恒指PUT轮是对冲投资组合成本最低方法之一

港股连日成交有限，但当全日跌幅跟足对上一日美股走势后，的确出现一个跌市成交大的惨烈交易日。周五港股全日报跌，恒指低开500多点后，波幅有限，全日跌647点或2.35%，报收26918，全日成交1142.6亿几港元。对于大部份近一个月未有入场买入正股，又或者大部份投资者早已在上一年入市后，投资组合早有亏损，即使早前见指数28500点边缘窄幅上落而未有再买进或沽货，当时亦未有太多后市会长跌的感觉。但当周五港股开市一刻，在期指低开后，指数主要几只重磅股包括友邦(01299)、腾讯(00700)、建行(00939)、平保(02318)甚至港交所(00388)等，均见有买盘承接便见价即沽。虽则未至有如股灾，但感觉上已距离金融海啸情况又近了一步。

轮场方面好仓拆仓的，老实而言近两个月，又有多少新资金入场持长仓? 有都大慨在淡仓之中部署，而大多早已被套牢的个股CALL轮甚至牛证，相信早已被持仓者放在一边。熊证方面目前大多安全，牛证方面街货量无论多与少，大环境都是继续要回落。所以无论赚蚀日日平仓都是一个有益的选择。

全日收市数据方面，恒指、腾讯(00700)、友邦(01299)、银娱(00027)及美团W(03690)均见CALL轮及PUT轮引伸波幅同跌。平保(02318) 及吉利(00175) 均见CALL轮引伸波幅上升，短期PUT轮引伸波幅回落长期PUT轮引伸波幅上升。

中石油(00857)见短期CALL轮及PUT轮引伸波幅同跌。中国生物(01177) 见CALL轮引伸波幅全面向下。汇控(00005)、中国铁塔(00788)、融创(01918)均见CALL轮引伸波幅同跌PUT轮引伸波幅同升。

国寿(02628)及港铁(00066)均见CALL轮引伸波幅同升PUT轮引伸波幅同跌。领展(00823) 及南方A50 (02822) 齐见短期CALL轮及PUT轮引伸波幅同跌，长期PUT轮引伸波幅微跌长期CALL轮引伸波界上升。

港交所(00388)及小米W(01810)同见CALL轮引伸波幅向好，短期PUT轮引伸波幅向上长期PUT轮引伸波幅下跌。金沙中国(01928) 短期CALL轮及PUT轮引伸波幅回落，长期CALL轮及PUT轮引伸波幅上升。

投资者对冲上考虑的确可留意由摩通(JP)发行的价内长期恒指PUT轮(20267)，行使价28000，引伸波幅18.6%，有效杠杆8.4倍，10000兑1，2019年12月到期。

投资者如需要对冲手上持有港交所(00388)，亦可以留意由法兴(SG) 发行的价外中期港交所PUT轮(20277)，行使价254.8港元，引伸波幅23.6%，有效杠杆10.5倍，50兑1，2019年10月到期。

投资者如看好中国新经济股，可留意PP中国新经济ETF(03173)，相信对于更多投资者，有意投资国内新经济股有更清析的投资目标，的确可提早留意。而越南ETF选择方面，已有一只以港元计价的MSCI 越南ETF (02804) 应市，值得大家留意!

投资者如看淡恒指可留意由南方东英(CSOP)发行的反向(-2x)ETF(07500)。

投资者如看好日本股票可留意由BMO发行的MSCI日本股票(美元对冲)ETF(03160)。

作者：财经智珠网研究部总监李爱诗

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