格力电器受让人或不超两家 联合竞购者须为一致行动人

【财新网】（记者彭岩锋）格力集团拟以公开征集方式对外转让所持格力电器15%的股权，意向投资人至少有25家。在5月22日召开的意向投资人见面会上，投资机构纷纷展示了自己的诚意和实力，究竟谁能成为格力电器的新主人？

接近珠海市政府的知情人士向财新记者透露，珠海市国资委对股权受让方初步设置了筛选条件，财务投资者和恶意收购者被排除在外；投资机构可以联合受让15%的股权，但受让方至多为两家，且须为一致行动人。按目前安排，此次公开征集转让将于7月正式开始。

据2019年一季报，格力电器的股权结构较为分散。珠海市国资委旗下格力集团持股18.22%，为第一大股东。香港中央结算有限公司和河北京海担保投资有限公司（下称河北京海）分别持股11.64%和8.91%，其余股东持股均少于3%。香港中央结算有限公司是港交所全资附属公司，经营香港的中央结算及交收系统。该机构以名义持有人身份，代表诸多境外投资者持有格力电器股票。

上述人士称，若15%股权由超过三家或更多投资机构受让，格力电器的股权将进一步分散。两家达成一致行动人协议的投资机构联合受让15%股权，可以确保其他股东和实控人保持一定的持股差距。珠海市国资委这一安排，旨在排除因股权分散而可能出现的控制权争夺风险。

5月22日晚间，格力电器披露了参会意向投资人名单。25家意向投资人包括淡马锡、厚朴投资、高瓴资本、春华资本等知名股权投资机构，央企华能集团、国家开发投资集团有限公司等旗下公司跻身其中。此外，多家私募证券投资基金也现身参会，欲竞购格力电器股份。（详见财新网报道“25家机构竞逐格力电器股权交易方案待监管部门审核”）

格力电器董监高悉数参加了意向投资人见面会，格力集团党委副书记兼格力电器党委书记李旭鹏、格力集团副总裁汪永华，以及珠海市国资委副主任叶丹等相关负责人也出席了活动。

据格力电器2018年年报，公司营收和净利润分别为1981.23亿和262.03亿元。对于任何一家投资机构来说，掌控一家年营收近2000亿元的家电巨头都极具诱惑。“25家投资机构中至少有15家已和国资委进行了接触。”接近珠海市政府的知情人士透露，向珠海市国资委表达受让意图的投资机构事实上超过了25家。

珠海市国资委对此次股权转让给予厚望。知情人透露，在珠海市国资委看来，股权转让不是简单的买卖交易，国资委希望为格力电器引入高端技术，完善公司治理架构。

格力电器是珠海市的制造业龙头。“在某种程度上，格力电器甚至已成为珠海市的代名词。珠海市国资委对受让方的背景有所选择，不是谁想进来就可以进来。”知情人说。据财新记者了解，格力电器需要与其共同成长的战略投资者，珠海市国资委要求拟受让方就格力电器的未来发展提交战略规划方案。国资委还设置了相关条款，对受让方的退出期提出限制。

中山大学企业管理研究所国企改革研究中心主任、中大管理咨询有限公司总裁朱益宏分析析，国有股东对受让方退出期作出限制，是为了确保标的企业股权架构保持较强的稳定性。“像此类交易，退出期限制长短不一。依据具体情况不同，退出期的设置存有较大差异。”他说。

对于外资股东受让股权，格力电器5月22日晚间披露，意向投资者若涉及外资需按法律规定，报相关商务部门审批。根据证监会发布的《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》，境外投资者对上市公司进行战略投资的，战投持股比例不受30%的上限约束。

知情人称，珠海市国资委倾向于选择境内投资机构参与受让。这意味着淡马锡等外资机构参与交易或是小概率事件。此外，同处于家电行业的企业或投资机构也不在受让考虑范围内。