机构论市：连续大跌释放什么信号？看好两大配置方向

湘财证券：连续大跌释放什么信号？

今日两市股指中幅高开，之后持续震荡回落至中午收盘；午后股指继续走低；盘面热点：今日只有猪肉板块翻红，其他板块全部翻绿；总体来说：今日市场呈现单边下跌的行情。

3月7日之后指数在高位持续震荡，从历史来看任何的横向整理最终都会有一个方向选择的过程，而对于本次大盘方向的选择，我相信坚持阅读我们观点的投资者应该非常清楚，我们对于大盘向上突破一直保持否定的态度，也就是说大盘向上突破的难度很大。

正因为如此，湘财证券在上周五(3月22日)《下周A股进入重大变盘周期》的博文中表示：“沪指高点突而不破，低点在不断上移，上升趋势下轨已上升至3050点附近，这说明可供沪指震荡的空间越来越小，当均线粘合之后，方向选择将再次来临，下周重点关注。”

那么从本周市场具体运行情况来看，昨日沪指大跌超60个点，今日盘中则继续大跌超50点，两天跌幅超100点，追高的投资者风险敞口大幅增加。投资首先要学会识别大环境，在大环境下再制定交易策略，你的投资之路才会更长久。

总结一句话：连续两天杀跌，沪指已跌破上升趋势线，说明调整已经来临，虽然还有个股继续表现、指数还会反复，但对于大多数投资者来说，风控则应是当下的首要任务。

源达：外围因素成A股波动诱因

今日盘面

受外围市场影响，今日沪深两市股指集体高开，个股呈现普涨走势，但随后快速回落，市场走弱迹象尽显。由盘面上来看，早盘军工、工业大麻、国产软件轮番走强，但未能带动盘面，两市指数呈现单边回落态势；午后港口股异动拉升，两市稍显回升，随即陷弱，三大指数跌幅扩大，沪指一度失守3000点整数关口。整体而言，市场缺乏带动情绪的领涨板块，昨天强势的军工板块今日领跌，热点持续性不佳，预计后市震荡仍为行情主旋律。

外围因素成A股波动诱因

近期市场走势持续呈现波动状态，这波春季攻势，国内外共振，尤其美股剧烈波动或继续影响A股市场，经济下行是影响美股长期走势的主要矛盾，乐观估计美国也将从修复期进入震荡期，短期波动加大也将冲击市场风险偏好。昨日北向资金大幅流出，外资流出对国内消费白马的影响需要密切关注，倘若国内消费白马由此导致阶段性下跌，那么在美股和外资最恐慌时候抄底入场，或是投资者难遇的良机，毕竟长期来看，更多外资进场，白马估值体系的重建仍在路上。

周二市场延续周一弱势格局，先是单边下挫，随后稍显企稳回归震荡走势。由日线级别来看，上证指数重心继续下移，继续维持5日及10日均线以下运行态势，弱势格局再度显现。多空双方博弈激烈，当前格局下，空方占据优势地位，这一点在技术指标MACD绿柱得以印证，同时KDJ也呈现死叉态势，双指标共振，提示当前注意风险。

后市看好两大配置方向

今日市场呈现探底回升态势，市场整体处于弱势格局中。当前，短期题材股调整和美股波动对A股造成一定扰动，整体而言，A股处在牛市行情启动的底部区域，短线震荡行情或有延续态势。具体配置来看，关注盈利稳健且收益于政策宽松及外资净流入的板块两大方向，而此前跑输大盘的板块也有望在短期内有所表现，建议关注食品饮料、建筑、铁路设备、机场等板块，尤其年报在即，重点关注超预期高增长的优质个股。操作上，稳健布局，合理管控仓位。

容维证券刘思山：沪指长阴下跌 短期将继续下探

今日沪指高开后震荡下行至午盘，午后股指在港口航运板块带领下略有反弹，但好景不长，股指随后快速下探，临近尾盘时未有起色。截止收盘，沪指报2997.10点，跌1.51%，深成指报9513.00点，跌1.95%，创业板指报1630.19点，跌2.32%。

盘面上看，仅养殖业、港口航运等板块翻红，其余板块均有不同程度下跌，近期强势板块纷纷跳水，园区开发、国防军工、国产航母等板块跌幅居前，权重蓝筹悉数调整，表现低迷，中小创个股纷纷下跌，跌停家数增多，市场人气快遭到打压。

技术上看，沪指今日以长阴线报收，已经跌破5、10、20日均线，成交量略有萎缩，预期股指将继续下探。

综上所述，市场经过多日横盘震荡后，今日以长阴线破位下行，由于前期累积的获利盘较多，因此，市场面临短期压力较大，预期股指将继续下探，寻求支撑。操作上，控制好仓位，等待低吸机会，关注年报、季报优异上市公司。

钱坤投资：下跌就是清洗筹码的机会

大盘今天继续走出一轮调整行情。早盘股指高开，随后开始全天的震荡下跌行情，下午两点之后跌势放缓，围绕3000点整数关口小幅波动。最终沪市下跌45.93点报收于2997.1点，跌幅1.51%；深市下跌1.95%报收于9513点；创业板下跌38.65点报收于1630.19点，跌幅2.32%。两市共成交7683亿，较昨日减量511亿。

板块与个股方面，整体上涨的板块不多，猪肉板块卷土重来，算是其中亮点，天康生物涨停。非洲猪瘟助阵之下，猪周期的波动幅度加大，猪肉价格涨幅明显，但就目前的估值来看已经偏高，题材性高过基本面的变化，不宜再盲目追涨。下午盘中急跌之时，银行与保险板块出现逆市而上的走势，上证50走势平稳，它们对于大盘发挥了重要的护盘作用。昨天走势强劲的军工、华为概念今天跌幅居前，反映了盘面热点快速轮动的特点。

昨天大盘受美股影响开始下跌，北上资金当天净流出100亿对资金入场产生压制作用，今天市场再度顺势下行。这两天虽然股指调整幅度较大，但明显还在三月的震荡箱体范围内。证监会没有进行行政干预，但看空研报、清理配资、国企股东减持等市场化调整方式不断出现，保障了行情的健康发展。近期市场的大幅震荡，既是前期获利盘出逃的表现，也是对不坚定筹码的充分清洗，有分歧就是行情没走完的表现。三月份CPI上涨的迹象比较明显，市场利率已经下降，加上美联储停止加息所带来的中国央行货币政策调整空间，资产价格面临再评估的长线机会。近期股指调整没有结束，就市场流动性和估值来看，下行空间不大，只是近期股指需要足够的时间进行新一轮蓄势，持股要有耐心。

天信投顾：阶段调整不改 大盘临时性反抽还会出现

今日市场点评：

沪深两市各股指早盘小幅高开，开盘后在权重板块的拖累下震荡下行，并阶段形成跳水走势，不仅跌破20日均线的重要支撑，同时也跌破3000点整数关口；而创业板股指同样跌破20日均线的支撑，形成破位走势。整体来看，今日市场高开低走，权重普跌拖累大盘下行，并跌破各项重要支撑关口；盘面上基本形成普跌，涨停板个股家数急速减少，市场加大调整预期。养殖、酿酒等极少量板块微涨；军工、科创、5G等板块领跌。

明日市场观察：

周一我们预计周二市场将在BOLL通道中轨的支撑下出现临时性反抽，可惜的是这种反抽只出现在开盘，实际上并没有起到任何效果，反而又诱导了部分投资者入场，反而起到反效果。从今日市场股指的杀跌阴线来看，我们预计明日市场仍将继续杀跌的动力十足，一跌跌至2970点附近还会存在临时性的反抽，这种反抽反而是阶段减仓的机会。

短期行情分析：

前面我们不止一次的提醒投资者，市场的阶段压力主要集中在3100点至3200点之间，自股指突破3100点之后不仅没有更近一步，反而多次在3100点整数关口进行争夺，最终的结果是空方占据上方，并形成跌破3000点整数关口的走势。从市场的K线形态来看，目前股指形成小双头的图形基本已经显现；而且今日的下挫，导致股指也形成破位走势；另外，短周期的均线系统也出现高位拐头向下，短周期的趋势方向已经出现变化。经过市场的短周期趋势的分析，市场短周期以调整走势为主。

后市投资展望：

综合分析来看，股指下挫开始阶段并不会影响市场的赚钱效应，结构性机会也不会改变；但是持续的回踩必然会导致市场赚钱效应的变化，目前市场的结构性机会已经出现变化。短期市场的操作以防守为主；而在防守的过程中，具备政策预期的品种，叠加滞涨的品种，可继续低吸，并耐心等待消息面发酵，但仓位一定要强力控制。

广州万隆：结构风险释放 关注分批布局机会

大盘指数全天震荡下行，跌破3000点。获利盘打压低吸机会相对较为明确，建议投资者适当关注分批布局机会。

指数突破3100之后开始转向震荡，获利盘离场与踏空盘追高共振下行情已经盘整了两周多。我们一直强调市场是有改革预期改善支撑的，但经济面方面并没有明确好转。因此，基于短期整体获利资金相对丰厚，以及增量资金仍未明确形成之前，我们认为市场中期仍是宽幅震荡波动市。因此，对于中期市场行为，我们认为是波段性机会、结构性机会。

春节小长假以来的反弹行情，很大程度是基于超跌修复的推动，是2018年10月下旬指数见底之后的二次探底反弹。因此，技术分析的角度来看，中长期底部是明确的。其次，在近期行情好转的情况下，新基金发行情况有回暖，这将能为市场带来一定的增量资金。这种情况下，我们认为在预期改善以及增量资金支援的情况下，中期波动市仍将会以重心上移的运行节奏为主。

整体上来看，短期行情处于踏空资金已经相当部分追高布局，而存量获利盘主动打压制造逢低介入机会的时间窗口。在系统性风险有限的情况下，我们认为行情的调整反而会是分批逐步布局的绝佳机会。低仓位投资者可以考虑逐步加仓。

和信投顾肖玉航：两大因素致沪指失守3000点

周二深沪A股继续震荡回落，上海综指收盘于2997.10点，下跌-45.93点，失守3000点整数关口。如果对比来看，本月3月14日上证综指收于2990.69点，下跌-36.26点，收于3000点下方，当时市场失守3000点后出现了反弹上涨，此次失守3000点，能否复制上次情况呢？研究认为，量能及指标股的动向格外关键。

研究发现，3月14日以来，从上海综指情况来看，其在3000-3100点的100个点的区域内形成了密集筹码。如果阶段性分析来看，在最近20多个交易日内，仅上海市场在此区域内短期内形成了十万亿左右的筹码堆积，今日沪综指失守3000点，显示上述区域已构成一个明显的重压阻力区域，配合市场因素及演变来看，这个筹码区域的堆积如果不能化解，则可能形成市场的向下调整因素推动，个股回落幅度将增加。

对于今日市场的破位3000点，我们研究认为是下述因素的综合影响：

1、技术因素

春节后，上海综指与深圳成指、创业板在政策等影响出现连续上涨，但进入本周后，其技术指标特别是周线技术指标持续在高位纯化，本周进入纯化第7周，周随机技术指标中的KDJ等出现100的超买情况，加之创业板股指下方缺口较多，近期形成了顶背离后回落属于技术因素引发。因此技术因素的调整形成推动明显。况且本轮上涨中，深指、沪综指、创业板均在下方均出现多个缺口，因此缺口回拉的影响也具有一定的调整影响。

从市场资金净流入情况来看，东方财富CHOICE数据显示：当日两市主力资金净流出为-526.95亿元，昨日为-371.36亿元，而资金图表轨迹来看，连续日净流出负值明显，显示阶段内机构减持行为明显且数量增加。

如果我们对比近期A股市场量能指标变化来看，很明显市场量能开始超弱，但相对去年情况，仍属相对强势量能，这也是市场调整中，个股依然表现的重要原因，但表现的量与面却在减少，因此量牟指标的变化是近期市场走弱回落的关键技术参考指标。

2、股指期货技术指标向下死叉

跟踪研究深沪300指数期货来看，其当时IF1903合约中的MACD走势在中旬出现死叉后反弹拉升，但进入连续IF1904合约后，很快此指标再次死叉，且出现在技术指标的高位区域，由于MACD指标具有较强的技术批示意义加之股指期货的先导作用，这种阶段内高位首次死叉，使得引发市场调整的信号较为明显且阶段内若无实质因素影响，难以改变。

总体来看，从投资策略来看，对于稳健投资者而言，密切观察市场量能指标的持续情况及3000点的有效得失情况，短期宜战略观望为主；短期投资者也应采取谨慎策略为宜，适量参与调整中业绩增长的品种，而参考市场总体量能的背景中，市场节奏的运用较为关键。

巨丰投顾：连续下跌并非恐慌出货 大盘即将完成下蹲动作

今日小结

今日，沪深两市双双高开，开盘后震荡走低，盘中引发跳水后快速翻绿。此后，金融股开始表现，部分题材股也开始拉升，指数一度上行翻红，但多数板块依旧未有表现，指数随即再次走低，并连续下行，盘中跌破3000点整数关口。

明日策略

全天，指数高开低走，迎来连续调整。盘面上，银行保险一度护盘，但证券走低，军工等多板块大跌，题材股也纷纷下行，市场呈现普跌格局；消息上，IPO审核50条出台，业绩下滑五成不发批文。市场监管严格，给发行以及中介提供监管红线，也有利于保护投资者利益以及维持市场的稳定；技术上，指数高位杀跌，成交量继续萎缩，分时持续背驰，市场仍有反复的需求。

总体上，近期北上资金计入力度明显放缓，昨日更是有超百亿的净流出，在此之下白马股纷纷走低。而今日多板块再次下行，市场短期承压。不过，这里的下跌是指数进入第二阶段较为正常的大震荡，也是资金调仓换股的正常表现。眼下，市场向好基础犹存，连续下跌并非有恐慌出货，银行等板块仍有护盘表现，3000点下方承接力量较强。值得注意的是，长线资金以及外资引入持续，减税减费规模不断扩大，市场整体不具备大幅回调基础。因此，指数连续调整后随时将完成下蹲动作，建议投资者保持仓位观望，同时做好低吸以及加仓的准备。

操作关注

操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。