东京华尔街

日本正在打造

世界级的东京“华尔街”

在日本，皇室继承是一个充满感情的时刻，是日本集体国民叙事中的重要转折点。

4月1日，日本官房长官菅义伟正式公布了日本接下来的新年号：“令和（れいわ）”，典出《万叶集》第5卷序文：天平二年正月十三日，萃于帅老之宅，申宴会也。于时，初春令月，气淑风和，梅披镜前之粉，兰薰珮後之香。

4月30日，战时君主裕仁逝世后1989年开始的平成时代，将以明仁天皇的退位告终。

4月31日，85岁的明仁天皇将把象征天皇正统的八咫镜、八尺琼勾玉、和草薙剑，号称日本三圣宝的物品交给他的儿子——德仁皇太子，重现日本皇室继位数百年来的传统。

5月1日凌晨0点起，“令和”年号将随着皇太子德仁即位成为新天皇正式施行。

也就在这个新旧交接的时刻，日本再次成为世界的焦点。

上世界80年代，日本的泡沫经济，让日本经历了一段糟糕透顶的历史。作为一个经济大国，在快速现代化的19世纪明治时代和惊人的二战后反弹时代，日本不仅经历了金融危机冲击、通缩恐慌、公共债务膨胀，更重要的是：邻国中国不可阻挡的崛起，并冲击了日本成为世界第二大经济体，目前也是亚洲最重要的地缘政治力量。

但即使是这样，日本也依然是这个世界上最富裕的国家之一，拥有一切最好的基础设施和速度最快的子弹头列车、领先的汽车工业和机器人产业，也是人均预期寿命最高的国家之一。

同时，日本也是世界金融超级大国——连续27年蝉联全球最大债权国，拥有近3万亿美元的净外部资产，日本的大型银行也是除中国以外，亚洲地区最重要的银行。

但是在过去的十年，由于在日本，尤其是东京地区繁琐的对冲基金注册流程，使得很多对冲基金都选择了香港和新加坡作为大本营。

在2005年年底，日本的对冲基金在亚洲还拥有近三分之一的市场份额，但在过去10年，这一比例仅徘徊在10%左右。

但是目前，这一情况正在改变。

根据研究机构Eurekahedge的数据，在过去12个月内至少有八家对冲基金公司在东京成立，这是从2014年以来日本成立基金公司数量首次超过5家的一年。

可以说对冲基金公司正在像涓涓细流一样，逐渐回归日本。

其实在某种程度上，对冲基金和日本就像天造地设的一对一样。日本是全球最大的养老基金池之一，在日本目前国内收益率低下、人口老龄化的情况下，日本民众对于回报的渴望越来越强烈。而这都为一直由于资金外流、手续费问题而承受重压的对冲基金经理们提供了一个少有的绝佳机会。

野村证券亚太区资本引进主管Dan McNicholas表示：“我们看到，东京正在重新崛起成为对冲基金中心。东京的主要吸引人之处在于政府一直在鼓励优秀资产管理公司设立在东京。”

东京都知事小池百合子近年来一直都致力于放松监管、改革税收制度，以恢复东京作为全球金融中心的昔日荣光。她在去年12月表示，希望能建立东京“华尔街”。

以前，对冲基金在东京注册大约需要两年的时间，在小池的改革下这个时间已经缩短至4到5个月。

Schweitzer投资公司和武士道资产管理公司目前都将日本视为了其重要的战略大本营。而知情人士也透露，Michael Gelband的ExodusPoint资产管理公司（初始募资最大规模对冲基金）也计划将在日本设立办事处，增加在亚洲的招聘。

在日本，大约80%的养老基金都是所谓的固定收益计划，即将大部分资产投资于收益率较低的日本政府债券。但随着日本劳动力萎缩，基金将来会越来越难以兑现向退休人员支付的承诺。为了改变现状，他们正在效仿耶鲁大学(Yale University)捐赠模式——大部分资产被配置到私募股权或房地产等非传统类别投资。

日本养老基金协会的数据显示，截至2018年3月，日本企业养老金总额为79万亿日元（合7090亿美元），其中只有5.4%是对冲基金在管理。但在2018年6月的耶鲁大学最新年度报告显示，日本养老金的对冲基金配置份额已经跃升至26.1％。

最近一年，新基金经理人数的增加，确实使东京在低迷的全球金融环境中脱颖而出(2018年是近20年来全球对冲基金初创企业数量最少的一年)。但要论到成为真正的对冲基金中心，东京还有很长的路要走。

日本政府也深知这个现实，并出台了对应的政策，不仅进行了税制、行政的改革，还将重心转向了初创企业，而不仅仅是过去的大型跨国公司，而这都为日本规划中的未来东京华尔街一步步开启了序章。

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