中江疑云!
财经

中江疑云!

2019年04月23日 18:00:36
来源:德林社

​一艘船能否行稳致远,要看它化解风浪的能力,同样,一家公司能否基业长青,也要看它在大事件中表现出的解决问题的能力和责任担当。

在市场中,大事件危机又以金融业为甚,因为金融建立在信用的基础上,一旦出现危机、信用动摇,极易发生风险传染,所以处理金融行业危机最为不易。

近日,一家世界500强公司即遭遇了金融行业的危机,它就是雪松控股,在《财富》世界500强的排名中,雪松控股名列第361位。雪松控股遇到的危机肇始于其收购中江信托,因为历史遗留问题,中江信托存在多个项目不能兑付,涉及金额约79亿元。

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(中江信托)

作为新入主的控股股东,雪松控股如何破解中江信托的兑付危局?从目前雪松控股给出的方案来看,其给了外界一个观察雪松控股价值观的窗口,也为业界处理类似兑付危机提供了一个样本。

负责到底

2018年11月底,雪松控股受让领锐资管、大连昱辉、天津瀚晟同创和深圳市振辉利合计持有的中江信托71.3005%股权。此次股权变更完成后,雪松控股将成为中江信托的第一大股东。今年4月22日,雪松控股受让中江信托71.3005%股权完成工商注册变更登记。

完成变更登记,则意味着雪松控股正式成为中江信托的大股东和实际控制人。在雪松控股入主之前,中江信托“发展”迅猛,业务规模急速扩大。但金融的要素并不仅仅是规模,风控也是核心竞争力。

在中江信托激进的扩张下,风险也在累积,去年以来频繁爆出项目逾期问题。项目逾期,意味着背后的投资者可能遭受损失。

面对可能遭受损失的投资者,工商注册登记甫一完成,雪松控股董事局主席张劲便出现在中江信托的总部江西南昌,与200多位投资者代表见面,以期稳定投资者信心。

毋庸讳言,从雪松控股披露的情况看,中江信托的项目逾期问题是严峻的,据披露,总计35个项目出现逾期,逾期项目本金总规模共计79亿元,涉及投资者2400人左右。

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(雪松控股董事局主席张劲(中)出席投资者恳谈会)

前人门前的雪,后人要不要扫?显然,这在考验雪松控股的价值观和处理问题的能力。

从公司业务发展的角度来看,如果此次中江信托的兑付危机不能得到解决,毫无疑问,将会影响中江信托在业内的声誉,信用是金融业的核心资产,作为一家世界500强公司,雪松控股显然不希望自己收购的中江信托声誉受损,影响未来的业务开展。

从价值观来看,“坚守实业兴中国,创造价值报社会”是雪松控股的使命,毋庸置疑,张劲不愿意因为此事件让雪松控股的使命受损。因此,张劲说,“我个人将作为中江信托历史问题的第一负责人”。

从和投资者的沟通会上来看,张劲的表态至少让投资者重新拾起了信心,有的甚至当场表态:如果雪松控股能解决中江信托的历史遗留问题,未来还会继续购买中江信托的产品。

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(中江信托投资者恳谈会现场)

愿意解决体现了雪松控股的责任担当和价值观,但投资者也关心,如此大的逾期规模,雪松控股有没有能力解决?方案是什么?

从雪松控股的自身实力来看,2017年突破2210亿元的营收,可以让外界充分相信雪松控股有这个能力解决中江信托的危局。但金融行业的危机需要在符合监管的框架下,科学地给出方案。

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(雪松控股)

从雪松控股披露的方案来看,主要有两个要点。

一是在9个月内完成对投资者的全额本金支付。

二是明确了支付的钱从哪儿来,其中包括向雪松控股转让债权、向资产管理公司转让债权以及追索信托计划原债务人等。值得一提的是,在向资产管理公司转让债权时,会有打折,打折部分将有雪松控股兜底补给投资者。

在外界看来,雪松控股给出的方案,既有承诺,也有解决路径,是化解此次危机的根本路径,抓住了投资者关注的核心问题。

未来如何?

熟悉资本市场的人士知道,在A股上市公司中,齐翔腾达(002408.SZ)、希努尔(002485.SZ)均是雪松控股旗下的上市公司,同时,在实业界,雪松控股旗下拥有大宗商品供应链、化工新材料、旅游文化和智慧城市服务等产业板块,雪松控股是一家综合性的产业集团。

从产业协同的角度考虑,庞大的实体产业链,天然地需要金融这个毛细血管来疏通。因此,开展金融服务是雪松控股发展壮大的必经之路。这也就不难理解,为何雪松控股要收购中江信托,拿下信托牌照了。

反过来,金融业务的开展,要依托于实体的发展,如果没有实体贡献利润,金融业的收益将是无根之源,金融空转即由此产生。因此,金融业的风控,核心是对所投标的的风控。

在外界观察来看,如果雪松控股最终能够很好地化解中江信托的此次危机,未来,中江信托将会在雪松控股的体系中展现它信托业务的生命力。

张劲给中江信托的定位很明确,其表示,收购中江信托之后,将充分发挥大股东给其带来的新的应用场景和产业资源,进一步拓宽其新的盈利空间,提升中江信托的行业地位,发挥其在供应链金融领域的独特作用。

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(雪松控股董事局主席张劲)

从雪松控股的业务结构来看,其最大的业务板块是大宗商品(黑色、有色金属、能源)供应链,整个供应链涉及8000多家企业。对于雪松控股而言,因为业务关系,对这8000多家企业经营情况会更加了解,一旦信托业务开始服务于雪松控股的供应链企业,对所投标的,雪松控股天然具有风控优势。

正如雪松控股董事局主席张劲表示,“信托服务于供应链8000多家企业,业务足够做。”且基于大股东多年布局供应链优势,风险也在可控范围。

可以预见,中江信托危机解除之后,其与雪松控股的良好化学反应应该是这样的:中江信托加快上下游资金周转、结算,实现实体产业利润,同时,自身可以获得资金利息收益。对雪松控股而言,则是双份收益。

我们乐于见到类似金融业风险事件得到良好处置,只有这样,社会信用、实体企业、个人投资者才能有良性的发展环境。