贱卖?!家乐福中国委身苏宁 这会是一笔好生意吗?

贱卖?!家乐福中国委身苏宁 这会是一笔好生意吗?

2019年06月24日 15:52:17
来源:花朵财经

昨天,苏宁发公告称,苏宁国际拟出资48亿元收购家乐福中国80%股份。本次交易完成后,苏宁易购将成为家乐福中国控股股东,家乐福集团持股比例降至20%。本次交易标的家乐福中国100%股份的估值为60亿元人民币。

这2年多来,家乐福中国要卖身的传闻时有出现,而在本次交易实锤出现之前,被市场盛传的收购方是永辉——2018年,腾讯、家乐福、永辉这三方曾宣布达成战略合作,且签署了股权投资意向书。

然而故事的走向是如此出乎意料,苏宁冷不丁地与家乐福达成了交易,永辉被抛在了一边。这情节是如此狗血,大抵类似于一男一女眉来眼去良久,末了,女子却投奔该男发小的怀抱。

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家乐福中国为何卖身?

作为将大卖场模式引入中国的鼻祖,家乐福曾经是毫无疑问的零售老大,它的国内竞争对手企业中的高管们,其中有不少都有家乐福工作经历,其人才之吃香度,类似快消里的P&G。

竞争对手们善于模仿,但家乐福在中国却逐渐水土不服,在2009年,家乐福中国区的单店业绩为2.35亿元,到2018年,这个数字已跌至1.4亿元,同比市场份额排名第一的高鑫零售,2018年,高鑫零售的单店平均销售额为2.17亿元。

同时电商对于传统商超的冲击开始越来越大,虽然网购在当年的社会零售总额中的比重还不到2%,但是在网上购买通讯数码、电脑及家电产品的消费者已经占到了整个网购群体的近1/4,从这一年开始,线下零售开始逐渐走向下坡路。

至2018年,家乐福在中国的销售额为474.64亿元,同比下滑4.7%,门店数也呈连续下降趋势,2018年较2017年减少19家至302家。截至2019年一季度,家乐福以2.8%市场份额排在高鑫零售(大润发+欧尚)、华润万家、沃尔玛、永辉之后。

公告显示,家乐福中国100%股份的估值60亿元人民币,较其2018年末归属于母公司所有者权益-19.27亿元有较大幅度的增值。家乐福中国账面净资产为负的主要原因为,近年来线下零售业态受到互联网的冲击,家乐福中国虽然积极的应对,但仍带来了阶段性的经营亏损。

昔日霸主如今只能吟唱一曲夕阳红,家乐福不得不卖,现在卖只是贱卖,不卖的话——随着规模和效益日益趋低,家乐福手中的筹码越来越少——没准就将面临卖不掉的尴尬局面。

02

为什么是苏宁?

当下大卖场在包括电商、小型便利店等因素的冲击下进入衰退期,但对于苏宁来说,大卖场是其觊觎已久的宝贵战略资源。 2018年,苏宁全年新开8000多家店,累计数额11064家,“万店时代”提前到来。

为什么是苏宁而非永辉接手家乐福中国?一位不愿透露姓名的零售业内人士称:永辉确实也一直在跟进家乐福中国出售事宜,但苏宁更着急,出价更高。

近期,德国零售巨头麦德龙宣布将出售其中国公司股权时,苏宁也是热心的竞购者之一。

很显然:对于永辉等综合性大卖场从业者而言,收购家乐福(乃至麦德龙等)只是令自己横向发展,更胖一点;但对于苏宁来说,此举却可以令自己直接切入大卖场行业,摆脱自己过于依赖电器售卖的现状,将鸡蛋均分到其它的篮子里。另外,电器与综合性大卖场也能形成一定的互动与互补。

前者是从90到100,后者却是0的突破,谁更迫切,不言而喻。

至于收购家乐福中国之后,能否改变其下坡路的态势,要看苏宁对家乐福中国的新零售改造效果如何。根据目前的信息,苏宁、家乐福中国双方的人事变动情况未知。

另外,从苏宁的战略层面看,家乐福的诸多门店毫无疑问具备相当可观的商业流量价值。首先,家乐福中国有20多家门店是自有物业,这部分物业价值不菲;其次,家乐福作为进驻中国最早的商超巨头,在不少地方占据了城市商业流量极大的核心位置。

这两点无论是哪一条,都非常符合苏宁的商业地产之梦,在已经与行业前十大房企达成合作,对长居公寓等项目进行布局、收购万达百货等大动作之后,对家乐福中国的收购,也许不仅仅是着眼于大商超、而是兼顾商业地产的一笔投资。

近一年半以来,苏宁被业内称为“狂奔的苏宁”,48亿看起来不少,实际上只是这种状态下苏宁的一碟小菜。而对于张近东的逆势发展思维,有人看好,有人看衰,前者称赞其决断与魄力,后者戏称苏宁为“蒙眼狂奔”。

到底苏宁或者说张近东的眼光如何?目前还没有任何人能给出答案。如果你对这个问题感兴趣,不妨在年底之前去几次家乐福感受一下究竟有什么变迁。