上市首日飙升80% 晋升最具潜力科技公司 Zoom靠的是什么？

【财联社】（上海 研究员卞纯）讯，视频会议软件供应商Zoom Video Communications Inc.上市首日股价暴涨至罕见高度，仅一个交易日，就晋升为最具潜力的科技公司（参考一项指标）。盘中涨幅最高逾80%，令同日上市并大涨30%的Pinterest相形见绌。作为为数不多上市前即盈利的独角兽之一，Zoom可谓风头无两。

股价飙升80%

Zoom Video周四在纳斯达克首次亮相，该公司股价飙升80%至66美元的盘中高点，最终收涨72%，报62美元。上一次发生类似情况是2013年推特上市之时，涨幅同样达70%以上。

（Zoom股价走势图 来源：Investing）

周三晚间，Zoom以36美元的价格发行了2090万股股票。该公司于3月底申请首次公开募股，并于周二将其预期定价提高到每股33至35美元的区间，高于此前预期的28美元至32美元的区间。

Zoom是周四第二大引人注目的的科技IPO，另一家公司是图片社交网站Pinterest。Pinterest上市第一天表现稳健，收盘价较发行价上涨28%。但即使这样，它的表现仍远不及Zoom。

围绕Zoom Video的热情高涨甚至引发了一场超级乌龙，一家名为Zoom Technologies Inc.的小公司因同名效应，过去30天内股价飙升56,000%。

最具潜力科技公司：50倍市售率

Zoom周四的收盘价为62美元，市值接近160亿美元，这一数字非常惊人，2017年1月时该公司的估值仅为10亿美元左右。

根据FactSet的数据，Zoom的企业价值超过其年收入的49倍，是价值超过5亿美元的美国科技公司的最高市售率(EV/Sales，即股票价格与每股销售收入之比）。市售率反映的是公司的潜在价值。

在Zoom之前，最具价值的科技公司是Zscaler Inc.，其市售率为30倍。Zscaler花了一年多的时间才使其股价自2018年初的首次公开募股翻了一番。

其它高估值的软件公司则更相形见绌。根据FactSet数据，Okta Inc.、Atlassian Corp.、Twilio Inc.和最近上市的科技公司PagerDuty Inc的市售率都处在23至25倍区间。PagerDuty上周上市首日大涨60%，令人印象深刻，如今被Zoom超越。

盈利的独角兽：营收逐年翻番

上市首日就罕见大涨80%，将同日上市的独角兽Pinterest远远甩在后面，或许皆因一项殊荣——在IPO之前即实现盈利，这在独角兽当中实属鲜见。

根据招股书，最近一个财年（截至2019年1月31日的一年），该公司开始盈利，营收同比增加一倍至3.305亿美元，2018财年为1.514亿美元，2017财年为6082万美元，逐年翻倍增长——成为公开市场上最具价值的公司之一。

从利润来看，2019财年Zoom公司的净利润为758万美元，扭亏为盈，此前一个财年，该公司亏损382万美元。

（来源：Zoom招股书）

相比之下，同日上市的Pinterest虽营收增长迅猛，增速却远不及Zoom。此外，Pinterest仍尚未实现盈利，尽管该公司的年度亏损正在缩小。根据招股书，Pinterest 2018年（截至2018年12月31日）总营收为7.56亿美元，同比增长近60%；2017年总营收约为4.73亿美元，较2016年的2.99亿美元增长58%。

从利润来看，该公司2018年净亏损6256万美元，2017年和2016年则分别亏损1.30亿美元和1.82亿美元。

（来源：Pinterest招股书）

专注于扩大市场份额 开辟新领域

当被问及近50倍的市售率时，Zoom总裁、首席执行官兼董事长袁征（Eric Yuan）在接受采访时告诉MarketWatch，他并不为高估价比而困扰。袁征持有该公司21.1%的股份，按周四的盘中最高股价计算，价值约36亿美元。

“是的，我对估值感到满意，因为我们专注于市场份额，以吸引更多客户转向我们的平台，” 他在接受电话采访时表示。

在其提交的S-1文件中，Zoom引用了视频会议市场在2022年可能达到431亿美元的预测。袁征说，其可依赖的视频通信方案将在全球范围内把市场扩展到医疗保健等新领域。

“就像一个在非洲或亚洲的病人，在进行手术之前，他们可以呼叫这里最好的医生，来听取不一样的意见，” 他说。“我认为视频通信开辟了全新的使用案例。”

Zoom Video与传统的基于网络的会议提供商竞争，如思科系统公司(CSCO)的在线视频会议软件部门WebEx以及微软公司的Skype，谷歌这样的视频会议捆绑服务提供商，以及LogMeIn Inc.这样的远程连接解决方案提供商。

市场对高价值初创公司兴趣不减

“在Lyft令人失望的表现之后，市场对独角兽IPO存在一些担忧，但Zoom和Pinterest的表现显示出市场对高价值初创公司的兴趣，”复兴资本（Renaissance Capital）的分析师Matt Kennedy告诉CNN Business。“这家公司正在快速增长且利润高企。它在IPO定价时并不便宜，但尽管获得了溢价估值，它今天的股价仍进一步飙升。”

Kennedy同时指出，对于一家价值100亿美元的公司来说，股价如此飙升的情况极为罕见。