安踏体育再遭机构做空 市值蒸发超百亿

7月8日，安踏体育午间公告称，在港交所短暂停牌。今早安踏体育遭做空，截至午间收盘跌7.32%，报51.25港元，市值蒸发超百亿，总市值1384亿港元。

知名做空机构Muddy Waters Research 浑水发布报告《ANTA Part I: Turds in the Punchbowl》认为，安踏之所以能实现行业领先的营业利润率，并不是因为它的经营状况非常好，而是因为安踏利用许多秘密控制的一级分销商，欺骗性地提高了利润率。

报告称，安踏与其下分销商关系密切，私下操纵27间分销商，当中至少25间为一线分销商，合共占安踏约70％零售额。安踏坚决声称其一级分销商是独立的第三方，这是个谎言。安踏控制其一级分销商这一事实在安踏高级管理人员中众所周知。浑水认为安踏控制这些子公司以操纵其报告的财务状况。

而这之前，安踏体育已经遭遇Blue Orca Capital 及GMT Research Limited 两间机构的做空，报告均指向安踏体育过高的利润率以及财务作假。

2019年5月30日，Blue Orca建议沽空安踏体育，认为公司夸大旗下品牌Fila的零售销售收入，估值有34%的潜在跌幅，每股只值32.93港元。当时安踏体育发布了澄清公告，强烈否认了有关猜测，认为有关猜测不准确及具有误导性。

2018年6月，GMT Research Limited发布报告称，包括安踏等多家中国体育用品公司财务造假，虚报利润，涉嫌以欺诈的手段夸大收入与利润率。随后，多家公司澄清该指控毫无根据。

从业绩来看，2018年，安踏体育营业收入同比增长44.4%，达241亿元人民币；归属上市公司股东净利润同比增长32.9%，达41亿元，保持了5年业绩双位数增长，并创造了安踏历史上最佳业绩。