中国石化: 业绩分红符合预期,资本开支将明显增加

中国石化: 业绩分红符合预期,资本开支将明显增加

2019年03月25日 09:10:00
来源:证券时报

天风证券指出,2018年净利润631亿,全年分红508亿,符合预期。上游勘探开发:储量替代率达到137%,单位DDA下降,完全成本平稳。炼油&化工:Q4库存损失Q1将有修复,未来两年供给压力加大。销售公司:2018年净利润220亿有所下降,预计未来有望恢复。资本开支:上游增幅超预期:计划2019年资本开支1363亿,同比+16%。其中,勘探开发、炼油、化工、销售板块分别596、279、233、218亿,分别同比+41%、0%、+19%、+2%。上游板块的增幅超出预期,除油气勘探开发项目外,储气库和新疆天然气管道亦有较大投资。盈利预测与估值:维持业绩预测19/20年归母净利润590/600亿,维持“买入”评级。