国泰君安指出,曾经,银行相互之间经营同质化较为严重。对应到银行股投资,都是自上而下选股。板块有机会,才会买银行股;买银行股,就买一个组合。然而,2017年以来,以招商银行、宁波银行为代表的优秀银行股一骑绝尘,部分银行股因为基本面乏善可陈,反而长期位于1.0倍PB水位线以下,甚至越陷越深。自此,银行股真正进入差异化选股时代。
未来银行经营之间还会进一步分化。如果不作出改变,部分银行可能不排除丧失融资功能。因此,站在当前位置,以前瞻的眼光,重点推荐属于未来好银行的好股票。结合“公司治理-管理团队-经营特色-估值水平”四维度,依次重点推荐:平安银行、兴业银行、南京银行、邮储银行(H股)、招商银行、宁波银行、建设银行。
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