆只发布了MIX3和小米Play两款手机，发布时间分别是10月26日和12月24日。

这背后是小米手机的品牌战略变化，在去年第四季度，小米将Redmi独立，定位于追求极致性价比，小米品牌手机则聚焦“中高端”。

时间换空间，没有追求第四季度的出货量，换来的是2019年顺利推出小米、红米Redmi品牌独立的多品牌策略。得益于此，中国大陆智能手机平均售价（ASP）同比提升17%，推动了小米在中国大陆市场智能手机收入的持续同比增长。

纵观来看，过去的一年，雷军分别在价值观、业务结构、组织结构上给小米注入了既有传承又有变革的基因。

价值观上，大家都熟悉小米的八个字产品方针——感动人心、价格厚道。

在小米IPO之前，小米的董事会通过了一项特别决议，小米的硬件综合税后净利率永远不超过5%。

今年年报显示，小米确实做到了这一点，2018年小米硬件综合税后净利率为正，小于1%。

这也让雷军很兴奋，他说：这对小米是极大的鼓舞，它雄辩地证明了，用户利益与企业所得可以毫不对立地和谐俱存。

在组织架构上，设立了集团组织部与参谋部，让决策更具远见性，这一年，小米的公司核心战略升级为“手机+AIoT“双引擎，未来5年，All in AloT。

业务上，红米独立后，品牌定位更加清晰，同时，发力IoT，为5G时代的人工智能和万物互联做好准备。

在线下门店布局上，截至2018年12月31日，中国大陆已有586个小米之家。主要分布于一线、二线和三线城市。

此外，为了进一步渗透中国中小城市及农村地区，小米加速拓展授权店网络，截至2018年12月31日合共设立了1378家授权店。而截至2017年12月31日，只有62家授权店。一年增长22倍。

回到董明珠和雷军的赌局，看似是实体与互联网的赌局，但其实，背后都是聚焦于实体制造业，而小米用的是互联网模式做实体经济，如IoT背后涉及的产业链巨多，其将受益于小米的生态链发展。

小米的进化

雷军在给小米的投资人公开信中写到他对高效率商业模式的理解，他说：从福特T型车到PC⾏业快速的普及，从沃尔玛到好市多，人类商业史已雄辩地证明，效率更高的商业模式终将获得摧枯拉朽的胜利。而一家真正实现世界级效率的公司，将拥有穿越经济周期、持续抓住行业涌现的新机会和长久保持优秀运营表现的能力。

如果说，智能手机时代，小米抓住了效率更高的互联网模式，那么，在接下来的周期，小米将如何进化它的效率？

一家券商对全球互联网科技框架进行了研究，有一段话很有洞见意义。其指出，在to C消费互联网流量红利褪去、to B产业互联网巨头林立的当下，to Things的IoT物联网正处于爆发的前夜。AI作为唤醒万物的手段，大数据作为生产自恋，云服务作为商业基本操作系统，是物联网时代的基础设施。

今年的2月26日，小米宣布上市以来的第四次组织架构调整，主要有三个方面，技术战略升级，升格为集团技术委员会；强化AIoT战略，进一步梳理AI、大数据、云服务业务；加强互联网属性，发力海外互联网业务。

无论是对技术的重视，还是强化AIoT战略，梳理AI、大数据、云服务，都契合了上述券商的论断，发力物联网爆发的前夜。

除了物联网，雷军在公开信中进一步明确，5G时代全球智能手机市场的新换机潮将给我们带来巨大的机会。小米持续在创新、品质、交付方面夯实基础，以及逐年大幅增加的研发投入，也为在5G时代赢得新的爆发做好了准备。

All in AIoT、为5G做好准备，在大的机会面前，小米充分展现了它的进化力。