天风证券首席经济学家刘煜辉：美股可能再来一次20%到30%的洗牌调整

由国务院参事、前国务院发展研究中心金融所所长、前央行货币委员会委员夏斌先生发起，在上海陆家嘴隆重成立的「首席经济学家论坛」，于2019年7月4日首次在香港举行。

凤凰网港股作为合作媒体全程参与了本次高峰论坛，并对本次大会做了现场直播报道。

天风证券首席经济学家刘煜辉先生在圆桌论坛中表示，半年到一年时间，美股可能再来一次20%到30%的洗牌调整的概率是很大的。

刘煜辉还指出，随着时间的推移，从贸易协议的签订市场的交易来讲，过一年多的时间大家基本上知道好也好不到哪儿去，中美过去的夫妻感情已经破裂。协议就是大家找一个体面的方式结束一年多夫妇打架的状态。

对于市场来讲，大家最关心的主要是两个风险点：一是国内的宏观，国内过去三年宏观按我的看法实际上是很烂的宏观，长时间待在滞胀里，我不是说数据，过去三年做中国的宏观，宏观的数据越来越不好用，数据的逻辑关系过去三年有很多都被打破，很多数据都不知道怎么出来的、怎么编的？宏观的数据有一部分也在编，一部分能看、一部分不能看。定位宏观最准的是金融市场交易者，真金白银、经验教训，赢了钱、输的钱，最后定在滞胀里，做股、做债、做汇的，时间拉长三年的区间都不太好做，实际上就是我们讲的滞胀里的交易策略是“关灯吃面”。

刘煜辉在论坛中还表示，决策领导也挺难办的，中国经济的矛盾走到今天，房子变成所有矛盾的焦点，如果不动房子什么事也干不了，改革都推不动，成本顶在那儿，宏观往滞胀的泥潭越滑越深。如果动房子又不可避免进入雷区，房子背后对应庞大的债务结构，土地作为唯一的房产抵押品，一动的话不可避免进入雷区，可能是连欢爆炸。包商的事，包括去杠杆都是想动，一拉发现都是连环，后面一串的东西都出来，特别纠结，在纠结中找平行。 

第二个风险点，西方也好不了哪儿去，东方面临滞胀还要防止西方的共振。大家觉得西方复苏的回光返照，又到2015年、2016年的状态，西方始终没有摆脱，美国解决得好，美国解决了政治实现的问题，右翼上台特朗普选出来了，连任可能有实质性的东西出来。欧洲的政治实现问题还很严重，英国右翼上台，明年默克尔、马克龙都可能下台换成右翼，这个对市场的溢出，市场还没有真正的吸收。