中国人寿回应质疑:有无利差损?三五年期交为何多?
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中国人寿回应质疑:有无利差损?三五年期交为何多?

2019年03月31日 16:43:19
来源:券商中国

紧跟着上月的开放日活动,中国人寿(行情601628,诊股)日前举行2018年度业绩发布会,借由这两次场合,国寿传递了不少声音,也回应了一些质疑。

在本次发布会中,首次公开亮相的中国人寿董事长王滨只回答了一个问题,但直指外界对于“重振国寿”的口号意义强过实质的质疑。他表示,“重振国寿”战略并非拍脑门凭空想出来的,而是经历了充分调研论证,契合国寿实际的。言下之意,这是未来一段时间的发展战略,并非简单口号。

中国人寿总裁苏恒轩回应了寿险业务节奏问题—开门红的存在合理性。对于这一问题,目前大型险企已经产生明显分歧,平安和太保已经表示要淡化开门红,而国寿今年仍发力开门红。和国寿在同一战队的还有中国人保(行情601319,诊股),后者认为开门红仍然很重要。

苏恒轩认为,开门红对险企而言,是一种销售策略安排,本身无所谓对错,只看适不适合公司发展阶段和诉求。

中国人寿今年开门红由于保费成绩较突出而受到不少关注,这之中,自然有不少待解之题。针对其中的几个,诸如,是否面临利差损风险、期交业务中为何三年期五年期多等,国寿已作了一定回答。

高增长被忽略的因素:基数低

今年开门红以来,中国人寿一如插上了“重振”的翅膀,格外受关注。国寿1月保费增速24.45%、前2月增速22.39%,而其他大型同业仅增个位数。

各方分析国寿开门红高增长的原因,往往包括:启动时间早、主打年金定价利率达到4.025%的上限、新高管班子的战略等等。但其中,有一个原因被提及的不多,即去年基数低。

以前2个月情况来说,去年平安寿险和太保寿险保费增速都在20%以上,而国寿为负增长19%,一增一减之下,相差不少。

据券商中国记者梳理,今年前2月国寿保费正增长22%,达到1892亿元,这也仅是比2018年增长较多,仍未恢复到2017年同期水平(1899亿元)。

而平安、太保为连续增长,今年前2月的保费1561亿、667亿,已经比2017年1-2月的1220亿、536亿多出不少。

开门红期间“资产负债联动”,防范利差损风险

中国人寿开门红之所以增速较高,其产品中包括定价利率在4.025%上限的年金,被认为是其中一个原因。这在投资端收益率处于下行通道时,不免引发外界对其面临利差损风险的担忧。

对此,中国人寿管理层回应开门红相关问题时,也有所涉及。

中国人寿总裁苏恒轩介绍,国寿今年在组织开门红的时候,相较往年有几个特点,一是精心企划;二是搞资产负债联动;三是对业务实际上是严格控制风险的。

对于第二点的资产负债联动,中国人寿副总裁、总精算师利明光在2月22日举行的国寿开放日上曾表示,之所以坚决地在开门红期间统筹资产跟负债联动,是因为寿险公司都关心利率风险,要对利率风险进行管理,中国人寿作为大公司更加关注这个问题。他当时表示,对于资产的配置已经到位,而且是超配的状态。

对于第三点的业务的风险,苏恒轩说,截至2月份,国寿对于期限稍短的规模型业务进行了有效控制,这类业务增速已经放缓,同时公司的保障型业务运行的日均平台(保费)比较稳定。

开门红产品不再单一,今年要“产品多元”

同时,中国人寿今年开门红还有一个有别于往年之处,是“价值突出、业务多元”的目标。其中,业务多元,可以理解为产品多元,利明光称之为,国寿针对寿险市场消费预期进行的“大胆的变革”。

利明光表示,以往的开门红产品单一,离满足“以客户为中心”差距比较远,成功与否的不确定性比较高。今年国寿确立了“以客户为中心”的产品多元化理念,要求的工作目标是价值突出、多元发展,在相应的组织安排上,统筹了产品、服务、科技、渠道、培训。

“根据多元发展的要求,我们配了多产品,同时要求我们的队伍经营要多层次。也就是说,不同能力的人根据客户的需求卖不同的产品,我们的工作目标是以客户为中心,尽量满足客户的需求。”利明光说,通过这些努力,今年以来的业务,尤其是新单业务,取得了预计的成绩。

回应5年期以下业务多:适应客户交费及可续交能力

今年的开门红,中国人寿保费高增长,还有3年期、5年期期交产品助推的因素。因此,也不免有声音质疑,国寿在用更多中短期交产品冲期交,而其他大型同业则在力推十年期以上的产品。

对此,利明光表示,不同类型的业务对交费的年期要求,以及对应的客户诉求,都是不同的。

保障型业务的交费期限长,都在十年以上,包括十年、二十年、三十年。而储蓄型的业务,则交费期限就不一定那么长。储蓄型产品要根据客户交费能力以及可续交的能力来设计,未来产品可能还要有更加灵活的交费模式,比如产品升级过程中还可能增加“减额交清”,以适应客户自身的需求和变化。

利明光认为,单纯比较业务的交费年期差异是比较“粗浅”的,真正分析公司发展的质量,不应该单纯的看三五年期的多少,而应该从深层次上看公司提供的保险服务是否满足了客户的需求。

今年业绩发布会上,也有关于其2018年业务中,5年期以下业务增长较多的提问。

比较受关注的个险渠道业务方面,中国人寿2018年实现保费4083亿元,其中续期保费3169亿元,占比77%,续期拉动效应明显。新单业务中,长险首年趸交不足3亿、期交超792亿元,期交业务下滑12.19%。

个险期交业务中, 5年期以下期交保费约304亿,同比增长约1.5倍,在期交中占比38.35%,占比提升近25个百分点。而5年期及以上期交业务,绝对规模以及在期交中占比,都出现了下降。

不过,利明光也表示,今年以来,国寿的目标是价值突出、业务多元,以开门红期间产品策略来说,有久期短一些的,有久期长一些的,有储蓄类、也有保障类。储蓄型产品有短期交费,也有中期交费的和长期交费的,目前看都有发展。同时,随着保障型业务的较快增长,公司未来长期交费业务的占比会提高。