“天价留学门”发酵 市值缩水700亿的步长制药会否继续下坠?

“天价留学门”发酵 市值缩水700亿的步长制药会否继续下坠?

2019年05月05日 17:34:19
来源:21世纪经济报道

2018年,步长制药的销售费用为80.3亿元,占营收的比例仍然高达58.81%,远超出同行。

因耗费650万美元巨资“打点”女儿赵雨思“留学”斯坦福一事,步长制药(603858.SH)创始人赵涛成为五一期间A股焦点人物。

5月3日晚间,赵涛在步长制药官网发布声明称,“本人的女儿在美国留学事宜,属于个人及家庭行为,资金来源与步长制药无关,对步长制药的财务状况不构成任何影响。”

其强调,“步长制药是一家上市的公众公司,内部控制体系健全,本人的私人事宜不会影响正常运营。”

尽管赵雨思已经被斯坦福大学开除,且她的母亲发布声明称遭遇教育咨询顾问辛格的诈骗,她是因为“乐意支持海外高等教育慈善项目”,才向辛格的基金会捐款650万美元,但天价“留学门”持续发酵。

赵涛目前担任步长制药的法定代表人、董事长,也是步长制药实控人。

2018年,赵涛的年薪136.49万元,他为女儿留学花费的650万美元,约合人民币4377万元,相当于赵涛32年年薪。

除实控人女儿天价“留学费”,外界对这家曾经的“最贵新股”步长制药的发展仍存质疑。

5月6日开盘后,其股价会否承压?

曾经“最贵新股”市值缩水700亿

步长制药成立于2001年,总部位于山东菏泽,2016年11月18日,其以年内最高发行价55.88元/股登陆上交所主板,首日涨幅44%,此后股价在八个交易日翻了近3倍,市值超过1000亿。

不过,一度顶着“两市最贵新股”光环的步长制药,上市仅一年后,股价便一路下坠,从116.69元高位到最低位23.41元,市值蒸发700亿,截至发稿,其市值为282亿元。

步长制药股价持续下跌,背后一个重要原因是,其上市后首份年报净利润同比近乎腰斩。

从数据可以看到,2015年净利润35.4亿元,2016年净利润17.7亿元,2017年净利润继续下滑至16.4亿元,净利润不及2015年一半。

2018年,步长制药实现净利润18.9亿元,同比增长15.29%,但营收136.6亿元同比下降1.44%。

一年80亿销售费花在哪?

官网自称“中药专利处方药龙头企业”的步长制药,主要产品有脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液和谷红注射液四个独家专利品种,治疗范围涵盖中风、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常见心脑血管疾病。

2018年,步长制药心脑血管产品的营收高达110亿元,占比达到80%。其中,脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液和谷红注射液四个产品,2018年合计营收达91.43亿元。

不过,外界质疑的是,步长制药近些年庞大的销售投入。

21世纪经济报道记者梳理发现,2015年-2017年,步长制药的销售费用分别为65.7亿元、68.5亿元和82.9亿元,分别占其当年营收的比例为56%、55%和59%。

2018年,步长制药的销售费用为80.3亿元,占营收的比例仍高达58.81%,远超出同行。

而且,这80亿元销售费用中,市场、学术推广费及咨询费占比93.15%,金额高达74.85亿元。

另有媒体报道,2013年-2015年,步长制药在“市场及学术推广”方面分别花去了44.66亿、51.83亿、58.41亿,累计达到154.9亿元,连续三年超过同期营业收入的一半以上。其中2015年,平均每天花1600万元用于“推广”。

21世纪经济报道记者发现,针对步长制药的研报较少,仅有2017年4月26日和2019年4月28日西南证券的两篇研报。

针对步长制药2017年一季报,西南证券朱国广给出“业绩恢复高增长的心脑血管中成药龙头”的评价,并给出增持的建议;针对2018年年报及2019年一季报,西南证券同样给出增持建议,其指出,步长制药加快推进新药研发,“2018年公司研发费用约为4.8亿元,同比增长4.2%,在生物药领域,针对肿瘤、心脑血管、骨质疏松等大病种、长期病、慢性病等领域,目前有10项生物制品正在研发,部分制品已进入临床II期至III期阶段”。

(编辑:巫燕玲)