保利地产:上半年盈利大超预期、相对估值优势凸显
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保利地产:上半年盈利大超预期、相对估值优势凸显

2019年07月23日 18:23:08
来源:证券时报

招商证券发布保利地产的研报指出,公司上半年盈利大超预期主要得益于毛利率提升、投资收益增加以及结转权益比提高。公司作为央企地产龙头融资优势相对显著,内部激励体系相对完善(跟投+股权激励)利于提升公司运营效率,外部可依托央企整合集团资源,整体经营效率相对偏上游,具备持续稳定的内生性现金流创造能力;且相对估值优势突出(2019PE=7.0X、PB=1.4X、市值较 NAV 折价 25%左右),物业资本化也提上日程;2019 年动态股息率接近 5%,已处于历史上偏高区间;维持“强烈推荐-A”投资评级,维持目标价 19.2 元/股。