机构论市：资金避险情绪初显 短期谨防大盘“温水煮青蛙”下跌

源达：多信号触发A股面临变盘

今日盘面

今日两市接近平开，随后一路震荡下行，午后维持低位震荡走势。由盘面上来看，早盘受猪肉价格上涨影响，猪肉概念股保持强势，超级细菌及汽车板块继续表现，但随着市场炸板率走高，个股呈现普跌态势，板块相继走弱，临近尾盘沪指破位3200点；午后，券商板块反弹拉升，市场未见大幅改善，指数低位维稳态势显现。总体而言，今日权重与题材双双下挫，个股普跌，市场低迷态势显现，预计短线行情或面临考验。

多信号触发A股面临变盘

尽管3月CPI同比增长2.3%，预期2.3%，前值为1.5%。CPI涨幅刷了2018年11月来新高，时隔3个月后重回“2时代”；PPI同比增长0.4%，预期同比增长0.4%，前值同比增长0.1%。两大数据呈现维稳态势，但观察到，近期多家公司披露大比例减持计划，近1300份减持计划总减持市值约1600亿元。目前的市场进入了高位震荡期，资金趋于谨慎，大消费遭抛售，导致市场恐慌加剧，这是市场的一大风险。另外北向资金连续净流出，加之市场成交量的连续萎缩也是阻止股指上行的重要因素之一。

周四市场表现较为弱势，由日线级别来看，上证指数重心下移，5日均线随即失守，3200点失而复得，可见当前市场震荡剧烈。由成交量角度来看，缩量调整，当前市场惜售情绪较重，有利于后市行情演绎。当前点位，市场多空交战激烈，MACD处于弱势红柱区域，结合KDJ来看，粘合迹象显现，后市面临方向选择。若后市人气不足，市场走弱或将出现。

板块轮动加剧谨防风险

今日市场再度遭遇巨震，市场高位股下挫，恐慌情绪蔓延，赚钱效应较差，市场轮动较快，热点延续性较差，不建议过度操作。今日，白酒家电等大白马整体调整拖累指数，热点题材延续性不足也使很多资金在场外观望，但从大方向来看指数面临方向选择，本周的盘面振幅明显增大，市场回调也不让人不无意外，昨天长三角一体化、超级真菌等热点炒作有走弱迹象，追涨风险正在加大，建议谨慎操作在大跌后积极寻找机会。

巨丰投顾：短期谨防大盘“温水煮青蛙”下跌

【今日小结】

今日，沪深两市开盘不一，开盘后银行、保险以及煤炭、有色等一度拉升，指数快速拉升并一度上行，但证券等板块并未走强，反而是连续回调，并导致指数冲高回落翻绿。而此后，伴随着多板块的走势，指数连续下行甚至多次跳水走低逼近10日均线。午后，金融股探底回升，指数震荡上行，但空方整体压制下，指数始终未能翻红，整体重心继续下移。

【明日策略】

今日开盘，尽管银行、保险一度拉升，但证券板块始终未表现，反而是带动其他板块震荡走低，直至带动所有板块下行，这就使得市场做空动能进一步释放，回踩得以继续。而从其他板块看，基本上没有反弹的力量，也就说明经历几天的顽强抵抗之后，短期的回踩迹象进一步明朗。

仔细回想4月8日以来的行情，几乎千篇一律的开盘走低而尾盘拉升，显示出现一定的翘尾做多迹象，但很明显的表现是大盘重心再不断走低，沪指跌破5日均线后不断逼近10日均线，调整趋势其实已经拉开。而这种“温水煮青蛙”式的回踩，使得很多投资者以为还能继续拉升，直至今日的大跌。

其实，此次3288点以来的调整，仍是以证券板块的拉升以及业绩兑现的调整开始，而证券板块不回调到位，不止跌，短期指数仍有继续回踩的空间。因此，此前一直强调的减仓依旧有效，而减仓之后仍建议保持观望。当然，综合来看，市场向好趋势基础未变，下方的承接力度依旧较强。这里的回踩之后，仍将是较好的低吸时机，耐心等待券商板块的企稳以及北向资金的重新介入。

【操作关注】

操作上，中线继续选择优质标的进行布局，而短线可继续进行个股博弈，同时做好逢低再次加仓以及建仓的准备。具体标的上，低估值的蓝筹股以及业绩良好的成长性龙头可优先关注。

湘财证券：震荡加剧两类股演绎结构性行情

今日两市股指常规开盘，早盘单边震荡盘跌至中午收盘；午后股指横向整理后开始回升；盘面热点：氢能源、燃料电池、猪肉、风沙治理、生物质能、水务、公共交通、电力、农林牧渔等板块表现较强；总体来说：今日市场呈现出调整的行情。

4月8日沪指见小高点3288点后，出现了连续几日的震荡整理行情，由于整个大趋势依然完整，所以湘财证券樊波在每日盘后的博文中明确表示两个问题：

1、这样的震荡对于大盘来说仍属良性；

2、震荡加剧，追涨需谨慎，但低位股性价比最高最安全；

从今日盘面来看，大盘出现一定程度的下跌，虽然大多数个股出现了调整，但整体趋势来讲依然属良性。个股分化仍在继续，主流热点龙头个股继续保持强势，尤其是部分科技新秀更是再度涨停，而老科技则陷入调整，显示出老态龙钟的样子。

而反观低位品种，正在从低位逐步爬起来的一些个股，几乎没有受到今日大盘调整的影响，正如我们昨日在《什么类型的品种性价比最高？》的博文中说的关键句：低位股性价比最高，因为水位低才是王道。

总结一句话：市场依然在演绎结构性行情，震荡加剧并不影响主流热点龙头以及低位股的表现，尤其是低位股则是震荡市的最佳避风港，而对于曾经涨过但题材力度并不厚重的品种来说，需要谨慎对待。

容维证券刘思山：市场全面调整风险仍有释放空间

受国外股市的影响今日沪深两市开盘呈现双双小幅低开，盘中呈现向下震荡的走势，成交量比昨日有所萎缩，最终三大市场股指均以大阴线报收。截止收盘，沪指报3189.96点，跌1.60%，深成指报10158.40点，跌2.65%；创业板指数报1691.10点，跌2.06%。

从盘面上看，宁夏概念股走强，银星能源涨停，商赢环球涨幅超过6%，西部创业涨幅超过3%；农林牧渔概念比较活跃，民和股份涨幅超过6%，益生股份、仙坛股份、平潭发展、圣农发展、福成股份涨幅超过3%。与此同时，白酒、染料涂料、住宿餐饮、酒及饮料、透明工厂、水泥、工业互联网、家用电器等板块跌幅居前。

从技术上看，指数近期都在5日均线之上运行，今日跌破5日均线，5日均线开始掉头向下，今日KDJ指标向下并形成死叉，MACD指标处于红柱缩短的形态，这些指标综合起来对于后市来说提示了短线震荡还要继续，但中长线上涨趋势明显，并没有因为短线调整而改变。

综上所述，市场经过连续的上涨后短期需要在3200点附近震荡整理消化积累过多的获利盘，预计市场还要面临短期的震荡，等待消息面的配合再加上筹码的集中之后再形成上涨的攻势。操作上，短线可逢高获利了结，逢低再积极布局，中线可继续持股等待上涨。

天信投顾：期待合理位置二次布局

今日市场点评：

沪深各股指平开之后便震荡走低，盘中即使存在一定的反抽，但是也被权重板块普跌的拖累下持续走低，相继跌破了3200点整数关口以及5日均线等支撑；创业板股指跌破1700点整数关口。整体来看，今日市场股指在权重板块的杀跌之下形成普跌走势，并相继跌破各自的重要支撑；盘中虽有部分品种比较抗跌，但是力量也比较弱；同时多数个股快速下探，造成局部性踩踏。两市谨慎特高压电力等非常少量品种微涨；分散染料、酿酒等领跌。

明日市场观察：

本周市场已经过去了四个交易日，大趋势上呈现的是震荡下跌的走势，其中前三个交易日不明显，而周四的杀跌力度稍大，不过两市两市在下跌的过程中成交量萎缩，可见整体市场的走势仍属于可控制性回调，属于技术调整范畴。沪指跌破3200点整数关口之后，支撑变压力，预计明日股指将在3180点至3200点之间运行的概率较大。

短期行情分析：

短期来看，还是那句话：没有只涨不跌的股票，同样也没有只涨不跌的指数，意思显而易见，整个市场的震荡调整走势依旧会延续。近期我们也是反复强调市场一旦突破3200点整数关口之后将面临前期非常重要的压力区间，即前期的筹码密集成交区，显然市场会面临较大的调整压力。另外，还有个非常重要的现象，即最近无论是有业绩还是无业绩，无论是成长性还是周期等板块，基本已经轮流涨了一遍，并且补涨品种的轮转速度非常快，这种现象一般会出现在一波行业末期。

从最近的资金动向来看，无论是深股通还是沪股通，已经连续呈现多个交易日的净流出，大资金都在做获利回吐的动作，会加大市场的震荡幅度。

后市投资展望：

综合分析来看，市场短期内的震荡调整走势短期内并未结束，高位个股继续面临一定幅度获利回吐风险；另外，接下来的几个交易日补涨预期个股降温的概率比较明显。操作上，对近期持续大涨的个股逢高减仓为主，待回到合理位置再二度布局！

钱坤投资：牛市逻辑未变

大盘今天走出一轮明显的调整行情。早市开盘后股指在昨日收盘点位附近横盘整理，随后开始震荡下行，下午开盘后小幅反弹，成交量没有同步跟上，两点半之后再次跳水。最终沪市下跌51.97点报收于3189.96点，跌幅1.6%；深市下跌2.65%报收于10158点；创业板下跌35.54点报收于1691.1点，跌幅2.06%。两市共成交8173亿，较昨日减量817亿。

板块与个股方面，今天上涨的板块不多，汽车及相关的燃料电池等板块表现较好。汽车三月份销量出现回暖迹象，加上新能源汽车放量，滞后的汽车板块近期开始活跃，弱势行情下仍有多只汽车个股涨停。央企改革、特高压等板块走势平稳，房地产板块跌幅较小，中小型城市户籍制度的调整对于房地产行业产生积极影响，数据显示房产市场局部升温，但对政策变化仍然敏感，龙头企业的安全性较高。酿酒板块今天跌幅居前，五粮液盘中大挫，白酒经过较长时间的市场追捧之后，目前估值已经不低，属于可以持仓但不适合追高的品种。透明工厂、5G等板块处于跌幅前列。

大盘今天大幅回调，跌破3200点关口，但这种大行情中出现大幅震荡是正常现象，有震荡有洗盘，不急涨的才有更大的行情空间。去年压制市场的因素，金融去杠杆等都已经改变，积极的财政政策及宽松的货币措施，都对A股市场的基本面产生持续的积极作用。值得注意的是，从近期上市公司发布的一季报预告来看，业绩预增的较多，而且预增幅度不小，这表明各项调整措施已经开始发挥作用。牛市逻辑并未改变，但个股普涨的状态可能会改变，工业大麻等炒作过头的概念可能会出现一个价值回归的过程，而绩优蓝筹的估值修复过程还在路上。正常调整，无需担心。

和信投顾肖玉航：中阴失守3200点并非偶然

周四深沪A股三大股指均以中阴线报收，创业板指数失守20天平均线，收于30天均线附近；而上海综指收盘于3189.98点，失守重要支撑3200点；深圳成指破位10天均线，两市成交总和为8173.23亿元，较昨日量能呈现相对萎缩。从全天市场总体特征来看，呈现单边下落，中阴收盘的格局。

近日我们建议关注市场多空指标的变化，实际上这一指标在近日已体现疲软，配合相关宏观及世界经济增长下行风险预测指标等因素，今日的回落也可理解为一种技术因素下跌，并非偶然。观察来看，市场的关键此次回落是对日线指标的强势回调，还是对周、月大阶段指标的回调非常重要，而市场的重要指标在于成交量，即若是短期回落，后市反弹须有量能配合，否则有可能呈现对周线等大阶段技术指标的阶段性调整。

从今日市场基本面因素来看，主要集中为：

1、国家统计局信息显示：2019年3月份，全国居民消费价格同比上涨2.3%。其中，城市上涨2.3%，农村上涨2.3%；食品价格上涨4.1%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨2.4%，服务价格上涨2.0%。一季度，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.8%。

2、据《证券时报》信息显示：4月10日晚间，科创板受理企业再增5家，累计受理企业总数升至62家。当日还有特宝生物、中微公司、传音控股、交控科技等4家企业转入问询环节，总体已问询企业家数为19家。新获受理的华熙生物、方邦电子、柏楚电子、卓易科技、广大特材5家企业上市标准均选择了标准(一)，其中小米基金和英特尔分别为方邦电子和卓易科技股东。

3、据中证网信息显示：美东时间4月10日，美联储公布的3月会议纪要显示，美联储官员认为，考虑到当前经济下行风险，今年内不会加息，并计划在9月末结束缩表计划。但部分官员表示，应保留未来的加息空间，他们可能会依据未来公布的经济数据向加息或降息中的任何一个方向转变。

4、中国社科院世界社保研究中心4月10日发布了《中国养老金精算报告2019-2050》(以下简称《报告》)。《报告》预测，未来30年我国的制度赡养率翻倍，2019年当期结余总额为1062.9亿元，不过到2028年，当期结余可能会首次出现负数，为负1181.3亿元。《报告》同时指出，城镇职工基本养老保险基金累计结余到2027年有望达到峰值6.99万亿元，然后开始下降，到2035年有耗尽累计结余的可能性。

东方财富CHOICE数据显示：当日两市主力资金净流出为-537.39亿元，较昨日的-250.30亿元放大一倍，轨迹运行显示4月以来，主力资金净流出轨迹明显，显示市场阶段内机构逢指数或指标股表现背景下，减持行为明显且持续。

从目前累积发布减持公告的公司数量及减持市场预估值来看，已创下近年的新高，同时，我们研究发现，2015-2018年定增的股份解禁规模和新股累积解禁也较为庞大，因此对于目前市场发布减持的公司，如果业绩并没有增长趋势，而是题材，那么这类股票需要投资者保持高度谨慎。

总体来看，上海综指与深圳成指、创业板指数近期震荡后中阴破位关键点位，显示市场调整格局呈现。“五穷”周期的临近，而市场是短期调整还是大阶段调整，则取决于再次反弹时的量能指标变化。从投资策略来看，对于稳健投资者而言，密切阶段内宜战略观望为主；短期投资者方面，预计市场操作难度增加，操作频率与节奏也应格外防范波动风险，灵活逢低运用市场节奏较为关键。

博星投顾：资金避险情绪初显谨慎做多耐心等待企稳时机

周四，大盘以中午休市为分界线，上、下午走势分化较为明显。早盘开盘经过短暂的冲高之后，由于上方抛压较重且短期做多动能不足使得股指未能实现持续上行态势，试探性冲高之后便开始一路下行；下午虽然跌幅并未进一步扩大，整体维持横盘震荡的修整格局，但随着3200点失守或将对短期市场情绪构成一定的负面冲击。

盘面上，沪深两市仅电力板块一枝独秀，最终以红盘报收，其余板块悉数迎来调整。虽然早盘保险、军工等板块集体表现相对乐观，但持续性不强最终双双回落。而从资金驱动力来看，与涨跌幅榜类似，仅电力板块处于净流入态势，这或与近期增值税下调对电力板块构成利好的原因有影响，只是如果从操作层面来看，能否中长期持股还需结合上市公司自身情况而定。另外，周初上演涨停潮的化工、以及昨天集体异动的医药，今天资金净流出幅度较大，其中医药板块以净流出95.79亿元居首，化工以93.90亿元紧跟其后，二者资金面的大幅波动对于个股表现必然会产生一定的负面影响，但从行业本身情况来看，短期资金面的动向很难改变行业所处位置以及未来发展方向，因此短期修整后或仍然具备关注价值。

至于个股层面，涨停家数开始缩减、跌停家数开始增多，从侧面可以看出市场资金的活跃性在下降，同时考虑到涨停股和跌停股属性主要体现在低位股上涨、高位股下跌，所以不排除资金存在高低位切换的可能。

沪指：大盘经过周初的试探性冲高之后便开始迎来调整，今天有效跌破5日均线且失守3200点使得短期内重心出现一定程度的下移，不过目前10日均线依旧处于上行态势且中期均线持续向好，因此结构性做多机会仍旧存在，只是接下来需留意10日均线附近支撑力度的有效性，此处一旦有效跌破，不排除下探3100点的可能。

创业板指：创业板方面，继5日均线失守之后今天再度失守10日均线，在下触30日均线的过程中止跌，但从盘面表现情况上来看，重心下移态势明显，明天如若有效跌破30日均线则将延长下一步上行的时间。

综合来看，博星证券认为：沪深两市在持续缩量滞涨之后今天迎来大幅调整，北向资金整体呈现单边净流出态势。虽然外资及部分大的机构资金主要以中长期战略配置为主，但短期的流出不但会打压市场人气还会对市场持续上行构成负面影响，因此接下来投资者在操作过程中还需留意资金面动向以及盘口的量价关系，特别是在技术指标重回健康状态之前，操作上建议以稳为主，切勿盲目追高冒进，特别是对前期涨幅过大的“明星股”，谨防接到击鼓传花的最后一棒。不过从中长期来看，目前支撑市场上涨的逻辑基础并未改变，短期的调整对于目前处于低位、滞涨的相关板块更容易成为资金的关注对象，接下来轻大盘、重个股，严控仓位、耐心等待股指止跌企稳后新一轮的上涨空间。