斗鱼更新赴美上市招股书一季度扭亏为盈

  证券时报记者 吴志

  7月3日，筹备美股上市已久的游戏直播平台斗鱼更新了招股说明书。招股书披露的数据显示，2019年一季度斗鱼实现净利润1820万元，相比2018年同期成功扭亏为盈。

  多项数据明显增长

  2019年4月22日晚，斗鱼直播正式向美国证券交易委员会递交招股书，拟在纽交所挂牌上市，预计融资5亿美元。

  不过，斗鱼的上市进程并不顺利。此前有消息称，斗鱼预计在2019年5月16日正式挂牌上市，但5月份过去后，斗鱼的IPO进程一直未能取得进展。

  斗鱼此次更新招股书，引起了市场的高度关注。斗鱼此前公布的招股书显示，2016年至2018年度，其营业收入分别为7.87亿元、18.86亿元和36.54亿元，经调整后的净亏损分别为7.56亿元、5.94亿元和8.19亿元，连续三年出现大额亏损。

  而此次更新的招股书显示，2019年一季度斗鱼实现营业收入14.89亿元人民币，同比增长123%；净利润为1820万元，2018年同期则净亏损1.56亿元，成功扭亏为盈。

  除了扭亏为盈外，一季度斗鱼多项数据均出现明显增长。在观看时长方面，2019年第一季度，斗鱼用户累计观看时长约为23亿小时，比上年同期增长43.8%；活跃用户日均观看时长约为2600万小时，比上年同期的1730万小时提高50.3%。

  在付费用户方面，斗鱼一季度付费用户量达600万，比上年同期的360万增长66.7%；单个付费用户平均收益达226元，比上年同期的149元增长51.7%，仍处于快速增长中。

  在收入构成方面，斗鱼的收入来源主要为直播收入和广告两方面。近年来，这两大收入来源占应收的比重呈现“此消彼长”的局面。

  2016年至2018年，斗鱼直播收入在营收中的占比分别为77.7%、80.7%和86.1%，比例不断上升；广告及其他收入占比分别为22.3%、19.3%和13.9%，不断下降。

  2019年第一季度，斗鱼直播业务营收达到13.54亿元，占营收的比例超过90%；而广告及其他收入为1.35亿元，在斗鱼总营收中的比重已经不足10%。

  近年来，斗鱼在内容丰富性和收入多元化方面做了不少探索。斗鱼不断发力电竞产业，提升电竞产业链投资规模；积极拓展游戏联运业务，提升平台收入来源；在线下，“斗鱼嘉年华”活动已连续举办多届，斗鱼通过这种方式拉近用户与明星主播间的距离。

  月活高于虎牙

  在斗鱼更新招股书的同时，另一家直播巨头虎牙在美上市已逾一年。作为国内直播领域的两大头部平台，斗鱼和虎牙之间一直存在“一哥”之争。

  斗鱼在此前公布的招股书中表示，该公司在用户数量方面排名第一，是国内最大的以游戏为中心的直播平台。不过，斗鱼的领先地位不断遭到市场质疑。

  从最新用户数据来看，截至2019年一季度，斗鱼注册用户为2.81亿，斗鱼PC平台平均月活为1.10亿，移动平台平均月活为4910万，总体平均月活为1.59亿，与去年同期的1.27亿同比增长25.7%。

  而虎牙此前公布的数据显示，2019年一季度其月活跃用户数为1.24亿，同比增长33.3%，落后于斗鱼。

  除了用户规模外，头部主播数量也是斗鱼用来佐证自己行业领先地位的重要数据。相对于其他直播平台，斗鱼向来对头部主播更为重视。

  招股书显示，截至2019年3月，斗鱼平台的注册主播数达650万，其中头部主播6500位。斗鱼已与国内前100游戏主播中的51位签订了独家直播合同，其中包括前10主播中的8位。

  头部主播生产的高品质内容不仅帮助斗鱼提升了内容质量，也提升了用户增速、黏性及付费意愿，从而带动了直播、广告及游戏分发业务的增长。

  不过，即便用户规模、头部主播数量均超过虎牙，但斗鱼的盈利能力却一直不及虎牙。早在2018年度，虎牙就首次实现了4.6亿元的年度盈利。2019年一季度虎牙实现营业收入16.32亿元，同比增长93.4%；净利润6350万元，同比增长102%，两项数据均高于斗鱼。

  值得关注的是，在熊猫直播关闭后，无论斗鱼、虎牙谁是行业头名，它们都已经拉开了与其他追赶者的差距。

  从行业情况来看，游戏直播行业的市场规模仍然在快速增长。艾瑞咨询发布的报告显示，预计到2019年中国游戏直播平台市场规模达191.5亿元，2020年这一市场规模将达到246.3亿元。

  与此同时，随着国内各大云服务商持续下调产品价格，直播行业的宽带成本还在不断降低，因此尽管游戏直播平台的用户数量迅速增长，但带宽支出的增幅相对较小，占整体支出的比例不断下滑。未来游戏直播平台的盈利能力可能进一步上升。