6只战略配售基金上市首日成交超9亿元，平均折价率远低于预期

3月29日是易方达、嘉实、招商、汇添富、华夏、南方旗下的6只战略配售基金的上市首日。

截至下午3点收盘，相较于3月28日公布的最新基金净值，6只战略配售基金在场内均为折价状态，平均折价率为1.05%，其中招商配售的折价率最高，为1.72%。从交易量来看，6只战略配售基金的合计成交金额为9.4亿元，其中南方配售最为活跃，成交金额达2.45亿元。

折价率和交易量的高低或许可以从6只战略配售基金的收益水平和持仓差异上找到解释。

全线折价合计成交超9亿元

3月26日，6只战略配售基金在成立8个多月后终于正式发布了上市交易公告书，宣布将在3月29日(今天)正式上市交易。

公告显示，此次上市交易，易方达、南方、招商的战略配售基金在深交所上市;华夏、汇添富、嘉实三只在上交所上市。而从上市交易份额来看，本次6只基金的上市交易份额都相对比较低，南方、汇添富、华夏、易方达、招商、嘉实战略配售基金的上市份额占总基金份额比例分别是：6.99%、6.15%、5.07%、4.65%、3.14%、2.49%。

截至3月29日收盘，相较于3月28日公布的最新基金净值，6只战略配售基金在场内均为折价状态，平均折价率为1.05%，而由于收益水平和持仓差异，6只基金折价水平相差较大。其中，招商配售的折价率最高，为1.72%，易方达配售、南方配售、汇添富配售、华夏配售、嘉实配售的折价率分别为1.63%、1.23%、1.14%、0.38%、0.19%。

而从交易量来看，南方配售最为活跃，早上开盘一个小时左右成交金额就突破了1亿元，截至3月29日收盘已经达到了2.45亿元，此外易方达配售、汇添富配售、招商配售、华夏配售、嘉实配售的交易量分别为1.91亿元、1.54亿元、1.3亿元、1.24亿元、9629万元。整体来看，6只战略配售基金的合计成交金额为9.4亿元，位居全市场LOF基金前列。

对于这一上市首日的折价率和交易量，业内人士向蓝鲸财经表示，目前折价水平远低于业内此前给出的5%-10%的折价率预期，可能与目前科创板基金暂未获批，而战略配售基金可以参与科创板战略配售有关;且基金上市交易折价基金不一定就是坏事，一定程度上反而给了投资者新的参与机会。之前没有在场外买战略配售基金的投资者如果看好，不如趁折价在场内买，未来潜在收益也比较高。

对于后市战略配售基金的折溢价走势，华宝证券认为，战略配售基金虽然在产品形式和投资标的上具有封闭式基金及定增基金的特征，但其较低的费率、较高的债券仓位，以及可以参与独角兽企业和科创板股票的战略配售的特性将会对其在二级市场的定价形成支撑。但另一方面，场外份额转托管至场内带来的供给增加、科创板基金的审批和成立进度、科创板股票走势、其他新经济企业的战略配售机会和权益市场走势等多个因素也会正向或负向的影响到战略配售基金上市后的价格表现。

折价率背后的持仓与收益差异

业内人士表示，折价率高低和6只战略配售基金的收益水平和持仓差异不无关系。

6只战略配售基金于2018年7月5日同日成立，而在3月26日发布上市公告书之后，6只战略配售基金也陆续披露了2018年报。

从数据上看，截至2018年末，6只战略配售基金虽然仍以固定收益类资产为主，但权益类资产配置上已现差异。其中，华夏战略配售是唯一一只未进行权益仓位配置的战略配售基金，权益投资占比为0;汇添富战略配售基金股票仓位最高，为2.06%。6只战略配售基金去年年末股票资产平均仓位1.17%。

也就是说，股票仓位较低且去年11月没有参与中国人保战略配售的嘉实配售和华夏配售，在上市首日的折价率和成交量上均较小，其中折价率最低的嘉实配售也是成交金额最小的一只战略配售基金。而获配中国人保股数最多的招商配售折价率最高(1.72%)。

年报的股票明细中，除配售中国人保外，还出现了格力电器，中国平安等白马股，并参与了青农商行、上海瀚讯、每日互动等新股的网下打新。例如青农商行于3月15日披露的首次公开发行股票网下发行初步配售结果公告中，出现了南方配售、易方达配售、嘉实配售、汇添富配售的名字;除此之外，招商战略配售还参与创业板股票——每日互动的新股配售。这些持仓或也一定程度上影响了场内的交易价格。

截至3月28日公布的最新基金净值，汇添富配售、南方配售分别以5.75%、5.30%的收益率在6只战略配售基金中位居第一、第二，两只基金3月29日的场内跌幅分别为1.14%、1.23%。其中汇添富配售持有的股票包括：中国人保、格力电器、建设银行、西安银行、青农商行、华阳国际、上海瀚讯、金时科技;南方配售持有的股票包括：中国人保、格力电器、中国平安、青农商行、华阳国际、奥美医疗、新诺威、立华股份、上海瀚迅、恒铭达。