瑞银证券钱于军：A股仍有上升空间 或触及3500点

凤凰网财经专访|武辰

3月22日，科创板又迎来好消息，上海证券交易所公布了第一批获得受理的科创板企业名单，这9家企业分别是晶晨半导体、睿创微纳、天奈科技、江苏北人、利元亨、宁波容百、和舰芯片、安瀚科技，以及科前生物。

瑞银证券总经理钱于军在2019年中国发展高层论坛年会期间向凤凰网财经表示，科创板的重要性，不仅体现在为科创企业融资，使中国的资本市场服务实体经济，同时也是上市发行制度走向注册制改革的一个试点。钱于军同时指出，随着资本市场的进一步开放和多层次发展，只要夯实基础，A股在现有的基础上仍有一定的上升空间，价值投资的窗口仍然存在。

A股价值投资的窗口仍然存在

“通过科创板的成功试验，将来推广到整个A股市场，对我们国家资本市场的发展，会是非常正面的”，钱于军认为，科创板业务对于券商和投行提出了更高的要求，“以前A股上市是不用投行来做销售的，在这个意义上，中国的证券公司可以逐步地转向一个全方位的投行”。

对投资者而言，钱于军认为，科创板的意义在于什么样的公司能够尽快走向资本市场将更多地由市场来决定，而随着更多资本市场参与者的加入，整个市场专业化程度进一步提高，中国资本市场还有相当长的不错的路可以走，“所以我们觉得在这个基础上，A股还有一定上升的空间”。

瑞银曾在2018年底提出，A股已经出现了价值投资的窗口，沪深300指数可以获得20%的涨幅空间。“那个时候市场上的人都觉得我们过于乐观，现在年初到现在，已经大幅上升超过20%，达到25%、26%的水平”，钱于军指出，不管是跟A股传统的估值水平比，还是横向跟其他市场比，中国A股的价值投资窗口现在仍然存在。

对于2019年的A股走势，钱于军表示，“应该是在3000到3500点这么一个区间内有所波动，可能在一系列正面政策的支持和刺激下，有机会达到这个区间内比较高的水平”。

《外商投资法》有助于外资在华业务形成良性循环

去年4月，习近平主席在博鳌宣布金融业要加大开放的力度，政策落实宜早不宜迟，宜快不宜慢。央行随后在博鳌代表中国政府宣布了一个金融业开放的时间表，对11项具体措施给出了具体时间。其中外资金融机构进入中国市场取得明显进展，瑞士银行作为第一批最早受益的企业，已经对瑞银证券的持股比例提高到51%，实现了绝对控股。

近期，《外商投资法》的通过再次为外资进入中国打开通道，其中明确了国家对外商投资实行准入前国民待遇加负面清单管理制度。

钱于军表示，这对于有志于参与到中国市场的外资无疑会带来很多新的机会，有助于外资在华业务形成良性循环。“与我们投行业务直接相关的，会鼓励和允许外资在华企业直接在中国资本市场发股票，发债券、做融资，这会使得很多外资能够形成在华业务的正面的、良性的循环。在这个市场挣的钱，可以反过来资本证券化，做一些融资融债，来进一步扩张他在中国的投资，然后更好地服务中国市场的客户，使他在中国的业务进一步得到壮大发展“。

在金融开放方面，钱于军建议，不要对每一项业务都设定单独准入的门槛，“国家应该采取竞争中立，不管你是国资、民营还是外资，一视同仁，只要你符合这个行业里的法律法规，就可以在这里运营”。