军工股业绩持续增长 机构看好低位布局机会(三主线)

军工股业绩持续增长 机构看好低位布局机会(三主线)

2019年06月17日 06:59:49
来源:中国证券报

6月14日,国防军工板块逆市上涨0.34%,为申万一级行业中唯一上涨板块。板块内天海防务、三角防务涨停,此外,中国船舶、中船防务等个股涨幅超6%。

机构人士表示,从中长期来看,国防军工板块估值处于历史低位,叠加行业基本面持续改善,投资机会逐步显现,低位布局机会值得关注。

业绩持续增长

从行业基本面看,2019年一季度,军工板块整体实现营业收入676.81亿元,同比增长17.74%;实现归母净利润22.27亿元,同比增长33.70%。营收和归母净利润增速的加速提升,反映了行业的持续增长。

子行业方面,航空、船舶和信息化板块收入实现增长,其中航空板块增速最高,达到36.06%;归母净利润方面,航空、航天、兵器实现增长,航空板块增速最高,达到98.90%。纵向比较来看,航空板块的营收和归母净利润增速均呈现加速态势,增速不断提高;船舶板块收入企稳回升,但盈利下滑,盈利能力尚未恢复。

值得注意的是,2019年一季度主机和配套企业收入均呈现高增长态势。国海证券行业研究指出,在2018年行业进入高景气阶段的基础上,当前行业已经进入高采购和高交付的状态。同时,预收账款、预付账款以及存货等数据的增长,预示产品需求有望进一步向好。

关注三主线机会

年初至今军工板块结构行情显著,如5G方向的航天通信、天和防务,业绩增长超预期或前期估值与成长性相比显著低估的标的,如利达光电、中航高科等。在此背景下,下半年军工板块该如何掘金?

兴业证券表示,看好军工板块2019年下半年的相对超额收益和结构性的机会。A股军品收入占比超过一半的公司已超过40家。随着市场对军工行业基本面研究的持续深入,军工板块投资将呈现出更强的价值属性。需求确定、成长稳健、估值合理的军工标的将获得市场更多认可。建议下半年重点关注当前估值已回落至合理区间、成长性与估值匹配度较高的标的。

中信建投表示,在投资策略上,建议重点关注景气度横向扩散和纵向传导两大维度。在景气度横向扩散方面:建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司,同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。在景气度纵向传导方面:重点关注在景气度提升明显的产业链内,符合“具备核心技术、产品军民融合、下游市场多元化”三大标准的细分领域龙头公司。

国海证券表示,基于军工行业受益装备需求释放和改革红利的判断,重点推荐以下投资方向:首先,推荐受益于军队转型发展对装备需求的核心总装和配套企业,重点推荐中航沈飞、中航飞机、中直股份、内蒙一机、航发动力、中国海防、中航机电、中航光电、航天电器等;其次,推荐受益于国企改革和资产证券化,有望受益资产注入的企业,推荐中航电子、国睿科技、四创电子等;最后,推荐受益于军民融合国家战略、产业扶持政策的优质民参军企业推荐高德红外、亚光电子等。