窄幅市时，CALL轮引伸波幅上升，有机会反映只是对冲成本上升而已

周二港股又再是另一个窄幅波动，尾市上抽见高短报收的交易日。全日恒指升95点，报收28466，全日成交588亿港元，对于大部份投资者均对后市愈来愈感到淡静，无方向之时，的确先平仓、不持仓，最多都是错失机会。而短炒的，只要操作上快手入场、速战速决，有得执几个价位又得的投资者，仍在相对勤力的日子还得获利机会算是高手吧!

全日轮场数据而言，虽然见到个股在CALL轮上引伸波幅有向上情况，可是令投资者担心的是，上升不一定是来自需求，反而有机会是买卖两闲，连发行人在对冲上考虑都会把成本提早反映在轮价之中，因而在窄幅市时见CALL 轮引伸波幅向上并非好事。

全日收市数据方面，恒指见CALL轮及长期PUT轮引伸波幅同升，短期PUT轮引伸波幅下跌。汇控(00005) 长期及短期CALL轮或短期PUT轮引伸波幅向上，长期PUT轮引伸波幅下跌。港交所(00388)见短期CALL轮引伸波幅向好，长期CALL轮及PUT轮引伸波幅全线向下。腾讯(00700) 及平保(02318) 见CALL轮引伸波幅上升PUT轮引伸波幅下跌。

中国铁塔(00788)及南方A50(02822)同见CALL轮及PUT轮引伸波幅下跌。安硕A50 (02823) 见短期CALL轮及PUT轮引伸波幅上升，长期CALL轮及PUT轮引伸波幅下跌。联想(00992)及石药(01093)见CALL轮引伸波幅下跌，PUT轮引伸波幅上升。

友邦(01299)、小米W(01810)、吉利(00175)、银娱(00027)同见长期PUT轮引伸波幅向上外，短期PUT轮及CALL轮引伸波幅同跌。融创(01918) 见短期PUT轮引伸波幅向好，长期PUT轮及CALL轮引伸波幅下跌。中国生物(01177)见短期CALL轮引伸波幅下跌长期CALL轮引伸波幅上升。美图(01357) 只见长期CALL轮引伸波幅有明显回落。

投资者对冲上考虑的确可留意由摩通(JP)发行的价外长期恒指PUT轮(20267)，行使价28000，引伸波幅18.4%，有效杠杆10倍，10000兑1，2019年12月到期。

投资者如需要对冲手上持有港交所(00388)，亦可以留意由法兴(SG) 发行的价外中期港交所PUT轮(20277)，行使价254.8港元，引伸波幅24.2%，有效杠杆11倍，50兑1，2019年10月到期。

投资者如看好中国新经济股，可留意PP中国新经济ETF(03173)，相信对于更多投资者，有意投资国内新经济股有更清析的投资目标，的确可提早留意。而越南ETF选择方面，已有一只以港元计价的MSCI 越南ETF (02804) 应市，值得大家留意!

投资者如看淡恒指可留意由南方东英(CSOP)发行的反向(-2x)ETF(07500)。

投资者如看好日本股票可留意由BMO发行的MSCI日本股票(美元对冲)ETF(03160)。

投资者如看淡纳指可留意华夏基金发行的纳指100指数每日反向(-1x)ETF(07331)。

作者：财经智珠网研究部总监李爱诗

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